Χρηματιστήριο: Συνεδρίαση με διπλό πρόσωπο και… νέα άνοδο

Συνεδρίαση δύο όψεων, η τελευταία της χρηματιστηριακής εβδομάδας, για τον Γενικό Δείκτη του Ελληνικού Χρηματιστηρίου, που ξεκίνησε τις συναλλαγές επιφυλακτικά – ήπια διορθωτικά, ακολουθώντας τις ελεγχόμενες απώλειες των κύριων Ευρωπαϊκών Αγορών, όμως μετά το μέσον της συνεδρίασης, οι αγοραστές πήραν περισσότερες πρωτοβουλίες, με αποτέλεσμα ο ΓΔ να γυρίσει σε θετικό πρόσημο και να το διατηρήσει μέχρι τέλους, τερματίζοντας τις συναλλαγές στα υψηλά ημέρας.

Στα χαρακτηριστικά της σημερινής συνεδρίασης, οι συνεχιζόμενες, “εισαγόμενες” εντολές αγορές για Δεικτοβαρείς Τραπεζικούς τίτλους, αλλά με πιο επιλεκτικές κινήσεις, οι υψηλές προσυμφωνημένες συναλλαγές, το αυξημένο ενδιαφέρον στο ταμπλώ του μη Τραπεζικού 25αρη και η πιο αυξημένη κινητικότητα σε τίτλους μεσαίας και μικρότερης κεφαλαιοποίησης, που αυξήσει το ενδιαφέρον των κωδικών λιανικής, αν επιδείξει συνέχεια και συνέπεια.

Όλα τα παραπάνω, εν μέσω επιφυλακτικού διεθνούς κλίματος, ενώ συνεχίζονται τα αρνητικά μηνύματα από την Αγορά ομολόγων, με την απόδοση του Ελληνικού 10ετους τίτλου, να διαμορφώνεται στο 2,611%.

Σύμφωνα με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις Εγχώριων αναλυτών, “κάποιες κινήσεις κατοχύρωσης κερδών δεν μπορούν να αποκλειστούν, αλλά το πρόσημο και των επόμενων συνεδριάσεων, θα το καθορίσουν οι εντολές στις Τραπεζικές μετοχές”.

Εννοείται ότι μετά και το σημερινό κλείσιμο, ο Γενικός Δείκτης ολοκλήρωσε τις συναλλαγές σε νέα υψηλά 86 μηνών (το αμέσως υψηλότερο κλείσιμο στις 8/12/2014 και στις 1035,08 μονάδες) και ο ΔΤΡ έκλεισε σε νέα υψηλά διετίας (το αμέσως υψηλότερο κλείσιμο στις 21/2/2020 και στις 766,01 μονάδες).

Από εκεί και πέρα και όπως προαναφέρθηκε, η σημερινή συνεδρίαση ήταν η τελευταία της χρηματιστηριακής εβδομάδας, που αποδείχθηκε δεύτερη συνεχόμενη ανοδική, με εβδομαδιαία κέρδη 2,76% για τον Γενικό Δείκτη. Στο ίδιο διάστημα ο κλαδικός δείκτης των Τραπεζών σημείωσε κέρδη 7,29%.

Από την αρχή του χρόνου ο ΓΔ καταγράφει κέρδη 8,7% και ο ΔΤΡ κέρδη 29,7%.

Περιήγηση στους “πάνω ορόφους” της Αγοράς

Στην πρώτη θέση των κεφαλαιοποιήσεων του Χ.Α., η ΕΕΕ (κεφαλαιοποίηση 11,1 δισ. ευρώ) και ακολουθούν οι ΟΤΕ (8,2 δισ. ευρώ), ΟΠΑΠ (4,8 δισ. ευρώ), Eurobank (4,2), Εθνική (3,4), Alpha Bank (3,4), ΔΕΗ (3,3) και Μυτιληναίος (2,2 δισ. ευρώ).

Και τα δύο πρόσημα άλλαξαν οι μετοχές των τεσσάρων συστημικών Τραπεζών, με την τελική εικόνα να δείχνει μικτή (Alpha Bank -0,24%, Εθνική +0,92%, Eurobank +1,28%, Πειραιώς -1,83%).

Και τα δύο πρόσημα άλλαξε και ο κλαδικός δείκτης των Τραπεζών, κινούμενος μεταξύ 730,44 (-1,75%) και 748,28 μονάδων (+0,65%). Πριν τις τελικές δημοπρασίες βρέθηκε στις 743,20 (-0,04%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 745,63 μονάδες, με ημερήσια κέρδη 0,29%.

Χωρίς ουσιαστικές αλλαγές τα τεχνικά δεδομένα για τον εν λόγω δείκτη. Υπενθυμίζεται ότι όσο ο ΔΤΡ δίνει κλεισίματα υψηλότερα των 700, ή έστω υψηλότερα των 688 μονάδων, οι αγοραστές έχουν κάθε δικαίωμα να ελπίζουν σε κίνηση προς τις 770 μονάδες. Σε περίπτωση καθοδικής διαφυγής χαμηλότερα των 688 μονάδων, οι επόμενες στηρίξεις στις 655, 636 (gap), 623 (εκθετικός ΚΜΟ 60 ημερών και ημερήσιο “stop long”) και 585 – 575 μονάδες (προστρέχουν για στήριξη οι δύο ΚΜΟ 200 ημερών).

