ΧΑ: Γιατί το πτωτικό μείγμα έγινε ...εκρηκτικό

Το χθεσινό μετασυνεδριακό σχόλιο τελείωνε επισημαίνοντας πως "αυξημένη προσοχή χρειάζονται οι αμέσως επόμενες συνεδριάσεις, καθώς σε περίπτωση συνέχισης της "νότιας" κίνησης, τα 'margin calls' θα ενδυναμώσουν την πτωτική τάση"!

Εννοείται ότι κατά την σημερινή συνεδρίαση, τόσο οι κινήσεις "stop loss", όσο και τα "margin calls" είχαν την "τιμητική τους", ενώ δεν αποκλείεται να συνεχιστούν, ή και να ενταθούν, κατά την αυριανή συνεδρίαση λόγω τέλους μήνα και διότι οι ΑΧΕ θα επιδιώξουν όσο το δυνατόν μικρότερα ανοίγματα.

Από εκεί και πέρα, τρεις παράγοντες είναι αυτοί που δημιουργούν το εκρηκτικά "πτωτικό μείγμα" στο Ελληνικό Χρηματιστήριο.

- Η χαμηλή ορατότητα, όσον αφορά την διευθέτηση του Ελληνικού χρέους.

- Οι διαφαινόμενες πολιτικές εξελίξεις.

- Και οι φήμες που κάνουν τον γύρο της Αγορές για πιθανές νέες ΑΜΚ στον Τραπεζικό κλάδο και οι οποίες έχουν γίνει η αιτία οι Τραπεζικές μετοχές να έχουν αναλάβει ρόλο "ταγού" στην νέα πτωτική κίνηση.

Άλλωστε το τελικό -5,06% του Τραπεζικού δείκτη δεν αφήνει αμφιβολίες για τους αρνητικότερους πρωταγωνιστές ημέρας. Να σημειωθεί ότι ο κλαδικός δείκτης των Τραπεζών υποχώρησε μέχρι τις 116,04 μονάδες, φθάνοντας σε απώλειες το 9,72%!

Μάλιστα το κλίμα στο Τραπεζικό ταμπλό επιδεινώθηκε, τόσο εντός όσο και εκτός των τειχών, μετά τις δηλώσεις του προέδρου της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής (ΕΒΑ), Andrea Enria που προειδοποίησε νωρίτερα ότι οι Τράπεζες δεν πρέπει να καθησυχάζονται μετά τα "stress tests", ακόμα και αυτές που τα πέρασαν. Να σημειωθεί ότι σε αναστολή διαπραγμάτευσης οδηγήθηκε για άλλη μια φορά η μετοχή της Ιταλικής Monte Paschi μετά από πτώση 5,2%.

Σύμφωνα με διεθνείς αναλυτές, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είναι βέβαιο ότι θα διενεργήσει, νέα "δοκιμασία αντοχής" των Τραπεζών, που περνούν υπό την εποπτεία της από τις αρχές Νοεμβρίου, το 2015. Στο νέο "stress test" δεν είναι καθόλου βέβαιο ότι θα δοθεί στις Ελληνικές Τράπεζες η δυνατότητα που τους παραχωρήθηκε φέτος.

Αυτή η πιθανότητα αλλάζει τα δεδομένα και βάζει πάλι στο τραπέζι την πρόταση για αυξήσεις κεφαλαίου προληπτικά, ώστε οι εγχώριες τράπεζες να διαθέτουν επαρκή κεφαλαιακά αποθέματα εν όψει πιθανώς νέων απαιτήσεων, αλλά και λόγω των πιθανών πολιτικών εξελίξεων.

Από την άλλη, εννοείται ότι τα "margin calls" δημιουργούν ανατροφοδοτούμενη πτώση και στο υπόλοιπο κομμάτι του ταμπλό και σε συνδυασμό με αυτούς που έχουν επιλέξει να "πουλήσουν Χώρα", δημιουργούν ένα απόλυτα δυσκολοκατάβλητο συνδυασμό υπεροχής των πωλητών, οι οποίοι δείχνουν να ελέγχουν απόλυτα την τάση.

