του Μιχαήλ Γελαντάλι

Χαμόγελα για τους ταύρους. Μετά τη χθεσινή θεαματική αντίδραση των βασικών δεικτών του αμερικανικού χρηματιστηρίου, τα χαμόγελα επανέρχονται από νωρίς και στις ευρωπαϊκές αγορές.

Ήδη στη Φρανκφούρτη η αρχική αντίδραση του DAX έδινε θετική απόδοση της τάξης του 1,05%.

Χθες η Goldman Sachs ανακοίνωνε πως οι επιπτώσεις από την κρίση και η υποχρέωση διαγραφών θα είναι μικρότερες απ’ όσο αναμένονταν, με αποτέλεσμα η μετοχή του εν λόγω οίκου να αντιδράσει κατά 8,5%.

Αυτά αφορούν στη βραχυπρόθεσμη τάση, γιατί στην πλειονότητά τους οι επενδυτές σε ικανό βαθμό έχουν ”προσομοιώσει” την τακτική τους σε συνθήκες κρίσης, εκτιμώντας πως οι επιπτώσεις, παρενέργειες θα ταλανίζουν για καιρό τις αγορές.

Το πιθανότερο είναι πως βασικοί δείκτες και μετοχές εταιριών μπορεί να κινηθούν διεθνώς υψηλότερα, αλλά σε ένα περιβάλλον έντονης μεταβλητότητας και αστάθειας.

Ωστόσο η αποκλιμάκωση της τιμής του πετρελαίου μας καθιστά συγκρατημένα αισιόδοξους για τη βραχυπρόθεσμη τάση, κάτι που μένει να επιβεβαιωθεί σήμερα - αύριο.

Στο Χρηματιστήριο Αθηνών το πρόβλημα είναι μεγαλύτερο σε ένα μεγάλο μέρος του ταμπλό και σε γενικές γραμμές ελεγχόμενο σε αρκετές μετοχές εταιριών μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Μένει βέβαια σήμερα καταρχήν να επανέλθει ο FTSE 20 σε βραχυπρόθεσμα ανοδικό κανάλι, κάτι που θα μπορούσε να συμβεί εάν οι διαθέσεις σταθεροποίησης που εκδηλώθηκαν χθες έχουν σήμερα συνέχεια, με τους αγοραστές να υπερισχύουν.

Το μεγαλύτερο μέρος της τάσης εξαρτάται από την πορεία μετοχών όπως Εθνικής - Alpha Bank και ΟΤΕ - Cosmote.

Η μετοχή της Εθνικής διαμορφώνεται στα 45,02 ευρώ και η μετοχή της Alpha Bank στα 25,14 ευρώ και εμείς μέχρι νεωτέρας θα θεωρούμε ανοιχτό το ενδεχόμενο στρατηγικής συνεργασίας των δύο τραπεζικών ομίλων.

Ούτως ή άλλως η Εθνική είτε με την Alpha είτε σε Ουκρανία, Ρωσία θα πραγματοποιήσει οπωσδήποτε ακόμη μια σημαντική στρατηγικής σημασίας κίνηση.

Η μετοχή του ΟΤΕ διαμορφώνεται στα 26 ευρώ και της Cosmote στα 26,24 ευρώ.

Σε αυτή τη φάση η Cosmote αποτελεί σταθερό σημείο αναφοράς με την τιμή δεδομένη και χωρίς εκπλήξεις.

Άλλωστε, η εναλλαγή θέσεων ήταν απόλυτα επιτυχημένη στις τελευταίες δύο - τρεις συνεδριάσεις, προσφέροντας μάλιστα σημαντικές υπεραξίες σε ισχυρούς επενδυτικούς κύκλους.

Κατά την εκτίμησή μας υπάρχει ρευστότητα που σε αυτή τη φάση αναζητά επενδυτικές διεξόδους.

Για τον τραπεζικό κλάδο το πιθανότερο είναι πως σε αυτή τη φάση δεν έχει έρθει ακόμα η σειρά του, καθώς μεγάλη μερίδα παικτών περιμένει και την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της Εθνικής.

Θεωρούμε πολύ πιθανό μέρος αυτής της ρευστότητας να στραφεί προς μετοχές εταιριών που θα μπορούσαν στο δ’ τρίμηνο να κάνουν τη διαφορά, είτε παρουσίασαν ισχυρό ρυθμό ανάπτυξης στο γ’ τρίμηνο.

Από αυτή την άποψη ενδιαφέρον, κατά την εκτίμησή μας, παρουσιάζει η Motor Oil, καθώς εκτιμούμε πως το δ’ τρίμηνο θα είναι σαφώς ισχυρότερο από το αντίστοιχο περυσινό.

Ισχυρό γ’ τρίμηνο παρουσίασε η Coca Cola 3E, για την οποία η παρουσία της στη ρωσική αγορά αποδεικνύεται ”λίρα εκατό”.

Από τεχνικής πλευράς ενδιαφέρον παρουσιάζει και η μετοχή της Ελληνικής Τεχνοδομικής, ενός ισχυρότατου πλέον ομίλου συμμετοχών, με το κατασκευαστικό έργο να αποτελεί μέρος μόνο της ευρύτερης δραστηριότητας.

Η εισαγωγή σήμερα της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής μπορεί βραχυπρόθεσμα να επηρεάσει την πορεία για παράδειγμα της ΓΕΚ (12,50 ευρώ), της ΤΕΡΝΑ (13,86 ευρώ), πιθανόν όμως να αποτελέσει μέτρο σύγκρισης για ΜΕΤΚΑ, Ρόκα και ενδεχομένως Μυτιληναίο.

Ενδιαφέρον παρουσιάζει και η μετοχή της Alapis, μετά τη διάθεση του τελευταίου πακέτου μετοχών, ενώ για τη μετοχή του Marfin Investment Group από τεχνικής πλευράς δικαιολογείται τεχνικής μορφής αντίδραση.

Το μεγάλο στοίχημα όμως για σήμερα - αύριο είναι για μας η αντίδραση ενός ευρύτερου μέρους της αγοράς. Όλων εκείνων των δυνάμεων που τις τελευταίες εβδομάδες βρέθηκαν ”με την πλάτη στον τοίχο”, γράφουν σημαντικές απώλειες, βλέπουν το περιθώριο ”μόχλευσης” του χαρτοφυλακίου τους στο ”κόκκινο” και παρακολουθούν την απαξίωση μεγάλου μέρους του ταμπλό. Μια απαξίωση μάλλον άδικη για αρκετές εισηγμένες.