Μένοντας στον κλάδο και σύμφωνα με το ρεπορτάζ του Χρ. Κίτσιου, “ξεκίνησαν και τυπικά την αυτόνομη πορεία τους οι υποστηρικτικές λειτουργίες της Τράπεζας Πειραιώς, καθώς εγκρίθηκε η διάσπαση και εισφορά τους στη νεοσύστατη Πειραιώς Υποστηρικτικές Υπηρεσίες ΜΑΕ με το διακριτικό τίτλο Piraeus Support Services”.

Σαφές πλεονέκτημα στους “buyers” δίνει και η τελική εικόνα στο ταμπλώ των μη Τραπεζικών blue chips, καθώς με θετική μεταβολή ολοκλήρωσαν τις συναλλαγές οι ΑΔΜΗΕ (+0,60%), ΑΡΑΙΓ (+2,99%), ΓΕΚΤΕΡΝΑ (+0,75%), ΔΕΗ (+2,49%), ΕΕΕ (+0,57%), ΕΛΛΑΚΤΩΡ (+6,07%), ΛΑΜΔΑ (+0,87%), ΜΠΕΛΑ (+1,97%), ΜΥΤΙΛ (+0,97%), ΟΤΕ (+1,45%), ΣΑΡ (+2,27%) και TITC (+2,01%). Αμετάβλητες οι μετοχές των ΕΛΠΕ και ΚΟΥΕΣ.

Συνεχίζει να σπαταλά χρόνο, αδυνατώντας να δώσει την ανοδική διαφυγή υψηλότερα των 2,10 ευρώ και την κίνηση προς τα 2,67 – 2,70 ευρώ, η μετοχή της ΕΛΧΑ (-0,32%), με ενδιάμεση αντίσταση τα 2,00 ευρώ (ημερήσιο “stop short”). Αν η όποια διόρθωση επεκταθεί χαμηλότερα των 1,76 – 1,73 ευρώ, η τεχνική εικόνα θα επιδεινωθεί σημαντικά.

Ο επόμενος τίτλος που κωλυσιεργεί, είναι αυτός της ΕΥΔΑΠ (+0,13%). Χρειάζονται επιβεβαιωμένα κλεισίματα υψηλότερα των 7,70 ευρώ, προκειμένου να δημιουργηθούν οι τεχνικές προϋποθέσεις για κίνηση προς τα 7,82 (ημερήσιο “stop short”) και 8,33 ευρώ. Σε καμία περίπτωση, δεν πρέπει η διόρθωση να επεκταθεί χαμηλότερα της ζώνης 7,10 – 6,90 (την υπερασπίζονται οι δύο ΚΜΟ 200 ημερών).

Προσπάθεια αντίδρασης στην πλαγιοκαθοδική κίνηση που έχει ξεκινήσει από τα 7,26 ευρώ (κλείσιμο 2/2), για τη μετοχή της Lamda Development (+0,87%). Μόνη θετική ένδειξη, ότι ο τίτλος απέφυγε να δώσει κλεισίματα χαμηλότερα των 6,865 ευρώ (ημερήσιο “stop long”). Όμως για την αποκατάσταση της τεχνικής εικόνας, η μετοχή πρέπει να αφήσει πίσω της τα 7,28 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών) και 7,50 ευρώ (απλός ΚΜΟ 200 ημερών) και να κινηθεί προς τα 7,74 ευρώ.

Μόνιμα με αρνητικό πρόσημο, κινήθηκε η μετοχή της Motor Oil (-1,11%). Αν κρατήσει η στήριξη στα 14,30 ευρώ (εκθετικός ΚΜΟ 60 ημερών), υπάρχουν ελπίδες για κίνηση προς τα 14,70 (ημερήσιο “stop short”), 15,00 και 15,50 ευρώ. Σε αντίθετη περίπτωση, θα μπει σε δοκιμασία η ζώνη στήριξης 14,00 – 13,85 (σπεύδουν οι δύο ΚΜΟ 200 ημερών).

Οι τίτλοι που έχουν πάρει προβάδισμα

Στην κούρσα για τις καλύτερες αποδόσεις από την αρχή του χρόνου, έχει πάρει απόσταση η ΥΑΛΚΟ (+190%), ακολουθούμενη από ΒΙΟΤ (+42,08%), ΕΥΠΙΚ (+34,26%), ΤΡΑΣΤΟΡ (+34,08%), ΑΛΦΑ (+32,73%), ΠΑΙΡ (+31,4%) και ΦΙΕΡ (+30,19%). Με κέρδη μεγαλύτερα του 20% οι ΒΥΤΕ (+21,33%), ΠΡΟΝΤΕΑ (+20,81%), ΑΡΑΙΓ (+29,03%), ΕΤΕ (27,86%), ΜΟΝΤΑ (+25,42%), ΜΙΓ (+23,71%), REALCONS (+23,72%), ΕΥΡΩΒ (+28,34%), ΜΟΤΟ (+25,34%), CENER (+20,65%), ΣΠΙ (+27,48%), ΛΑΒΙ (+20,69%) και ΠΕΙΡ (+28,68%).

Χαμηλώνοντας σε κεφαλαιοποιήσεις

Τις διερευνητικές συζητήσεις με την Ι. Μπουτάρης, για την ακίνητη περιουσία, επιβεβαιώνει η Premia Properties (+1,90%), ενώ ξεκαθαρίζει ότι δεν υπάρχει δεσμευτική συμφωνία με τους βασικούς πιστωτές.

