Ελάχιστα απέχει από το να αλλάξει εκ νέου “στρατόπεδο” ο φόβος στο ΧΑ, καθώς μετά τις συνεδριάσεις της Πέμπτης και Παρασκευής που φάνηκαν να δημιουργούν κάποιες πρώτες ανησυχίες στις τάξεις όσων επιμένουν να διατηρούν θέσεις “short” και οι οποίοι προχώρησαν σε μετρημένο “short covering”, οι συνεδριάσεις Δευτέρας και Τρίτης έδειξαν να “αποκαθιστούν την τάξη”, δικαιώνοντας την MARSHALL WACE LLP που κόντρα στο ρεύμα αύξησε τις “ανοιχτές πωλησιακές” θέσεις στον τίτλο της Εθνικής (!)

Αλλά ακόμα και αν υποθέσουμε ότι οι Τράπεζες έχουν ακόμα ανοιχτά ζητήματα μπροστά τους, όπως η πιθανολογούμενη ανάγκη για νέες κεφαλαιακές ενισχύσεις, τι θα μπορούσε κάποιος να υποθέσει παρατηρώντας τα διαγράμματα των ΟΠΑΠ, Ταχ. Ταμιευτηρίου, ΕΥΑΘ, ΟΛΘ και ΟΛΠ που υποτίθεται (όπως αναγράφεται και στο Μεσοπρόθεσμο) ότι μέσα στο τρέχον έτος το Δημόσιο θα διαθέσει “πακέτα”, ή ολόκληρο το ποσοστό που διαθέτει (ΕΥΑΘ και ΟΛΘ, μάλιστα, αναφέρονται μέσα στο χρονοδιάγραμμα για το τρίτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους);

Εκτός και αν υπάρχει σχέδιο και αυτές οι μετοχοποιήσεις – αποκρατικοποιήσεις να έχουν την ίδια “επιτυχία” (από πλευράς τιμής πώλησης) με το 10% του ΟΤΕ που πούλησε πρόσφατα το Δημόσιο.

Εντυπωσιακή και η καθίζηση του τζίρου, ο οποίος από τα 161,5 εκατ. της πανηγυρικής συνεδρίασης της προηγούμενης Παρασκευής, χθες “μαζεύτηκε” στα 106,3 και σήμερα προσγειώθηκε χαμηλότερα από το 50% της Παρασκευής.

Δεν υπάρχει πλέον και η παραμικρή αμφιβολία, ότι με αυτή την “ποιότητα” των “παικτών” που δραστηριοποιούνται εδώ και μήνες στην Σοφοκλέους και οι οποίοι έχουν σαν μοναδικό κριτήριο όχι τα θεμελιώδη των εισηγμένων αλλά τον ημερήσιο όγκο συναλλαγών που πραγματοποιούν (για να είναι εύκολη η “επιβίβαση” και η “αποβίβαση”), το Χ.Α. δεν μπορεί να ελπίζει σε τίποτα το εντυπωσιακό, ιδιαίτερα αν συνεχιστεί η “λειψυδρία” σημαντικών επιχειρηματικών ειδήσεων, ή αν πραγματοποιεί ημερήσιους τζίρους χαμηλότερους των 100 εκατ. ευρώ.

Στους λίγους θετικούς πρωταγωνιστές ημέρας ο ΟΤΕ που συμπλήρωσε τρίτη συνεχόμενη ανοδική συνεδρίαση αφού πρώτα φρόντισε να απογοητεύσει και τους τελευταίους τυχόν εναπομείναντες “θαυμαστές” του, η Forthnet που έβγαλε επιθετικούς αγοραστές από την αρχή της συνεδρίασης, μετά την ανακοίνωση για σύναψη ομολογιακών δανείων ύψους 90 εκατ. ευρώ και οποία όμως υποχώρησε σημαντικά από τα υψηλά ημέρας και η Frigoglass που με χαμηλές συναλλαγές προσπαθεί να “αποδράσει” από τα χαμηλά τρέχοντος έτους και όχι μόνο.

