του Μιχαήλ Γελαντάλι

Παράταση της κρίσης προβλέπουν οι αναλυτές σε δημοσκόπηση που πραγματοποιεί η Wall Street Journal. Έχουμε την αίσθηση πως η πλειονότητα των ενεργών παικτών, διεθνώς, έχει εκ των πραγμάτων υποχρεωθεί να προσαρμοστεί στις απαιτήσεις των καιρών και να χαμηλώσει τον πήχη των προσδοκιών της.

Λίγο ως πολύ και εμείς εδώ στο ΧΑ γνωρίζουμε πως οι επιπτώσεις της κρίσης θα είναι παρούσες στο πρώτο και πιθανότατα στο δεύτερο τρίμηνο του 2008. Όπως επίσης πως βασικοί δείκτες και μετοχές θα ”άγονται και φέρονται” σε ρυθμούς υψηλής μεταβλητότητας και έντονων διακυμάνσεων.

Όμως στην ελληνική αγορά θα επιμείνουμε πως η επίλυση του ασφαλιστικού (ακανθώδους για πολλούς) προβλήματος της Alpha Bank ανοίγει τον δρόμο για τις επόμενες επιχειρηματικές κινήσεις στον κλάδο.

Ελάχιστοι γνωρίζουν πότε και με ποιόν θα συμπορευτεί η Alpha Bank, ωστόσο ελάχιστοι είναι εκείνοι που έχουν διαφορετική πλέον εκτίμηση.

Στο Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο μπορεί να ”αναζητείται” το ύψος των ζημιών, επισφαλειών, αλλά εάν υποθέσουμε πως η επιβάρυνση συνολικά φθάνει στα 60-70 εκατ. ευρώ, τότε το ΤΤ στην τρέχουσα αποτίμηση του 1,856 δισ. ευρώ δεν μπορεί να θεωρηθεί ακριβό.

Τηρουμένων των αναλογιών ακριβή δεν μπορεί να θεωρηθεί ούτε η Εμπορική εάν υποθέσουμε πως οι Γάλλοι μετά την ανακοίνωση των μειωμένων οικονομικών μεγεθών θέτουν μια ”κόκκινη γραμμή” στα αποτελέσματα της τράπεζας και προχωρούν μπροστά.

Σε ΟΤΕ-Cosmote οι εξελίξεις έχουν ήδη δρομολογηθεί με τον πρώτο να προχωρά μεθοδικά στην απορρόφηση της θυγατρικής του.

Η αρνητική εξέλιξη στην ισοτιμία δολαρίου-ευρώ, η υποχώρηση στην τιμή της αλουμίνας διεθνώς, μπορεί να πιέζει κατά τι τα EBITDA του Μυτιληναίου, πλην όμως συνολικά ο όμιλος εάν συνεκτιμηθεί και η συμμετοχή στη ΜΕΤΚΑ, έχει ίδια κεφάλαια 1,4 δισ. ευρώ. Και βεβαίως την στρατηγικής μορφής συνεργασία με την Endesa.

Για την Alapis η Morgan Stanley ανακοινώνει αρχικά την συμμετοχή της με ποσοστό λίγο μεγαλύτερο του 5%, στη συνέχεια δημοσιοποιεί ανάλυση για την εταιρεία στοχεύοντας υψηλότερα. Σε σχετικό θέμα αναφέρεται η επέκταση της συνεργασίας της Alapis με τον όμιλο Bayer.

Η Χαλκόρ ανακοινώνει πτώση 28% στα καθαρά κέρδη του ομίλου, το Υγεία επενδύσεις άνω των 15 εκατ. ευρώ σε Ελλάδα, Κύπρο και Αλβανία, η Inform Λύκος σχέδια για παραγωγική μονάδα στην Ουκρανία και αρκετές μικρές εταιρείες ανακοινώνουν καλά αποτελέσματα.

Είναι ενδεικτική η περίπτωση μιας χαμηλών τόνων εξειδικευμένη στον τομέα της ζαχαροπλαστικής εταιρεία, του Κανάκη.

Είναι χαρακτηριστική η περίπτωση του Πετρόπουλου σε αποτίμηση ελκυστική κατά την εκτίμησή μας, με βάση τον σταθερό ρυθμό ανάπτυξης και αυτής της εξειδικευμένης εταιρείας.

Ενδεικτική είναι η περίπτωση της Yalco στην αποτίμηση των 35 εκατ. ευρώ, με ταχύτατο ρυθμό ανάπτυξης των θυγατρικών της, ειδικότερα αυτής που ”τρέχει” στη ρουμανική αγορά.

Αυτές οι περιπτώσεις αναφέρονται ως ενδεικτικές και μόνο μιας κατάστασης που διαμορφώνεται και αφορά μεσομακροπρόθεσμα την αγορά μας.

Και το θετικό είναι πως περιπτώσεις ανάλογες εντοπίζονται και στον FTSE 20, αλλά και στον FTSEM 40, FTSES 80, αλλά και χαμηλότερα.