Η αντίδραση του ευρώ πάνω από τα 1,39 $ αργά το απόγευμα της Παρασκευής σε συνδυασμό με την ανοδική φορά μετοχών του κλάδου παρά την υποβάθμιση 20 τραπεζικών τίτλων από την Goldman Sachs την ίδια μέρα ενισχύει την εκτίμηση αναλυτών, πως οι «αγορές» προεξοφλούν μία κάποιας μορφής «τελική λύση» μέχρι το πρώτο 10ήμερο Νοεμβρίου.

Ούτως ή άλλως βραχυπρόθεσμοι παίκτες, διαχειριστές και κάτοχοι ασφαλίστρων κινδύνου έχουν στρέψει το βλέμμα τους προς το Eurogroup και τη σύνοδο του G20.

Από το χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης μέχρι το ΧΑ οι παίκτες έδειξαν διατεθειμένοι να πάνε κόντρα στο ζοφερό κλίμα σε μία εμφανή προσπάθεια να προεξοφλήσουν τα αποτελέσματα των εργωδών διεργασιών σε Νέα Υόρκη, Βρυξέλλες, Βερολίνο και τις αγορές χρήματος.

Η επαναφορά του DAX πάνω από τις 6.000 μονάδες (εβδομαδιαία κέρδη 5,7% για τον αντιπροσωπευτικότερο γερμανικό δείκτη) ενισχύει την εκτίμηση αναλυτών, πως αυτή τη φορά οι ευρωπαίοι πολιτικοί θα συμβάλλουν στην διαμόρφωση ενός αποτελεσματικού προγράμματος διαχείρισης των κρατικών χρεών.

Η εφιαλτική προειδοποίηση της UBS για ανάγκη διαγραφής ελληνικού χρέους έως 70% επανέφερε το εύλογο επενδυτικό ερώτημα εάν στα ελάχιστα επίπεδα 19-22 ετών οι αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών είναι «αγοράσιμες» .

Πρακτικά ο ελβετικός οίκος εκτιμά, πως οι κάτοχοι ελληνικών τίτλων- δανειστές θα πρέπει να γράψουν ζημιά μεγαλύτερη των 200 δισ. ευρώ. Σε αυτό το βάρος θα πρέπει να υπολογίζεται επιπλέον το «άνοιγμα» μη εξυπηρετούμενων δανείων (κυρίως επιχειρηματικών, μετοχοδανείων) και η πραγματική ρευστότητα των ομίλων.

Στα χαμηλότερα επίπεδα 20 και πλέον ετών οι περισσότερες μετοχές του κλάδου παραμένουν ευάλωτες αφού οι σχέση πωλητών- αγοραστών παραμένει προς την πλευρά των πρώτων.

Είναι ενδεικτικό, πως η συνολική αποτίμηση των πέντε ομίλων (ΕΤΕ, Alpha- Eurobank, Πειραιώς και ΤΤ) έχει περιορισθεί σε μόλις 3,2 δισ. ευρώ με την χρηματιστηριακή αξία του Ταμιευτηρίου να υποχωρεί ακόμη και χαμηλότερα των εκατό εκατομμυρίων ευρώ.

Η μετοχή του ΤΤ μετρά απώλειες 87,13% από την αρχή του έτους και 90,53% από το υψηλό 52 εβδομάδων, των 4,18 ευρώ (σημειώθηκε στις 22/10/2010).

Ανάλογες απώλειες για τη μετοχή της Πειραιώς, που έχει υποχωρήσει 86,41% από το υψηλό 52 εβδομάδων, των 2,189 (στις 21/10) η αποτίμηση της οποίας έχει διορθώσει στα 326,99 εκατ. ευρώ μετά και το κλείσιμο της συνεδρίασης της Παρασκευής.

Στα 403,65 εκατ. ευρώ συρρικνώνεται η αποτίμηση της Eurobank η μετοχή της οποίας έχει χάσει περισσότερο από 85% από τα υψηλά των 5,29 ευρώ στις 21/2/2011. Στα 571,67 εκατομμύρια ευρώ έχει υποχωρήσει η χρηματιστηριακή αξία της Alpha Bank με την τιμή της μετοχής έως και 79% χαμηλότερα από τα 5,68 ευρώ στις 21/2/2011.