Από τον ενθουσιασμό και πάλι στην συγκρατημένη απαισιοδοξία οι περισσότεροι επαγγελματίες του χώρου, φροντίζουν να επισημάνουν ότι μόλις δύο συνεδριάσεις άλλαξαν το άσχημο κλίμα και οι αμέσως επόμενες δύο τείνουν να επαναφέρουν την απόλυτη επιφυλακτικότητα (!)

Ασφαλώς και ένας λόγος για την νευρικότητα που επικρατεί και στις διεθνείς Αγορές, είναι οι εξελίξεις που διαδραματίζονται όσον αφορά την αύξηση του ορίου χρέους των ΗΠΑ, όμως αυτό από μόνο του δεν δικαιολογεί την εικόνα μεσαίας και μικρότερης κεφαλαιοποίησης στο Χ.Α. που αρνούνται να πραγματοποιήσουν έστω και υποτυπώδεις συναλλαγές προκειμένου να “ξεκολλήσουν από την αθλιότητα” (!)

Αρκετοί άλλοι υποστηρίζουν ότι η εγχώρια Αγορά δίνει μία “δεύτερη ευκαιρία” “επιβίβασης” σε όσους έχασαν το πρώτο ανοδικό κύμα, όμως και αυτό θα φανεί στις αμέσως επόμενες συνεδριάσεις.

Σε κάθε περίπτωση το κλείσιμο του Δείκτη χαμηλότερα από τις 1240 μονάδες (απλός ΚΜΟ 30 ημερών στις 1240,65) ενεργοποίησε εκ νέου σήματα πωλήσεων για όσα χαρτοφυλάκια επιμένουν να κινούνται καθαρά και μόνο με τεχνικά σήματα και ενδείξεις.

Υπό την προϋπόθεση της χαμηλής συμμετοχής στις προτάσεις του IIF για τα Ελληνικά ομόλογα, η εθελοντική πρόταση σχετικά γρήγορα θα μετατραπεί σε… υποχρεωτική, εκτιμά η JP Morgan, επισημαίνοντας ότι τα 27 Ιδρύματα που έχουν εγγραφεί για να συμμετάσχουν στην πρόταση ανταλλαγής του IIF μέχρι στιγμής, μεταξύ των οποίων και 5 Ελληνικά, αντιπροσωπεύουν μόλις τα 64 δισ. ευρώ ή 43%, από τα 150 δισ. ευρώ Ελληνικά ομόλογα λήγουν έως το 2020.

Οι αναλυτές του Αμερικάνικου οίκου εκτιμούν ότι θα είναι αρκετά δύσκολο να επιτευχθεί το απαιτούμενο ποσοστό συμμετοχής του 90% από τα Χρηματοπιστωτικά Ιδρύματα και μάλιστα προσδοκούν ότι τα Ιδρύματα “θα μπουν στον πειρασμό” να πωλήσουν Ελληνικά ομόλογα μετά την πρόσφατη ενίσχυση των τιμών τους.

Πράγματι, με βάση την εύλογη αξία που προκύπτει για τα Ελληνικά ομόλογα από τις τέσσερις επιλογές του IIF, τα Ελληνικά ομόλογα που λήγουν σε λιγότερο από 2 χρόνια φαίνονται “ακριβά” ενώ πλέον τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας φαίνονται “φθηνά”, εξηγεί η JP Morgan. Υπό αυτή τη συνθήκη, εξηγούν οι αναλυτές της, εάν ένας σημαντικός αριθμός επενδυτών προβεί σε τέτοιες κινήσεις (free riding) σχετικά με την “εθελοντική” πρόταση IIF, η “εθελοντική προσφορά” μπορεί να μετατραπεί τελικά σε μια αναγκαστική ανταλλαγή.

Από εκεί και πέρα, συνεχίστηκαν τα μάλλον αρνητικά μηνύματα από τις Αγορές ομολόγων του Ευρωπαϊκού Νότου, ενώ σε αρκετά τμήματα ομολόγων Ελληνικών ΑΧΕ υπάρχει η εκτίμηση ότι δεν αποκλείεται στις αμέσως επόμενες μέρες οι οίκοι αξιολόγησης να προχωρήσουν σε κάποια υποβάθμιση εκτός των τριών “γνωστών υπόπτων”.