Σε αυτό το τελευταίο συνηγορεί και η εικόνα του συμβολαίου του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης στην Αγορά Παραγώγων, με τους εκεί εμπλεκόμενους να επιμένουν σε σημαντικό discount το οποίο ενδοσυνεδριακά πλησίασε το 3,5%, παρά την σημαντική πτώση που έχει προηγηθεί.

Στην παρούσα φάση η έντονη απαισιοδοξία και η επιμονή σε "short" θέσεις, δείχνει το πιο "εύκολο κέρδος" στο Ελληνικό Χρηματιστήριο, καθώς δεν υπάρχει το "αντίπαλο δέος" στο ταμπλό.

Ανησυχητικά τα μηνύματα και από την Αγορά ομολόγων, με την απόδοση του Ελληνικού 10ετους να επιστρέφει υψηλότερα του 8%.

Αναμφισβήτητα η τεχνική εικόνα επιδεινώνεται με εντυπωσιακή ταχύτητα, όχι τόσο γιατί οι βασικοί δείκτες του Χ.Α. συμπλήρωσαν τρίτη συνεχόμενη, έντονα, πτωτική συνεδρίαση, αλλά διότι οι τρεις τελευταίες συνεδριάσεις έδωσαν "three black crows", με το κάθε ενδοσυνεδριακό χαμηλό εντυπωσιακά χαμηλότερα από το αμέσως προηγούμενο.

Έτσι στην συνεδρίαση της Δευτέρας ο Γενικός Δείκτης βρέθηκε να υποχωρεί μέχρι τις 944,61 μονάδες, στην συνεδρίαση της Τετάρτης το ενδοσυνεδριακό χαμηλό σημειώθηκε στις 930,26 και σήμερα στις 885,65 μονάδες!

Μέσα σε τρεις συνεδριάσεις η κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. ξεπερνά σε απώλειες τα 5,5 δισ ευρώ, ενώ ομολογουμένως εντυπωσιακές κρίνονται οι "επιδόσεις" από το ενδοσυνεδριακό υψηλό της Δευτέρας, μέχρι το σημερινό ενδοσυνεδριακό χαμηλό.

Έτσι ο Γενικός Δείκτης από τις 1023,64 μονάδες μέχρι τις 885,65 μονάδες σημειώνει ενδοσυνεδριακές απώλειες 13,48%, ενώ οι απώλειες για τον Τραπεζικό δείκτη, από το υψηλό της Δευτέρας (150,35 μονάδες) μέχρι το σημερινό χαμηλό (116,04 μονάδες) φθάνουν στο εντυπωσιακό 22,82% και αυτό σε μόλις τρεις συνεδριάσεις!

Σαφώς χειρότερα του Γενικού Δείκτη είναι τα πράγματα για επιμέρους Δεικτοβαρείς τίτλους και για όσους τοποθετήθηκαν στο ξεκίνημα της συνεδρίασης της Δευτέρας και το σημερινό κλείσιμο τους βρίσκει ακόμα με τις εν λόγω μετοχές, σύμφωνα με την Beta Sec.

Επιστρέφοντας στην τεχνική εικόνα, η συνεχής στασιμότητα χαμηλότερα των 980 μονάδων ενισχύει το σενάριο βίαιης καθοδικής εκτόνωσης χαμηλότερα των 910 μονάδων, με την επόμενη σημαντική στήριξη να εντοπίζεται στις 850 μονάδες

Όσο για τον FTSE25, όσο ο εν λόγω δείκτης δε μπορεί να πατήσει πάνω από τις 325 μονάδες τόσο θα υποσκάπτεται το ανοδικό σενάριο δίνοντας πόντους στους "Bears" και στο "κύλισμα" προς τις 300 με 294 μονάδες, καθοδική διάσπαση των οποίων, με κλείσιμο, (σήμερα ο δείκτης γλίστρησε μέχρι τις 288,52 μονάδες) οδηγεί στις 250 μονάδες.