Η Μοτοδυναμική (-0,43%) θα ανακοινώσει αποτελέσματα χρήσης 2021 στις 22/3/2022, ενώ ανακοίνωσε ότι δεν θα προβεί σε διανομή μερίσματος για την οικ. χρήση 2021.

Σε νέα ιστορικά υψηλά έκλεισε η Profile (+0,28%).

Παρά τις διαψεύσεις, σε υψηλά 22 ετών η Ευρ. Πίστη (+11,96%). Αντανακλαστική κίνηση και από Interlife (+5,94%) που επαναπροσεγγίζει τα πρόσφατα ιστορικά υψηλά.

Τρεις συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις, με αύξηση των συναλλαγών για Λύκο (+4,88%) και Αλουμύλ (+8,53%, μετά το ρεκόρ τζίρου για το 2021). Αν δώσει κλείσιμο υψηλότερα των 2,45 ευρώ, δημιουργούνται τεχνικές συνθήκες “ράλι”. Αντανακλαστική κίνηση και από Βιοκαρπέτ (+6,71%).

Ανοδικό κλείσιμο, αλλά χωρίς πειστικούς αγοραστές για ΣΙΔΜΑ (+6,15%), ΝΑΥΠ (+1,85%), ΔΡΟΜΕ (+1,04%), ΟΛΘ (+0,39%), ΚΟΡΔΕ (+1,65%), ΜΟΝΤΑ (+3,5%), ΦΟΥΝΤΛ (+4,76%), ΕΛΙΝ (+2,87%) και ΔΟΜΙΚ (+2,19%).

Επιστροφή αγοραστών σε Ιντεάλ (+3,11%), Παϊρη (+2,61%), Κέκροπα (+5,61%), ΦΒΜΕΖΖ (+4,57%), Premia (+1,90%) και Reds (+4,5%).

Προσπάθεια απομάκρυνσης από τα πρόσφατα χαμηλά για την Epsilon Net (+3,53%).

Κινήσεις κατοχύρωσης κερδών στην ΦΡΙΓΟ (-4,35%).

Παρουσία πωλητή σε REALCONS (-1,85%), ΣΑΤΟΚ (-17,8%), ΛΕΒΚ (-11,58%) και ΟΠΤΡΟΝ (-9,48%).

Αύξησαν συναλλαγές CPI (+7,74%) και Ιντρακόμ (+5,33%).

Η τεχνική εικόνα των βασικών δεικτών

Αν ο Γενικός Δείκτης συνεχίσει να δίνει επιβεβαιωμένα κλεισίματα υψηλότερα των 950 – 961 μονάδων, θα αυξήσει τις ελπίδες του για κίνηση προς τις 1013 και 1060 μονάδες. Αν χαθεί η στήριξη στις 936, με “φίλτρο” δύο συνεδριάσεων, οι αμέσως επόμενες εντοπίζονται στις 931 (ημερήσιο “stop long”), 917 (εκθετικός ΚΜΟ 60 ημερών) και η ζώνη 900 – 885 την οποία υπερασπίζονται οι δύο ΚΜΟ 200 ημερών.

Για τον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης, η μέχρι πρότινος αντίσταση στις 2200 – 2240 μονάδες, έχει μετατραπεί σε βραχυπρόθεσμη στήριξη, με ενδιάμεση στήριξη στις 2300 και 2280 μονάδες (ημερήσιο “stop long”) και όσο ανθίστανται, οι “buyers” έχουν ελπίδες για αναρρίχηση προς τις 2390 μονάδες. Αντίθετα κλείσιμο χαμηλότερα των 2200, μπορεί να βάλει σε δοκιμασία την επόμενη στήριξη στις και 2175 – 2135 (σπεύδουν οι δύο ΚΜΟ 200 ημερών).

Οι εκτιμήσεις των αναλυτών

“Η περαιτέρω αύξηση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ στο 7,5% τον Ιανουάριο, προϊδεάζει για πολιτική επαναλαμβανόμενων αυξήσεων των επιτοκίων από την Federal, με στόχο την τιθάσευσή του, εξέλιξη αρνητική σε σχέση με την προοπτική ανάκαμψης της Οικονομίας των ΗΠΑ, προκαλώντας αναταράξεις στη Wall Street. Ωστόσο, το Ελληνικό Χρηματιστήριο διατηρεί το θετικό momentum ξεπερνώντας και τις 960 μονάδες, με την Ε.Ε. να δίνει θετική ψήφο εμπιστοσύνης στις προοπτικές της Ελληνικής Οικονομίας”, αναφέρει η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ.