Η Ισπανία άντλησε συνολικά 2,89 δισ. ευρώ από την δημοπρασία 3μηνων και 6μηνων εντόκων γραμματίων, όπου όμως καταγράφηκε σημαντική αύξηση στο κόστος δανεισμού.

Συγκεκριμένα, από την δημοπρασία των τρίμηνων εντόκων αντλήθηκαν 750 εκατ. ευρώ – έναντι 630 εκατ. ευρώ προηγουμένως - με μέση απόδοση στο 1,899% έναντι 1,568% κατά την προηγούμενη δημοπρασία. Από την δημοπρασία των 6μηνων εντόκων αντλήθηκαν 2,14 δισ. ευρώ έναντι 2,36 δισ. ευρώ κατά την προηγούμενη δημοπρασία, με μέση απόδοση στο 2,519% έναντι 1,776%.

Σημαντική αύξηση στο κόστος του βραχυπρόθεσμου δανεισμού καταγράφηκε κατά την σημερινή δημοπρασία εντόκων της Ιταλίας.

Συγκεκριμένα, η Ιταλία άντλησε 7,5 δισ. ευρώ από 6μηνα έντοκα αλλά με ενίσχυση της μέσης απόδοσης στο 2,269% από 1,988% κατά την προηγούμενη αντίστοιχη δημοπρασία του Ιουνίου. Σύμφωνα με τα στοιχεία του Reuters, είναι το υψηλότερο επίπεδο για τις αποδόσεις των ιταλικών ομολόγων από τον Σεπτέμβριο του 2008.

Αναλύοντας την εικόνα των διεθνών Χρηματιστηρίων, το τμήμα ξένων Αγορών της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ αναφέρει: “Όσο ο DAX παραμένει υψηλότερα των 7300 μονάδων, στοχεύει προς τις 7515 μονάδες.

Η UBS ανακοίνωσε αποτελέσματα 2ου τριμήνου κατώτερα των προβλέψεων (CHF 1.02 / εκτ. 1,29). Επίσης η Deutsche Bank παρουσίασε κέρδη ανα μετοχή 1,279 ευρώ, ελαφρά χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις.

Ο χρυσός πραγματοποίησε άλλο ένα ρεκόρ κατά την χθεσινή συνεδρίαση ολοκληρώνοντας τις συναλλαγές στα $1614. Παραμένει ο στόχος των $1644.

Το δολάριο πολύ αδύναμο σήμερα έναντι όλων των βασικών νομισμάτων, καταγράφει νέα χαμηλά τόσο με το γεν όσο και με το Ελβετικό φράγκο. Το ευρώ αγγίζει το $1,45. Κλείσιμο υψηλότερα του $1,4440, θα μας βρει αγοραστές με πρώτο στόχο το $1,4715”.

Οι ΗΠΑ δεν θα πτωχεύσουν αλλά θα βιώσουν μια δημοσιονομική κρίση, υποστήριξε ο οικονομολόγος Nouriel Roubini. Μιλώντας σε συνέδριο στη Σανγκάη, ο Roubini επεσήμανε πως ο κίνδυνος των κρίσεων χρέους στις ανεπτυγμένες οικονομίες ενισχύεται, και προειδοποίησε πως η παγκόσμια ανάκαμψη θα είναι αναιμική. “Το πρόβλημα αυτό θα είναι κυρίαρχο για πολλές ανεπτυγμένες οικονομίες και για πολλά χρόνια ακόμα”, είπε ο ίδιος. Για κάποια Κράτη η ανάκαμψη είναι πιθανή αλλά “σε κάποιες περιπτώσεις πρόκειται να είναι ανέφικτη αποστολή”, πρόσθεσε.

Επιστρέφοντας στο Χ.Α. αξίζει να σημειωθεί ότι ο Γενικός Δείκτης έκλεισε πολύ κοντά στο χαμηλό ημέρας, ενώ μέσω των τελικών δημοπρασιών στο χαμηλό ημέρας έκλεισαν οι Eurobank, MPB, Εθνική, Κύπρου, Ταχ. Ταμιευτήριο και Alpha Bank.

Αρκετά εντυπωσιακό το “ημερήσιο ασανσέρ” της Αγροτικής που έκλεισε στα 0,79 ευρώ (-11,24%), ενώ ενδοσυνεδριακά είχε αναρριχηθεί μέχρι τα 0,93 ευρώ (+4,49%).