Τι σχολιάζουν οι αναλυτές της αγοράς

Η συνεχιζόμενη αύξηση του δολαρίου δεν ευνοεί τις τοποθετήσεις σε ευρώ, αντίθετα αποτελεί λόγο αποεπένδυσης για τα δολαριακά funds, σύμφωνα με την άποψη του Σέργιου Μελαχροινού.

Με αυτά τα δεδομένα, το κυρίαρχο περιβάλλον δεν ευνοεί τις τοποθετήσεις σε Ευρωπαϊκές μετοχές και κατ΄ επέκταση και στο Ελληνικό Χρηματιστήριο.

Επιπρόσθετα οι Ελληνικοί τίτλοι εμπεριέχουν επιπλέον επενδυτικό κίνδυνο, μετά τις δηλώσεις της Ελληνικής Κυβέρνησης για απεμπλοκή της Χώρας από τα προγράμματα στήριξης και διάθεση αναζήτησης χρηματοδότησης από τις Αγορές, με τις τελευταίες να τιμολογούν τον κίνδυνο της Χώρας πολύ υψηλά, κάτι που διαφαίνεται από την αυξητική τάση των αποδόσεων στα Ελληνικά ομόλογα.

Το ανοδικό διάλειμμα της προηγούμενης εβδομάδας στο Χ.Α. προεξόφλησε την θετική έκβαση των Τραπεζικών "τεστ κοπώσεως" και πλέον η τρέχουσα εβδομάδα "επανέφερε το Ελληνικό Χρηματιστήριο στην σκληρή πραγματικότητα".
Αναφορικά με τον Τραπεζικό κλάδο και σύμφωνα με τον αναλυτή της Solidus Sec., επέστρεψε η φημολογία για πιθανές κεφαλαιακές ενισχύσεις, αυτή τη φορά με σκοπό την απεμπλοκή από το ΤΧΣ. Χωρίς η Αγορά να ξέρει τις πιθανότητες του παραπάνω σεναρίου, έσπευσε άμεσα να το τιμολογήσει.

Οι διεθνείς οικονομικές εξελίξεις

Το "πράσινο" κυριάρχησε στο κλείσιμο των μεγάλων Ασιατικών Αγορών, με "κόκκινη εξαίρεση" τον δείκτη Hang Seng (-0,49%). Σε υψηλό τριών εβδομάδων το δολάριο έναντι του γιεν, ενώ το ενδιαφέρον μετατοπίζεται στη συνεδρίαση της νομισματική πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας την Παρασκευή.

Προσπαθεί να αντιδράσει από τα χαμηλά ημέρας η Ευρώπη και να επιστρέψει σε θετικό πρόσημο, ενθαρρυνόμενη από το θετικό ξεκίνημα της Wall Street.

Πιέσεις στο πετρέλαιο και πολύ περισσότερες στον χρυσό που δείχνει να χάνει το ψυχολογικό όριο των 1200 δολαρίων.

Παίρνοντας τα πράγματα με την χρονική τους σειρά, η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ αποφάσισε να ολοκληρώσει την Τετάρτη το τρίτο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, επιβεβαιώνοντας τις δηλώσεις αξιωματούχων ότι οι αγορές ομολόγων θα λήξουν τον Οκτώβριο. Στην ανακοίνωση που εξέδωσε η Fed αναφέρει ότι η εξαιρετικά διευκολυντική νομισματική πολιτική θα είναι κατάλληλη για "σημαντικό χρονικό διάστημα" μετά το τέλος του προγράμματος αγορών στοιχείων ενεργητικού. Ωστόσο διευκρινίζει πως αν η οικονομία βελτιωθεί ταχύτερα από τις προβλέψεις, ενδέχεται να αυξήσει νωρίτερα τα επιτόκια.