“Συνεχίζεται ακάθεκτη η ανοδική πορεία των Κρατικών 10ετων ομολογιακών αποδόσεων. Ως αποτέλεσμα, αρνητικά κινήθηκαν σήμερα οι Ευρωπαϊκές Αγορές, με τον φόβο περισσότερο επιθετικών αυξήσεων των επιτοκίων ακόμα και από τον Μάρτιο (για τις ΗΠΑ). Στο εσωτερικό, το βάρος της ανόδου σηκώνει, εν πολλοίς, ο Τραπεζικός δείκτης ο οποίος, ωστόσο, έχει ήδη συγκλίνει με το consensus των δίκαιων αποτιμήσεων, αν και στο κοντινό μέλλον υπάρχουν αυξημένες πιθανότητες για επιπλέον θετικές αναβαθμίσεις. Σε αυτό το πλαίσιο, συνεχίζουμε να είμαστε επιφυλακτικοί βραχυπρόθεσμα, παρόλο που η εκτιμώμενη οικονομική ανάπτυξη τόσο στο εσωτερικό, όσο και στο εξωτερικό, δείχνει ότι διατηρεί την ανοδική της ορμή, προς το παρόν τουλάχιστον. Πάνω στις εκτιμήσεις ανακοινώθηκε ο πληθωρισμός Ιανουαρίου (ετήσια βάση) στην Γερμανία και οριακά χαμηλότερα από το ιστορικό υψηλό του Δεκεμβρίου 2021”, επισημαίνει η Leon Depolas Sec.

“Ο ΔΤΚ σημείωσε αύξηση κατά 7,5% σε ετήσια βάση τον Ιανουάριο στις ΗΠΑ και κατά 5,1% στην Ευρωζώνη”, υπενθυμίζει ο Πέτρος Τσούρτης.

Οι αυξήσεις επιτοκίων είναι δεδομένες, αλλά πιστεύουμε ότι το ύψος τους θα εξαρτηθεί από την πορεία του πληθωρισμού, κατά την διάρκεια της χρονιάς. Διφορούμενες οι απόψεις των στελεχών των Κεντρικών Τραπεζών, με την επικεφαλής της ΕΚΤ να είναι πιο συντηρητική, όσον αφορά στο ύψος της αύξησης των επιτοκίων και του προέδρου της FED του St. Louis να θέλει αύξηση των επιτοκίων κατά 1% έως τον Ιούλιο.

Οι αυξήσεις επιτοκίων αυξάνουν τα έσοδα από τόκους των Τραπεζών, αλλά θα οδηγήσουν και σε αύξηση των ΜΕΑ, ειδικά σε περίοδο στασιμοπληθωρισμού. Υπενθυμίζεται ότι ο παρατεταμένος υψηλός πληθωρισμός, σε συνδυασμό με υψηλές αυξήσεις επιτοκίων, οδηγούν σε ύφεση την Οικονομία.

Ο ΓΔ σημείωσε νέο υψηλό έτους αυτή την εβδομάδα, με πρωταγωνιστή την Eurobank. Η μακροπρόθεσμη τάση παραμένει ανοδική με τον εκθετικό ΚΜΟ 200 ημερών στις 887 μονάδες. Ωστόσο, οι Διεθνείς Αγορές τεστάρουν συνέχεια την μακρoπρόθεσμη τάση, χωρίς όμως να έχουν πάρει τελική κατεύθυνση. Η ΕΛΣΤΑΤ θα ανακοινώσει το ΔΤΚ Ιανουαρίου την Τρίτη 15/2 και τον δείκτη ανεργίας Δεκεμβρίου την Τετάρτη 16/02.

Οι βασικοί κίνδυνοι που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές και πρέπει να λάβουν υπόψη στην χάραξη της στρατηγικής τους είναι 1) η αύξηση του πληθωρισμού και η αρνητική επίπτωση που έχει στην Οικονομία (επιβράδυνση ΑΕΠ) και στις Εταιρείες (επιβράδυνση της κερδοφορίας), 2) η αύξηση των επιτοκίων που αυξάνει το κόστος δανεισμού Κρατών και Εταιρειών και 3) η πιθανότητα διόρθωσης/bear market στις Διεθνείς Αγορές.

“Οι κύριες επενδυτικές επιλογές μας για αγορά σε μεγάλες διορθώσεις και με μακροπρόθεσμο ορίζοντα είναι οι μετοχές των Εurobank, ΟΠΑΠ, Τέρνα Ενεργειακής, Byte, Μοτοδυναμικής και Jumbo” τονίζει ο κ. Τσούρτης (τμήμα έρευνας και ανάλυσης Merit Sec.).

“Έχουμε κάμποσο καιρό να δούμε τις Τράπεζες να ανοίγουν δρόμο στην Ελληνική Αγορά, ένα γεγονός το οποίο η πλειοψηφία της Εγχώριας Επενδυτικής Κοινότητας το αντιμετωπίζει, στην καλύτερη περίπτωση, με αμηχανία”, όπως επισημαίνει ο Μάνος Χατζηδάκης. Μέχρι πρότινος ο Τραπεζικός κλάδος είχε το μεγαλύτερο συντελεστή συσχέτισης, Ελληνιστί “Beta” και οι τοποθετήσεις απαιτούσαν εξαιρετικά καλή πληροφόρηση, “στομάχι” και συχνότατη επαφή με την οθόνη.

Με τις Α.Μ.Κ. να κρέμονται σαν αιώνια απειλή πάνω από τους επενδυτές, ο κλάδος κέρδισε φανατικούς “haters”, μια ομάδα σχολιαστών και αναλυτών που πάντα είχε απαισιόδοξη άποψη για τη χρηματιστηριακή και όχι μόνο, προοπτική του κλάδου. Το ράλι που σημειώνουν τα Τραπεζικά χαρτιά το 2022, υπεραποδίδοντας του Γενικού Δείκτη, είναι μακράν το πιο “μισητό” ράλι (most hated rally) από το 1999.