Μόλις δύο οι διασωθέντες τίτλοι από το ταμπλό του 20αρη και πιο συγκεκριμένα οι ΔΕΗ (+0,75%) και ΟΤΕ (+0,84%), ενώ αμετάβλητοι έκλεισαν οι Βιοχάλκο και Jumbo.

Αντίθετα οι μεγαλύτερες απώλειες για την MPB (-8,47%), ενώ με απώλειες μεγαλύτερες του 7% ακολούθησαν οι Κύπρου, Alpha Bank, Eurobank. Απώλειες 6% για την Πειραιώς, 5,36% για το Ταχ. Ταμιευτήριο και ίσες ή μεγαλύτερες του 4% για Εθνική, Μυτιληναίο και Motor Oil. Με μικρότερες απώλειες έκλεισαν οι υπόλοιποι τίτλοι του FTSE.

Ο Γενικός Δείκτης ξεκίνησε ανοδικά και έφθασε μέχρι τις 1273,82 μονάδες (10.38), όμως από τις 10.43 και μετά κινήθηκε μόνιμα με αρνητικό πρόσημο.

Η καθοδική διάσπαση των 1240 μονάδων ανέβασε στροφές στην πτωτική τάση εντείνοντας τις πωλήσεις, ο Δείκτης βρέθηκε να υποχωρεί μέχρι τις 1231,16 (16.58) και έκλεισε τελικά στις 1233,22 μονάδες με απώλειες 2,82%, ενώ ο τζίρος έφθασε τα 75 εκατ. από τα οποία το 1 εκατ. αφορούσε προσυμφωνημένες συναλλαγές.

Αλλαγή προς το εντυπωσιακά χειρότερο από την τελική εικόνα με 35 ανοδικές μετοχές έναντι 101 πτωτικών, ενώ 33 τίτλοι έκλεισαν με ημερήσιες απώλειες από 5 έως 13,33%.

Τι σχολιάζουν οι αναλυτές της αγοράς

H ελπίδα για μια θετική απόφαση για την Ελλάδα στην Σύνοδο κορυφής της Ευρωζώνης την περασμένη Πέμπτη έδωσε μια ανοδική τάση στις τιμές των μετοχών του Χ.Α. από την αρχή της προηγούμενης εβδομάδας.

Η τάση αυτή διατηρήθηκε και μετά την ανακοίνωση των αποφάσεων της Συνόδου Κορυφής, στην οποία περιγράφονται τα νέα μέτρα για την διάσωση της Ελλάδας και την προσπάθεια αποφυγής της εξάπλωσης του κινδύνου χρεοκοπίας στις μεγάλες οικονομίες της Ευρωζώνης, όμως αποδείχθηκε εξαιρετικά βραχύβια, επισημαίνει ο Βασίλης Σωτηρόπουλος.

Το αποτέλεσμα της Συνόδου Κορυφής κρίνεται θετικό για την Ελλάδα, με την προϋπόθεση όμως ότι και η Χώρα μας θα ανταποκριθεί πλήρως στις υποχρεώσεις της, δηλαδή θα τηρήσει αυστηρά τις προβλέψεις του Μνημονίου, του Μεσοπρόθεσμου Σχεδίου και των αποκρατικοποιήσεων.
 
Σημαντικό είναι, επίσης, ότι οι Ελληνικές Τράπεζες χρησιμοποιώντας το πρόγραμμα της συμμετοχής των ιδιωτών στην ανταλλαγή των Ελληνικών ομολόγων που λήγουν έως το 2019 με νέα έντοκα πιστοληπτικής αξιολόγησης “ΑΑΑ”, διάρκειας 30 ετών.

Με αυτό τον τρόπο θα εξασφαλισθούν κατ’ αρχήν από τον κίνδυνο χρεοκοπίας τους από ένα πιθανό “κούρεμα” της τάξεως του 40-50% στα Ελληνικά ομόλογα. Επιπροσθέτως, θα μπορούν να χρησιμοποιήσουν τα νέα έντοκα ως ενέχυρο για να δανειστούν με καλύτερους όρους από ότι πετυχαίνουν σήμερα.

