Περί τιμιότητας του χρηματιστηριακού παιγνίου...

Πόσο τίμιο είναι το χρηματιστηριακό παιγνίδι στη Σοφοκλέους; Πόσες πιθανότητες έχουν οι επενδυτές να κερδίσουν αγοράζοντας μετοχές;

Δημοσιεύθηκε: 22 Απριλίου 2004 - 09:00

Ν. Γ. Δρόσος [email protected]

Περί τιμιότητας του χρηματιστηριακού παιγνίου...

Πόσο τίμιο είναι το χρηματιστηριακό παιγνίδι στη Σοφοκλέους; Πόσες πιθανότητες έχουν οι επενδυτές να κερδίσουν αγοράζοντας μετοχές;

Στις αγορές κάνουν κουμάντο τα ισχυρά χαρτοφυλάκια. Η πιο φθηνή μετοχή μπορεί να παραμείνει αιώνια φθηνή, αν και εφόσον δεν αποφασίσει να ασχοληθεί μαζί της κάποιος ισχυρός.

Αντίθετα, η ακριβή μετοχή μπορεί να γίνει ακόμη πιο ακριβή, αρκεί να υπάρχουν αγοραστές με γεμάτα πορτοφόλια.

Στα blue chips τα μεγέθη είναι τέτοια που το παιγνίδι αποκτά μεγαλύτερη αξιοπιστία. Όχι ότι δεν μπορεί να χειραγωγηθεί η πορεία μιας μετοχής, αλλά αυτό έχει πολύ μεγάλο βαθμό δυσκολίας.

Αντίθετα, στη μικρή κεφαλαιοποίηση, όπου τα μεγέθη είναι πολύ πιο μικρά, το παιγνίδι μπαίνει σε μία γκρίζα ζώνη. Αυτός είναι και ένας από τους βασικούς λόγους για τους οποίους οι μετοχές της μικρής κεφαλαιοποίησης έχουν γίνει αναξιόπιστες.

Κι ας βρίσκονται μεταξύ αυτών μετοχές που αντιπροσωπεύουν νοικοκυρεμένες εταιρείες, οι οποίες κρινόμενες αντικειμενικά έχουν καλές προοπτικές.

Δεν είναι όμως εκεί το θέμα ή τουλάχιστον δεν απασχολεί σ’ αυτή τη φάση τους επενδυτές το αν πρόκειται για καλές ή κακές μετοχές. Το θέμα είναι πόσες πιθανότητες έχει ένας παίκτης να κερδίσει αγοράζοντας μετοχές της μικρής κεφαλαιοποίησης.

Σ’ αυτή τη χρονική συγκυρία, όπου οι παίκτες που έχουν απομείνει στην αγορά είναι λίγοι και οι συναλλασσόμενοι γνωρίζονται με τα μικρά τους ονόματα.

Όποιο ”ισχυρό χέρι”, λοιπόν, αποφασίσει να ακουμπήσει μία μετοχή της μικρής κεφαλαιοποίησης, δεν θα το κάνει επειδή αποφάσισε να μοιράσει λεφτά στους συνανθρώπους του, αλλά για να κερδοσκοπήσει.

Κατά συνέπεια, είναι απόλυτα φυσικό να φροντίσει να ”σκουπίσει” πλήρως το ”χαρτί”, πριν αποφασίσει να ”αποτιμήσει” υψηλότερα την εν λόγω μετοχή.

Ας πούμε, λοιπόν, ότι έχετε κι εσείς την ίδια ”έμπνευση” και αποφασίζετε να πάρετε μια σχετικά μεγάλη θέση. Πιστεύετε ότι πρόκειται να συμβεί οτιδήποτε πριν παραδώσετε και την τελευταία σας μετοχή;

Είναι πιο εύκολο να βρείτε τη διεύθυνση του ”συμπαίκτη” σας, να τον επισκεφθείτε και να του ζητήσετε κατευθείαν το προσδοκώμενο κέρδος σας, από το να σας ”επιτραπεί” να ρευστοποιήσετε τη θέση σας σε υψηλά επίπεδα τιμών.

Αν η θέση σας στη μετοχή είναι μικρή, οι πιθανότητές σας να κερδίσετε αυξάνονται, αλλά θα έχει γίνει πολλή φασαρία για το τίποτα...

Όλα αυτά είναι γνωστά στους παροικούντες τη... Σοφοκλέους.

Κι επειδή μόνο οι γνωρίζοντες έχουν εναπομείνει στο παίγνιο, φυσικό είναι να μην πλησιάζουν καν στη μικρή κεφαλαιοποίηση...

Όλο το ”κακό” ξεκινάει, όμως, από τους ίδιους τους επιχειρηματίες. Ας μην ντρεπόμαστε να το πούμε. Είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος και εκείνος που μπορεί να σταματήσει ανά πάσα στιγμή οποιοδήποτε παίγνιο.

Ποιος, λοιπόν, ”κερδοσκόπος” θα αποφασίσει να ασχοληθεί με μια μετοχή, αν φοβάται ότι μπορεί να του έρθει στο ”κεφάλι” όλη η εταιρεία;

Πέρα απ’ όλα αυτά υπάρχει και ένα άλλο ζήτημα. Καλά! Να ανέβει η μετοχή. Να ”στραγγαλιστεί” το free float. Υπάρχουν διαθέσιμοι επενδυτές να αγοράσουν στα ουράνια;

Πριν από πολλά χρόνια, όταν η Σοφοκλέους περνούσε μια ανάλογη κατάσταση με τη σημερινή, ένας γνωστός παίκτης της αγοράς αποφάσισε να αγοράσει όλες τις ”ελεύθερες” μετοχές των Λιπασμάτων.

Βέβαιος για το γεγονός ότι η Εθνική δεν θα πουλούσε, οδήγησε τη μετοχή σε υψηλή τιμή. Ευχαριστημένος από την αποτίμηση του χαρτοφυλακίου του αποφάσισε να πραγματοποιήσει το όνειρο της ζωής του και να αγοράσει (χρησιμοποιώντας και δάνειο) ένα μεγαλοπρεπές εξοχικό.

Όταν επιχείρησε, όμως, να ρευστοποιήσει τις μετοχές του, δεν υπήρχαν διαθέσιμοι αγοραστές. Αναγκάστηκε να ρευστοποιήσει, τελικά, με χασούρα. Όσο για το εξοχικό; Σώθηκε με τη συνδρομή φίλων και γνωστών κι αφού τα πράγματα είχαν φτάσει στο απροχώρητο...

Θανάσης Μαυρίδης

[email protected]

Υ.Γ.: Στο επόμενο διάστημα μπορεί πράγματι να υπάρξουν πολύ μεγάλες αποδόσεις στη μικρή κεφαλαιοποίηση. Αυτό τουλάχιστον μπορεί να καταγράφουν τα στατιστικά στοιχεία. Το ερώτημα είναι πόσοι επενδυτές θα έχουν κερδίσει σ’ ένα τέτοιο ενδεχόμενο...

Oι απόψεις που διατυπώνονται σε ενυπόγραφο άρθρο γνώμης ανήκουν στον συγγραφέα και δεν αντιπροσωπεύουν αναγκαστικά, μερικώς ή στο σύνολο, απόψεις του Euro2day.gr.