Στην πρώτη δεκαπεντάδα των αποδόσεων φέτος έχουμε και τις τέσσερις συστημικές Τράπεζες, με ιδιαίτερα αξιόλογες επιδόσεις, ενώ αν από τη λίστα αφαιρεθούν μετοχές με χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα, η Alpha Bank βρίσκεται σε θέση οδηγού παίρνοντας (μέχρι σήμερα) τη μεγάλη ρεβάνς από το 2021. Το ότι η Alpha είναι πρώτη σε απόδοση μετοχή του Χ.Α. έχει τη σημασία του: Εκτός από το ότι είναι μετοχή του FTSE25, έχει το μεγαλύτερο μετοχολόγιο σε πλήθος κωδικών από όλες τις Εισηγμένες Εταιρείες.

Οι Τράπεζες ανεβαίνουν γιατί η καμπύλη των επιτοκίων αντιστρέφεται και τα επαναλαμβανόμενα έσοδα αυξάνονται, ενώ πρόσφατα η ΕΚΤ έδωσε το “πράσινο φως” για να δώσουν φέτος μερίσματα. Η κίνηση που είδαμε στις Ευρωπαϊκές Τράπεζες, δεν άφησε ασυγκίνητες και τις Ελληνικές.

Παράλληλα έχουμε για πρώτη φορά μια εικόνα ισολογισμών, που μπορεί να θεωρηθεί ότι προσεγγίζει τα προ κρίσης επίπεδα: Λιγότερα “κόκκινα” δάνεια, αυξημένες καταθέσεις, υπομοχλευμένη θέση, σφιχτή διαχείριση κόστους και υποσχέσεις για διψήφια απόδοση ιδίων κεφαλαίων, που θα έρθει μέσα από τη διάχυση της ανάπτυξης από τα χρήματα του Ευρωπαϊκού Ταμείου.

Όλα αυτά φτιάχνουν ανοδικό περιθώριο, διαφορετικό βέβαια κατά περίπτωση, αλλά σημαντικά υψηλότερο σε σχέση με τα δυνητικά περιθώρια άλλων Εισηγμένων τίτλων.

Από το ξεκίνημα της χρονιάς η αύξηση των τιμών των Ευρωπαϊκών Τραπεζών, άνοιξε την ψαλίδα των αποτιμήσεων. Με δύο μετοχές στον MSCI και πιθανότατα και με τρίτο εκπρόσωπο ως το τέλος του έτους, η απόκλιση αυτή δεν άργησε να γίνει ευδιάκριτη σε Διεθνή Χαρτοφυλάκια.

Η απόκλιση των αποτιμήσεων έδωσε το πρώτο έναυσμα αγορών. Την ίδια στιγμή οι ανοιχτές θέσεις πώλησης άνω του 0,5%, μειώθηκαν στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2010. Σύμφωνα με εκτιμήσεις στελεχών Ελληνικών Χρηματιστηριακών που διαχειρίζονται εντολές Ξένων Θεσμικών, άνω του 80% των πράξεων των τελευταίων ημερών, έχουν αντισυμβαλλόμενο αγοραστή από το εξωτερικό.

Το γιατί αγοράζουν δικαιολογείται από την προηγούμενη παράγραφο, ωστόσο πάντα υπάρχει μια λεπτομέρεια που κάνει τη μεγάλη διαφορά. Η επενδυτική βαθμίδα και τα Ευρωπαϊκά χρήματα θα βοηθήσουν το θέμα των εσόδων και της κερδοφορίας, είναι όμως δεδομένα γνωστά και ενδεχομένως τιμολογημένα.

Αν μπροστά μας έχουμε μια μεγάλη εξαγορά, ή την είσοδο ενός, ή περισσότερων νέων παικτών με τη μορφή στρατηγικής συμμετοχής στο μετοχικό κεφάλαιο των συστημικών Τραπεζών δεν το ξέρουμε, δεν είναι όμως ένα απίθανο ενδεχόμενο μετά την ομοβροντία συμφωνιών που είδαμε το τελευταίο διάστημα στη Χώρα μας και οι οποίες ακούμπησαν για πρώτη φορά και το Χρηματοοικονομικό Χώρο. Αν όντως είναι έτσι το “μισητό ράλι” είναι ακόμα στην αρχή του.

Με υψηλά 7 ετών και με μέσες ημερήσιες συναλλαγές που ξεπέρασαν τα 100 εκατ. ευρώ, απάντησε η Ελληνική Αγορά στα χειρότερα των αναμενομένων μεγέθη του πληθωρισμού στις ΗΠΑ, εκπλήσσοντας ακόμα και τους πιο αισιόδοξους εμπλεκόμενους της Λ. Αθηνών.

Ο Γενικός Δείκτης επιχειρεί την ολική επαναφορά στην κανονικότητα, με βασικό μοχλό τις Τράπεζες. Η αύξηση των κεφαλαιοποιήσεων των Τραπεζικών μετοχών δεν είναι ένα συγκυριακό φαινόμενο, είναι μια κίνηση που συνδέεται με την αλλαγή της οπτικής των Ξένων χαρτοφυλακίων για την προοπτική της Χώρας και ακολούθως του περιθωρίου βελτίωσης που υπάρχει στις αποτιμήσεις από την αύξηση της κερδοφορίας.