Άλλα θετικά σημεία της συμφωνίας είναι:

* Η μείωση των επιτοκίων των δανείων πού έχει ήδη πάρει η Ελλάδα, αλλά κι αυτών που θα πάρει, με αποτέλεσμα να μειωθεί το κόστος εξυπηρέτησης κατά περίπου ένα δισ. ευρώ ετησίως.
 * Η επιμήκυνση των λήξεων στα 30 χρόνια που σε συνδυασμό με μία περίοδο χάριτος 10 ετών στην πληρωμή των τόκων δίνει μία σημαντική χρονική ανάσα, ώστε να μπορέσει η Χώρα να τακτοποιήσει τα δημοσιονομικά της.
* Η απόφαση να δοθεί στην Ελλάδα, μέσω διαφόρων μηχανισμών, μία νέα βοήθεια τύπου “σχεδίου Μάρσαλ” για νέες επενδύσεις. Αυτό το σχέδιο θα είναι υπό την εποπτεία αξιωματούχων της Κομισιόν και θα επενδυθεί σε τομείς που θα αποφασίσουν οι Ευρωπαίοι σε συνεργασία με την Ελληνική κυβέρνηση. Με όλα αυτά τα δεδομένα οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές της Ελληνικής Χρηματιστηριακής Αγορά κρίνονταν θετικές και ελπιδοφόρες, όμως η σημερινή συνεδρίαση άλλαξε άρδην το κηνικό Πέμπτης – Παρασκευής.

Σύμφωνα με την άποψη του υπεύθυνου του τμήματος ανάλυσης της Guardian Trust η εγχώρια Αγορά θα συνεχίσει να κινείται – ταλαιπωρείται από κερδοσκοπικά κεφάλαια που δραστηριοποιούνται σε αυστηρά βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.

Έτσι οι μαζικές αγορές σε συνδυασμό με το “short covering” που σημειώθηκαν στις τελευταίες συνεδριάσεις της προηγούμενης εβδομάδας, δεν συνάντησαν δεύτερο ανοδικό κύμα όταν επιχείρησαν να κατοχυρώσουν επιθετικά τα κέρδη τους και η εικόνα επιδεινώθηκε εκ νέου σημαντικά.

Ιδιαίτερη προσοχή χρειάζονταν στη σημερινή και αυριανή συνεδρίαση η συμπεριφορά των μετοχών με την επαφή των σημείων αλλαγής τάσης των ωριαίων διαγραμμάτων. Πιθανή καθοδική καταστρατήγησή τους θα πρέπει να μας βρει με σημαντικό ποσοστό ρευστότητας, τονίζει ο Απόστολος Μάνθος (μέλος επενδυτικής επιτροπής Δυναμική ΑΧΕΠΕΥ).

Αναλυτικότερα η διάτρηση των 548 μονάδων, των 4,94 ευρώ και των 3,26 ευρώ για τον FTSE 20, Εθνική Τράπεζα και Alpha Bank αντίστοιχα, θα προκαλέσει συνθήκες αντιστροφής της πολύ βραχυχρόνιας θετικής τάσης, που έχει δημιουργηθεί στις τελευταίες μέρες.

Αδυναμία αλλαγής τάσης στα ημερήσια διαγράμματα παρατηρήθηκε τόσο στην Alpha Bank όσο και στη Κύπρου μετά το ανεπιτυχές “φλερτ” με τα επίπεδα των 3,6 ευρώ και των 2 ευρώ αντίστοιχα. Όσο τώρα για τις ξένες Αγορές το “αγκάθι” διευθέτησης του Αμερικανικού χρέους παραμένει αλλά τα πολύ καλά εταιρικά αποτελέσματα δεν αφήνουν να γυρίσουν οι διεθνείς δείκτες.

Το πρόβλημα όμως αυτό δε μπορεί να “κρυφτεί” από τις ισοτιμίες καθώς το δολάριο χάνει συνεχώς έδαφος σε σχέση με τα υπόλοιπα ισχυρά νομίσματα.