Στην Ασία, τα επισφαλή δάνεια στις μεγαλύτερες Τράπεζες της Κίνας αυξήθηκαν με τον ταχύτερο ρυθμό επτά ετών, τουλάχιστον, κατά το γ΄ τρίμηνο, καθώς η επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας άσκησε πιέσεις στις δανειοδοτούμενες Επιχειρήσεις. Η Industrial & Commercial Bank of China και η China Construction Bank, οι δύο μεγαλύτερες Τράπεζες της Κίνας βάση ενεργητικών, ανακοίνωσαν τριμηνιαία εκτίναξη στα "κόκκινα δάνεια" με αυξήσεις 9% και 10% αντιστοίχως. Πρόκειται για την μεγαλύτερη άνοδο στην τελευταία 7ετία που υπάρχουν συγκρίσιμα στοιχεία.

Ερχόμενοι στην Ευρώπη, καλύτερα των προσδοκιών αποδείχθηκαν τα στοιχεία της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για το οικονομικό κλίμα στην Ευρωζώνη. Συγκεκριμένα ο δείκτης οικονομικού κλίματος της Κομισιόν ενισχύθηκε το Νοέμβριο στο 100,7, από 99,9 τον προηγούμενο μήνα. Οι αναλυτές - σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters - προέβλεπαν αντιθέτως νέα επιδείνωση του κλίματος και υποχώρηση του δείκτη στο 99,7.

Στο 0,7% επιβραδύνθηκε ο πληθωρισμός στη Γερμανία τον Οκτώβριο, ενισχύοντας τους φόβους ότι η Ευρωζώνη πλησιάζει στην ύφεση. Σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Γερμανικής Στατιστικής Υπηρεσίας, οι τιμές υποχώρησαν σε μηνιαία βάση κατά 0,3%. Οι αναλυτές προέβλεπαν ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί στο 0,9% από 0,8% τον Σεπτέμβριο.

Μεταφερόμενοι στις ΗΠΑ, στο 3,5% διαμορφώθηκε η άνοδος του Αμερικανικού ΑΕΠ το γ' τρίμηνο, έναντι εκτιμήσεων για αύξηση κατά 3%.

Η αύξηση στις καταναλωτικές δαπάνες, επιβραδύνθηκε στο 1,8%.

Οι αρχικές αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας ενισχύθηκαν κατά 3.000 στο εποχικά προσαρμοσμένο μέγεθος των 287.000 την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 25 Οκτωβρίου, όπως ανακοίνωσε το Αμερικανικό Υπουργείο Εμπορίου. Αυτό το μέγεθος είναι υψηλότερο από τις 285.000 αιτήσεις που είχαν εκτιμήσει οι αναλυτές που έλαβαν μέρος σε δημοσκόπηση της "Wall Street Journal".

Την ερχόμενη Πέμπτη 6 Νοεμβρίου ανακοινώνονται οι αλλαγές στους δείκτες MSCI. Οι όποιες αλλαγές θα τεθούν σε ισχύ στις 26 Νοεμβρίου, λόγω εορτασμού της Ημέρας Ευχαριστιών (27 Νοεμβρίου).

Επιστροφή στο ΧΑ

Επιστρέφοντας στα δικά μας, στη συνάντηση Χαρδούβελη – Σόιμπλε δεν υπήρξε κάποια συμφωνία για περαιτέρω στήριξη της Ελλάδας, τόνισε εκπρόσωπος του Υπουργείου Οικονομικών της Γερμανίας. Σύμφωνα με το Bloomberg, συμπλήρωσε ότι η συνομιλία μεταξύ των δύο ανδρών δεν είχε δεσμευτικό χαρακτήρα.