Το Ελληνικό Χρηματιστήριο παραμένει και αυτή την εβδομάδα στην κορυφή των αποδόσεων (+8,7%) των Ευρωπαϊκών Αγορών, θυμίζοντας κάτι από το ένδοξο παρελθόν προηγούμενων δεκαετιών.

Στο άτυπο μίνι “τεστ αντοχής” των Ελληνικών Τραπεζών, το ενδεχόμενο της αύξησης των αποδόσεων των Ελληνικών ομολόγων και των επιτοκίων της ΕΚΤ, έβγαλε ότι οι Ελληνικές Τράπεζες έχουν να χάσουν λίγο από τα κεφάλαια τους και να κερδίσουν πολύ στα έσοδα τους, από την αναπροσαρμογή του κυμαινόμενου κόστους χορηγήσεων.

Την ίδια στιγμή σε ένα άλλο “τεστ αντοχής”, η ΔΕΗ ανακοίνωνε ότι παρά την αύξηση των τιμών χονδρικής και την διατήρηση τους σε υψηλά επίπεδα, παραμένει εντός στόχων λειτουργικής κερδοφορίας για το 2022, αναχαιτίζοντας την πίεση που οδήγησε την μετοχή κάτω από την τιμή της Α.Μ.Κ.

Τέλος, η σταδιακή άρση των μέτρων της πανδημίας βοηθά στην αποκατάσταση της ομαλότητας, υποστηρίζοντας την δραστηριότητα περισσότερων οικονομικών κλάδων (Εστίαση, Τουρισμός κλπ), γεγονός που φαίνεται να αποκτά τάση στο εξωτερικό.

Όλες αυτές οι αβεβαιότητες, μαζί με τον πληθωρισμό, έχουν λειτουργήσει ανασταλτικά σε μέρος του Επενδυτικού Κοινού που παραμένει σκεπτικό για το μέλλον της ανόδου, την στιγμή που η εικόνα στο εξωτερικό δεν είναι και η πλέον αισιόδοξη.

Παρόλα αυτά η ιστορία έχει δείξει, ότι το εν δυνάμει ρίσκο είναι απαραίτητο συστατικό της ανόδου: “οι ανοδικές αγορές σκαρφαλώνουν τον τοίχο της αβεβαιότητας, ενώ η πτωτικές γλιστρούν στην καμπύλη της ελπίδας”.

Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται εκτός του παραδοσιακού εύρους διακύμανσης, επιχειρώντας το άλμα για τετραψήφιες ζώνες τιμών. Το ζητούμενο των αυξημένων συναλλαγών (τέσσερις συνεχόμενες συνεδριάσεις με τζίρο άνω των 100 εκατ. ευρώ είχε δει η Αγορά στις αρχές Ιανουαρίου) ικανοποιήθηκε και με το παραπάνω, δίνοντας την απαραίτητη ώθηση σε κομβικές στιγμές, στέλνοντας τα καθημερινά κλεισίματα των συνεδριάσεων πολύ κοντά στα υψηλά ημέρας.

Μάλιστα, το κλείσιμο της εβδομάδας βρίσκει το Γενικό Δείκτη στο υψηλό επταετίας, με τους αγοραστές να στέλνουν ξεκάθαρο μήνυμα υπεροχής.

Για να συμβούν βέβαια όλα αυτά, μεσολάβησε ένα μεγαλοπρεπές ανοδικό “χάσμα” τιμών (942 - 953) στην συνεδρίαση της Τετάρτης, η οποία ήταν αποφασιστικής σημασίας για την έξοδο από την συσσώρευση.

Η συνεδρίαση της Πέμπτης ήρθε να επιβεβαιώσει την αλλαγή των τεχνικών δεδομένων, με την ενεργοποίηση αγοραστικού σήματος από τον MACD, όπως και η συνεδρίαση της Παρασκευής, η οποία ήταν συνεδρίαση διαχείρισης για τους αγοραστές, απορροφώντας γρήγορα την αρχική προσφορά.

Οι ταλαντωτές έχουν ακόμα μέλλον μέχρι να εισέλθουν σε υπερτιμημένες ζώνες περιοχές διαπραγμάτευσης, δίνοντας ανοδικό περιθώριο ως τις 990 μονάδες. Ενδεχομένως η περιοχή αυτή να δοκιμαστεί την προσεχή εβδομάδα, όπου και θα πρέπει να αναμένεται αύξηση της προσφοράς από χαρτοφυλάκια που κινούνται με βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.

Την Δευτέρα ολοκληρώνεται η διαδικασία της Α.Μ.Κ. της Ιντρακάτ (1 νέα / 1,77 παλιές +1,9 ευρώ) ενώ την ερχόμενη Παρασκευή κλείνουν οι σειρές Παραγώγων για το μήνα Φεβρουάριο.

“Στο εξωτερικό ξεχωρίζουν οι ανακοινώσεις για το ΑΕΠ του δ’ τριμήνου για την Ευρωζώνη (15/2) και τα επιδόματα ανεργίας στις ΗΠΑ (17/2)”, υπενθυμίζει ο υπεύθυνος τμήματος ανάλυσης της Beta Sec.

Μια ματιά στις Διεθνείς Αγορές

Με επικράτηση των πωλητών, ολοκληρώθηκε η τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας, για τις μεγάλες Αγορές Ασίας και Ειρηνικού. Το Χρηματιστήριο στην Ιαπωνία παρέμεινε κλειστό, λόγω Εθνικής αργίας.