Με την (αρνητική) φόρα της Δευτέρας κινήθηκε η εγχώρια Χρηματιστηριακή Αγορά, βρισκόμενη κατά κύριο λόγο σε αρνητικό έδαφος και κλείνοντας πολύ κοντά στα ενδοσυνεδριακά χαμηλά, καθώς η ένταση της προσφοράς αυξήθηκε προς το τέλος, επισημαίνει ο Μάνος Χατζηδάκης.

Στο πλαίσιο αυτό, το Χ.Α. πραγματοποίησε τη 2η συνεχόμενη διευρυμένη διόρθωση και η κίνηση αυτή φέρνει σε τεχνικούς όρους την Αγορά χαμηλότερα των επιπέδων διατήρησης του βραχυπρόθεσμου ανοδικού momentum, καθώς ο Γενικός Δείκτης δεν κατάφερε να διακρατήσει την περιοχή του απλού κινητού μέσου των 30 ημερών (1240 μονάδες).

Τεχνικά, η 2ήμερη υποχώρηση της Αγοράς φέρνει το Γενικό Δείκτη σε ιδιαίτερα κρίσιμα για τη βραχυπρόθεσμη εικόνα του επίπεδα, με τη αυριανή συνεδρίαση να αποκτά έτσι κομβική σημασία.

Διαχειριστικά, παραμένουμε σε σημαντικό ποσοστό τοποθετημένοι, έχοντας πάντως εξαλείψει τις μοχλευμένες θέσεις μας και θέτοντας κοντινό σημείο περικοπής ζημιών (1.225 μονάδες – χρονοσειρά 15 ημερών) προκειμένου να μπορούμε να αντιμετωπίσουμε παν ενδεχόμενο, τονίζει ο υπεύθυνος επενδυτικής στρατηγικής της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ.

Δανεισμός Τίτλων- Short Selling


Συνεδρίαση σημαντικής υποχώρησης, ενώ αξιοπρόσεκτη αύξηση παρουσίασε και ο όγκος συναλλαγών.

Τα Σ.Μ.Ε. του 20αρη ακολούθησαν την κίνηση του αντίστοιχου δείκτη στην υποκείμενη μειώνοντας οριακά την υπερτίμηση στο 0,11%.

Λίγες αγορές από τα ξένα χαρτοφυλάκια.

Τα συμβόλαια υψηλής κεφαλαιοποίησης (συνολικά 10125, τιμή εκκαθάρισης 544,64) κινήθηκαν μεταξύ 541,5 και 569 μονάδων.

Ελάχιστος ο δανεισμός τίτλων (15000 Ταχ. Ταμιευτήριο, 7400 ΟΠΑΠ), ενώ συνεχίστηκαν οι συναλλαγές στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών με κυριότερες σε Εθνική (10891), Alpha Bank (3392), Πειραιώς (2287), Eurobank (3015), ΟΤΕ (842), Κύπρου (890), Ταχ. Ταμιευτήριο (717), ΔΕΗ (456), MPB (283), Αγροτική (7056), Μυτιληναίος (438), MIG (334), Ελλάκτωρα (173), Intralot (286), Μέτκα (146), Βιοχάλκο (111).

Σύμφωνα με ανακοίνωση του Χ.Α. στην συνεδρίαση της 26/6 οι κυριότερες “ανοιχτές” πωλήσεις σημειώθηκαν σε: Εθνική (215569 τεμ.), Eurobank (38234 τεμ.), Πειραιώς (274414 τεμ.), Ταχ. Ταμιευτήριο (42839 τεμ.), Alpha Bank (84512 τεμ.), Κύπρου (111879 τεμ.), ΟΤΕ (10135 τεμ.).

Αντίθετα το σημαντικότερο κλείσιμο θέσης ανοιχτών πωλήσεων σε: Alpha Bank (30000 τεμ.), Eurobank (65826 τεμ.), Πειραιώς (15000 τεμ.).

Σύμφωνα με ανακοίνωση του Χ.Α. οι περισσότερο δανεισμένοι τίτλοι είναι οι: Alpha Bank (9066352 τεμ.), Eurobank (19224845 τεμ.), Εθνική (13701106 τεμ.), Κύπρου (6181631 τεμ.), Πειραιώς (21228307 τεμ.), MPB (5368687 τεμ.), MIG (4269913 τεμ.), ΟΤΕ (6567093 τεμ.).