"Η προληπτική στήριξη θα μπορούσε να λάβει πολλές μορφές", υποστήριξε ο εκπρόσωπος του ΔΝΤ Τζέρι Ράις, απαντώντας σε σχετική ερώτηση, κατά την καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου στα γραφεία του Ταμείου στην Ουάσιγκτον, επαναλαμβάνοντας ότι "η Ελλάδα θα αποφασίσει". Σε ερώτημα για το πότε θα επιστρέψει στην Αθήνα η αποστολή του ΔΝΤ και κατά προέκταση της τρόικας, ο κ. Ράις επεσήμανε ότι αναμένουν από τις (Ελληνικές) Αρχές "το πλήρες σύνολο των προτάσεων πολιτικής". Ερωτηθείς πότε θα σταλούν οι θέσεις της Ελλάδας, ανέφερε πως δεν υπάρχει συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα.

Η Διοικούσα Επιτροπή Χρηματιστηριακών Αγορών, αποφάσισε τη μεταφορά των μετοχών της εταιρείας "MIG Real Estate" στην Κατηγορία "Χαμηλής Διασποράς" από την 31η Οκτωβρίου 2014, αφού έλαβε υπόψη ότι το ποσοστό της διασποράς των μετοχών της είναι μικρότερο από 10%. Σε συνέχεια της ανακοίνωσης της εταιρείας και σύμφωνα με τους Βασικούς Κανόνες Διαχείρισης των Δεικτών FTSE/X.Α. οι μετοχές της εταιρείας θα αφαιρεθούν, χωρίς άμεση αντικατάσταση από τη σύνθεση των δεικτών: FTSE/X.A. Δείκτης Αγοράς και FTSE/X.A. Ακίνητης Περιουσίας.

Στα 7,6 ευρώ από 10,70 πριν μειώνει την τιμή-στόχο για την μετοχή της EXAE η IBG σε έκθεση στην οποία διατηρεί την σύσταση "Buy". H IBG περικόπτει την τιμή-στόχο λόγω της συντηρητικότερης στάσης που υιοθετεί για τις συναλλαγές στο Χρηματιστήριο. Αναφέρει επίσης την πολιτική αβεβαιότητα η οποία θα μπορούσε να επηρεάσει την πορεία της οικονομίας μεσοπρόθεσμα.

Ερχόμενοι στα όσα έλαβαν χώρα κατά την σημερινή συνεδρίαση, αξίζει κατ΄ αρχήν να σημειωθεί ότι συνεχίζεται η "σφαγή" σε μεσαία και πολύ περισσότερο στην μικρή κεφαλαιοποίηση, όπου τα πολυετή, ή και νέα ιστορικά, χαμηλά, είναι καθημερινό φαινόμενο για όλο και περισσότερους τίτλους.

Σημερινή εξαίρεση η μετοχή της Αεροπορίας Αιγαίου (+0,16%), στην οποία σημειώθηκαν επιλεκτικές τοποθετήσεις από εγχώριους θεσμικούς, λόγω επικείμενης εισόδου της στον δείκτη FTSE25 και στην θέση της Intralot.

Από εκεί και πέρα και όσον αφορά τις μετοχές του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης και οι 25 τίτλοι "είδαν" και τα δύο πρόσημα. Μέσω των τελικών δημοπρασιών, στο χαμηλό ημέρας έκλεισαν οι ΟΛΠ και Τιτάνας.

Παρά το γεγονός ότι όλοι οι υπόλοιποι Δεικτοβαρείς τίτλοι "αναδύθηκαν" από τα χαμηλά ημέρας, μόλις τέσσερις κατόρθωσαν να ολοκληρώσουν την συνεδρίαση με θετικό πρόσημο και πιο συγκεκριμένα οι ΕΕΕ (+0,06%), ΕΥΔΑΠ (+0,96%), Τέρνα Ενεργειακή (+1,32%) και Jumbo (+2,54%). Από την άλλη, σε ένα ακόμα ιστορικό χαμηλό, από την στιγμή που επέστρεψε στο ταμπλώ του Χ.Α., έκλεισε η μετοχή της Viohalco.