Επιφυλακτικό το κλίμα στην Ευρώπη, με ελεγχόμενες απώλειες οι δείκτες στην Wall Street.

Νέα κέρδη για το Πετρέλαιο, μικρές απώλειες για το Ευρώ.

Προσπαθεί να κινηθεί προς τα $1840 ο Χρυσός και προς τα 23,3 το Ασήμι, προς τα $43500 διορθώνει το Bitcoin, προς τα $3080 το Ethereum.

Η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ προειδοποίησε ότι “το ΔΣ θα βλάψει την ανάκαμψη της Οικονομίας από την πανδημία, εάν βιαστεί να συσφίξει τη νομισματική πολιτική”.

Στο 4,9% διαμορφώθηκε ο ετήσιος πληθωρισμός στη Γερμανία τον Ιανουάριο του 2022 σε Εθνικό επίπεδο. Τον Δεκέμβριο του 2021 ήταν 5,3%, όπως θυμίζει η Ομοσπονδιακή Στατιστική Υπηρεσία (Destatis). Ο πληθωρισμός εναρμονισμένος, για να μπορεί να συγκριθεί με την υπόλοιπη Ευρωζώνη, διαμορφώθηκε στο 5,1% σε ετήσια βάση και στο 0,9% σε μηνιαία. Όλα τα στοιχεία του δείκτη τιμών καταναλωτή επιβεβαίωσαν τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Destatis.

Η επέκταση της Οικονομίας του Ηνωμένου Βασιλείου κατά 7,5%, ήταν η μεγαλύτερη από το 1941 και έκανε τη Βρετανία την ταχύτερα αναπτυσσόμενη Προηγμένη Οικονομία το 2021.

Ο αξιωματούχος της Fed, Τζέιμς Μπούλαρντ, τάχθηκε υπέρ της αύξησης των επιτοκίων κατά μια πλήρη ποσοστιαία μονάδα, έως τις αρχές Ιουλίου, ως απάντηση στον υψηλότερο πληθωρισμό των τελευταίων τεσσάρων δεκαετιών.

H Goldman Sachs, μετά την τελευταία ανακοίνωση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ, προβλέπει ακραίες αυξήσεις στα επιτόκια της Αμερικανικής Οικονομίας, κατά 175 μονάδες βάσης και 7 φορές μέσα στο 2022.

Τα στοιχεία της Refinitiv έδειξαν ότι τα Funds που επενδύουν σε Αμερικανικές μετοχές άντλησαν $14,2 δισ., την εβδομάδα που έληξε στις 9 Φεβρουαρίου, το υψηλότερο επίπεδο από τις 29 Δεκεμβρίου, σε αντίθεση με τις εκροές που σημειώθηκαν τις προηγούμενες τρεις εβδομάδες.

Επιστροφή στο Χ.Α.

“Οι αυξήσεις των επιτοκίων αποτελούν μια πρόσθετη θετική εξέλιξη για την ανάκαμψη των Ελληνικών Τραπεζών. Ο προτιμώμενος τρόπος για να ‘παίξουν’ οι επενδυτές την Ελληνική ιστορία ανάκαμψης είναι η Eurobank, η οποία έχει σημειώσει τη μεγαλύτερη πρόοδο στην εξυγίανση του ισολογισμού της, με δείκτη NPE 7,3% περίπου στο 9μηνο του 2021 και απόδοση κεφαλαίων (ROTE) 7,4%. Ωστόσο, μετά το ράλι που προηγήθηκε, η τιμή - στόχος υπολείπεται της τρέχουσας καθώς βρίσκεται στα 1,07 ευρώ, αν και η σύσταση είναι ‘overweight’. Το ίδιο ισχύει για την τιμή - στόχο της Alpha Βank (1,38 σύσταση ‘equalweight’) αλλά και την Πειραιώς (1,52 ευρώ, σύσταση ‘equalweight’)”, επισημαίνει η Morgan Stanley.

“Οι ανησυχίες του Ενεργειακού τομέα της ΕΕ, οδηγούν την αδυναμία των τιμών των μετοχών του Ευρωπαϊκού κλάδου Ενέργειας και στη μετοχή της ΔΕΗ”, εξηγεί η Axia. Η Χρηματιστηριακή συνεχίζει να προσδοκά ότι οι θετικές εξελίξεις από τον επιχειρησιακό μετασχηματισμό της Εταιρείας, θα προσδώσουν αξία στους επενδυτές μελλοντικά και προτείνει “αγορά” στον τίτλο της ΔEΗ στα τρέχοντα επίπεδα, με τιμή - στόχο στα 15,1 ευρώ.

Σύσταση “buy” για τις μετοχές και των τεσσάρων συστημικών Τραπεζών δίνει η Optima Bank σε ανάλυσή της. Για την Alpha Bank η τιμή - στόχος είναι 1,77 ευρώ, για τη Eurobank 1,38 ευρώ, για την Εθνική 5,42 ευρώ και για την Πειραιώς τα 2,01 ευρώ.

Ο ΓΔ κινήθηκε μεταξύ 955,96 (-0,84%) και 970,31 μονάδων (+0,65%). Στις 17.00 βρέθηκε στις 969,65 (+0,58%), μέσω των τελικών δημοπρασιών σημείωσε νέα υψηλά στις 971,19 (+0,74%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 971,09 μονάδες, με ημερήσια κέρδη 0,73%.