Ανάλογη απομείωση γνωρίζει και η Εθνική (αποτιμάται στα 1,740 δισ. ευρώ) έχοντας διορθώσει 69,92% από την αρχή του έτους και 77,33% από τα 8,62 ευρώ στις 25/10/2010. Αυτά τα ποσοστά αφορούν στην διόρθωση των μετοχών σε βάθος 52 εβδομάδων, καθώς η συνολική υποχώρηση τους από τα ιστορικά υψηλά προσλαμβάνει χαρακτήρα πλήρους εξαΰλωσης.

Όπως σημείωνε χαρακτηριστικά τραπεζικό στέλεχος, η αποτίμηση μόνο αυτών 5 ομίλων στα υψηλά της αγοράς προσέγγιζε την τρέχουσα χρηματιστηριακή αξία του συνόλου των εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Η δήλωση του W. Scheuble πως Γερμανία και Γαλλία εργάζονται από κοινού για την προάσπιση του κοινού νομίσματος εκλήφθηκε από μερίδα αναλυτών ως ένδειξη, πως το Βερολίνο δεν θα «αδειάσει» (εντελώς) το σύμμαχο Παρίσι.

Η αναφορά του γερμανού υπουργού Οικονομικών (όπως μετέδωσε το Bloomberg) φάνηκε να δίνει πόντους στην πρόταση της Allianz για ένα πρόγραμμα διαχείρισης που δεν θα οδηγούσε σε αδιέξοδο τα γαλλικά συμφέροντα. Το μήνυμα πέρασε στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού με τον S&P να αντιδρά πάνω από την κρίσιμη περιοχή (αντίσταση) των 1.200 μονάδων.

Σε αυτό το περιβάλλον νωρίτερα στο ΧΑ ο τραπεζικός δείκτης είχε κινηθεί ανοδικά για τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση με την τιμή της μετοχής της Εθνικής να κλείνει στα 1,82 ευρώ, της Alpha Bank στα 1,07, της Eurobank στα 0,73, της Πειραιώς στα 0,286 και του ΤΤ στα 0,377 ευρώ.

Ο τραπεζικός κλάδος έρχεται από έναν κύκλο πρωτοφανούς διόρθωσης ( του μεγαλύτερου ιστορικά) με απώλειες, που φτάνουν έως το 90% (!) από την αρχή του έτους.

Για τα τεκταινόμενα στο ΧΑ νομίζουμε, πως χρήζει αναφοράς η ανατροπή δεδομένων όσον αφορά στην βαρύτητα κλάδων, μετοχών καθώς ενισχύεται η στάθμιση μη τραπεζικών ομίλων (σε σχέση με τους τραπεζικούς). Τάση, που αναφέρθηκε και από φίλους του Εκηβόλου (στο σχετικό σχόλιο της 14/10).

---- Τα στατιστικά της εβδομάδας

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 775,59 μονάδες με εβδομαδιαία κέρδη 4,19%. Συγκεκριμένα, ο FT 20 κινήθηκε υψηλότερα 2,13%, ο Mid 30 με άνοδο 7,42% και ο Small Cap 80 με οριακές απώλειες 0,07%.

Από τους επιμέρους κλάδους, εβδομαδιαίες απώλειες μεταξύ άλλων σημείωσαν: ο κλάδος των Ασφαλειών 14,47%, ο κλάδος των Τραπεζών 11,49% και ο κλάδος της Τεχνολογίας 1,68%.

Εβδομαδιαία κέρδη για τον κλάδο της Υγείας 17,52%, των Τηλεπικοινωνιών 16,29% και στα Ταξίδια- Αναψυχή 14,56%.

Οι 10 μετοχές με τα υψηλότερα εβδομαδιαία κέρδη είναι: Εικόνα- ‘Ηχος 65%, Νάκας Μουσική 59,68%, MIG Real Estate 52,44%, Φιερατέξ 52%, Ιλυδα 51,85%, Μάθιος Πυρίμαχα 49,57%, MIG 39,60%, Χαιδεμένος 38,18%, Αττικές Εκδόσεις 38,10%, Lavipharm 36,84%.

Οι 10 μετοχές με τις υψηλότερες εβδομαδιαίες απώλειες είναι: T Bank (-57,50%), Alapis (-51,25%), Altec (-45%), Moda Bagno (ΚΟ) - ΕΙΚΟΝΑ ΜΕΤΟΧΗΣ" target="_blank">Moda Bagno (-39,13%), TT (-38,20%), Χατζηκρανιώτη (-35,3%), ΑΓΡΟΤΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ (-32,67%), ΑΕΓΕΚ (-32%), Κούμπας Συμμετοχών (-30%) και Attica Bank (-29,69%).