Ο Γενικός Δείκτης ξεκίνησε με ανοδικές διαθέσεις φθάνοντας μέχρι τις 939,83 μονάδες (+0,72%). Στις 10.42 είχαν χαθεί τα αρχικά κέρδη και από εκεί και πέρα ο Δείκτης κινήθηκε μόνιμα με αρνητικό πρόσημο υποχωρώντας μέχρι τις 885,65 μονάδες (-5,09%). Στις 17.00 βρέθηκε στις 908,52 (-2,64%) και μέσω των δημοπρασιών έκλεισε στις 906,97 μονάδες με απώλειες 2,8%.

Ο τζίρος στα 185,8 εκατ. από τα οποία τα 14,7 εκατ. αφορούσαν προσυμφωνημένες συναλλαγές (ΑΛΦΑ, ΜΥΤΙΛ, ΠΕΙΡ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΤΕΝΕΡΓ, ΑΛΦΑΤΠ, ΟΠΑΠ, ΜΕΤΚ, ΕΥΡΩΒ).

Εθνική, Alpha Bank και Πειραιώς, "απασχόλησαν" το 66% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών (!)
Κακή η τελική εικόνα με 33 ανοδικές μετοχές έναντι 85 πτωτικών και 31 τίτλοι τερμάτισαν την συνεδρίαση με απώλειες μεγαλύτερες του 5%.

---ΧΠΑ

Πτωτικών συνεδριάσεων συνέχεια, παρά το ισχνό ανοδικό ξεκίνημα και στην Αγορά Παραγώγων, με εκτόξευση των συναλλαγών τόσο στο συμβόλαιο του δείκτη, όσο και στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών (72.928 συμβόλαια).

Το συμβόλαιο του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης (συνολικά 20.432, 18.232 για τον Νοέμβριο, 2.178 για τον Δεκέμβριο, 21 για τον Ιανουάριο και 1 για τον Μάρτιο - τιμή εκκαθάρισης για τον πρώτο μήνα, 292,5) κινήθηκε μεταξύ 282,75 και 307,75 μονάδων, αυξάνοντας την υποτίμηση στο 1,29%.

Πολυπληθής αλλά χαμηλός ο δανεισμός τίτλων (10.000 ΟΤΕ, 9.000 ΟΠΑΠ, 300.000 Eurobank, 6.500 Folli Follie Group, 6.000 Jumbo, 10.000 EEE, 50.000 Εθνική, 5.000 ΕΥΔΑΠ, 7.000 ΔΕΗ, 10.000 Intralot), ενώ συνεχίστηκαν οι συναλλαγές στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών με κυριότερες σε ΟΤΕ (2.453), ΔΕΗ (2.081), Alpha Bank (13.150), Εθνική (14.900), Πειραιώς (15.425), Eurobank (17.948), Μυτιληναίο (702), ΕΧΑΕ (500), ΟΠΑΠ (2.201), MIG (451), Ελ. Πετρέλαια (273), ΓΕΚ (741), Jumbo (200), Μέτκα (198), ΕΥΔΑΠ (211), Τέρνα Ενεργειακή (507), ΕΕΕ (269), Intralot (105).

Σύμφωνα με την Alpha Finance, αυξημένο ενδιαφέρον παρουσιάστηκε επίσης στην Αγορά δικαιωμάτων υψηλής κεφαλαιοποίησης, όπου άλλαξαν χέρια 2.914 δικαιώματα, με τους επενδυτές να προτιμούν τα calls (2.577 τμχ) έναντι των puts (337 τμχ) ενώ η τεκμαρτή μεταβλητότητα ενός μηνός στα at-the-money δικαιώματα σκαρφάλωσε στο 40%.

Σύμφωνα με το Χ.Α., δεν αναφέρθηκαν “ανοιχτές” πωλήσεις.

Επίσης, δεν σημειώθηκε σημαντικό κλείσιμο θέσης “ανοιχτών” πωλήσεων.

Οι περισσότερο δανεισμένοι τίτλοι είναι οι: Alpha Bank (95.433.579 τεμ.), Πειραιώς (26.618.153 τεμ.), Eurobank (35.855.015 τεμ.), Εθνική (7.563.668 τεμ.), ΔΕΗ (2.269.284 τεμ.).