Ο τζίρος στα 120,7 εκατ., από τα οποία τα 30 εκατ. αφορούσαν προσυμφωνημένες συναλλαγές (ΤΕΝΕΡΓ, ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ, ΑΛΦΑ, ΑΔΜΗΕ, ΟΤΕ, ΜΠΕΛΑ), ενώ ΑΛΦΑ και ΕΥΡΩΒ απασχόλησαν το 42% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών.

Από τις μετοχές του FTSE25 δεν ήλθαν σε επαφή με το θετικό πρόσημο οι ΒΙΟ, ΜΟΗ, ΟΛΠ, ΟΠΑΠ και ΤΕΝΕΡΓ. Μέσω των τελικών δημοπρασιών στο υψηλό ημέρας έκλεισαν οι ΓΕΚΤΕΡΝΑ, Ελλάκτωρ, Jumbo και Μυτιληναίος.

Καλύτερη των αμέσως προηγούμενων συνεδριάσεων η τελική αναλογία ανοδικών (79) – πτωτικών μετοχών (52), ενώ 16 τίτλοι τερμάτισαν τις συναλλαγές με κέρδη μεγαλύτερα του 4%.

----ΧΠΑ

Ανοδικά ολοκληρώθηκε η τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας και στην Αγορά Παραγώγων, με τις συναλλαγές να σημειώνουν υποχώρηση τόσο στο συμβόλαιο του δείκτη, όσο και στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών (24.243 συμβόλαια).

Στα 2.360 συμβόλαια του FTSE25 οι ανοιχτές θέσεις (από 2.365 στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση) για τον πρώτο μήνα (Φεβρουάριος).

Στα 3 συμβόλαια του ΔΤΡ οι ανοιχτές θέσεις (από 3 στην αμέσως επόμενη συνεδρίαση) για τον πρώτο μήνα (Μάρτιος).

Το συμβόλαιο του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης – μονάδα διαπραγμάτευσης: 1 μονάδα δείκτη Χ 2 ευρώ, χρηματικός διακανονισμός - (συνολικά 625, 399 για τον Φεβρουάριο και 226 για τον Μάρτιο, τιμή κλεισίματος για τον πρώτο μήνα 2.370,5), κινήθηκε μεταξύ 2.334 και 2.370,5 μονάδων.

Το συμβόλαιο του ΔΤΡ – μονάδα διαπραγμάτευσης: 1 μονάδα δείκτη Χ 25 ευρώ, χρηματικός διακανονισμός – (συνολικά 0, 0 για τον Μάρτιο και 0 για τον Ιούνιο, τιμή κλεισίματος για τον πρώτο μήνα 748).

Ελάχιστος ο αξιοσημείωτος δανεισμός τίτλων (25.000 Ελλάκτωρ, 60.000 Motor Oil), ενώ συνεχίστηκαν οι συναλλαγές στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών με κυριότερες σε Alpha Bank (6.441), Εθνική (4.648), Eurobank (3.775), Πειραιώς (4.446), ΔΕΗ (969), Μυτιληναίο (321), ΑΔΜΗΕ (134), Ελλάκτωρα (1.276), Ιντρακόμ (508), MIG (512), ΓΕΚ (137), Jumbo (217), Fourli (101), Viohalco (297).

Οι μεγαλύτερες ανοιχτές θέσεις - συμβόλαια (Μέγεθος Συμβολαίου: 100 Μετοχές, Φυσική Παράδοση), για τον πρώτο μήνα (Μάρτιος), στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών σε: Alpha Bank 61.554, Πειραιώς 36.355, Εθνική 28.905, MIG 34.568, Cenergy 11.413, Eurobank 32.899, ΔΕΗ 21.460, Ελλάκτωρα 10.088.

Οι σημαντικότερες καθαρές αρνητικές θέσεις που δημοσιοποιήθηκαν στην Επ. Κεφαλαιαγοράς και ξεπερνούν το 0,5% του συνόλου των μετοχών:

           Position Holder                                Name of Issuer                    NSP         Date

Οι περισσότερο δανεισμένοι τίτλοι, μόνο από OTC (*), καθώς το Χ.Α., στην συγκεντρωτική κατάσταση του ΗΔΤ, δεν δημοσιεύει τους δανεισμούς από την ΕΧΑΕ, είναι: Alpha Bank 62.143.065 τεμ., (από 61.983.065 τεμ. στην αμέσως προηγούμενη συνεδρίαση), ΔΕΗ 2.073.805 τεμ. (2.105.679), Eurobank 45.383.119 τεμ. (45.311.909), ΟΠΑΠ 1.333.004 τεμ. (1.333.004), Εθνική 6.836.876 τεμ. (6.857.249), Πειραιώς 6.348.529 τεμ. (5.872.986), ΟΤΕ 2.636.735 τεμ. (2.590.735), ΑΔΜΗΕ 1.977.302 τεμ. (1.977.302).

(*) Τα στοιχεία συναλλαγές δανεισμού τίτλων μέσω OTC δηλώνονται από τους Χειριστές ΣΑΤ και αφορούν τις ποσότητες που έχουν καταγραφεί στο ΣΑΤ, έως και τη προηγούμενη εργάσιμη ημέρα.