ΧΑ: Πού θα κριθεί η επόμενη μέρα

Η δεύτερη προσπάθεια καταγραφής «νέου υψηλού» ήταν επιτυχής, συντονισμένη και με εμφανή την επιθετική διάθεση των «ισχυρών χεριών», κυρίως ξένων, αλλά και ελλήνων παικτών. Μετά από έναν μεσοπρόθεσμο κύκλο ο ΓΔ επανέρχεται στα επίπεδα τιμών που είχε να δει από τον Αύγουστο του 2011 πολύ κοντά στον δεύτερο κύριο στόχο των 1.182 μονάδων (από τη συνεδρίαση της 1/8/2011).

Και όμως η εβδομάδα είχε όλων των ειδών τις συγκινήσεις, από το αδιέξοδο στις ΗΠΑ και την διελκυστίνδα Δημοκρατικών- Ρεπουμπλικάνων για την επίτευξη συμφωνίας για το περίφημο «όριο χρέους» μέχρι ανατροπές στο πολιτικό σκηνικό της χώρας μας. Εξελίχθηκε εν μέσω ιστορικών υψηλών για τον S&P 500 και υψηλών 5ετίας για τα ευρω-χρηματιστήρια αλλά και μέγγενης της τρόικας στην Αθήνα με ασφυκτικές πιέσεις για νέα μέτρα.

Ενα ρευστό, δηλαδή, τοπίο που ωστόσο δεν επηρέασε- κρίνοντας από το αποτέλεσμα- την διάθεση (κυρίως) των βραχυπρόθεσμων παικτών που μετά την αποτυχημένη -ή μήπως δοκιμαστική- επιχείρηση της Τρίτης έστειλαν τον ΓΔ στα «νέα υψηλα» με ταυτόχρονη καταγραφή «πολυετών κορυφών» για μετοχές σηματωρούς του Ftse Large Cap και του Ft Mid.

Αφήνοντας κατά μέρος την παράμετρο των πολιτικών εξελίξεων- που αδιαμφισβήτητα και σοβαρή είναι και υπόψη θα πρέπει να λαμβάνεται στη συνέχεια- οι αγορές, το ελληνικό χρηματιστήριο έδειξαν αξιοθαύμαστη διάθεση προεξόφλησης.

Η... αποτυχημένη προσπάθεια της περασμένης Τρίτης, όταν ο ΓΔ έφτασε έως τις 1.153,25 μονάδες και «γύρισε» δεν έδειξε να ανησυχεί τους περισσότερους, καθώς η στόχευση των 1.160 μονάδων παρέμενε ενεργή. Αυτό φάνηκε από τις συντονισμένες αγορές, που έγιναν από τα χαμηλά της 15/10 μέχρι και τις τελευταίες επιθετικές κινήσεις στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας. Ειδικότερα δε μετά τις 16.50-17.00 όταν ενεργοποιήθηκαν εντολές αγορές από τη μετοχή της Εθνικής μέχρι τον τίτλο της...ΓΕΚ/Τέρνα.

Η θεαματική ενίσχυση των συναλλαγών επιβεβαιώνει την ενεργότατη συμμετοχή ξένων και ελλήνων παικτών στην πλειονότητα των μετοχών «μεγάλης» και «μεσαίας» κεφαλαιοποίησης. Με αφορμή - στις αρχές της εβδομάδας- την επικείμενη ένταξη στους δείκτες MSCI «αναπτυσσόμενων αγορών» και την στρατηγικού χαρακτήρα συμφωνία του Μυτιληναίου με την Fairfax στο τέλος της εβδομάδας.

Το 6,38% στη μετοχή του ΟΠΑΠ (και το νέο υψηλό της στα 10 ευρώ) στην συνεδρίαση της Παρασκευής αποτελεί δείγμα γραφής της τακτικής των «ισχυρών χεριών» που από τα μέσα Αυγούστου (όταν το Δημόσιο πούλησε την συμμετοχή του) έφτασαν την τιμή από τα 6,16 ευρώ στο διψήφιο των 10 ευρώ. Με υπεραξίες εκατομμυρίων ευρώ τόσο για τους νέους μετόχους, όσο και για τους παίκτες που ακολούθησαν στην άνοδο.

Στα ενδιαφέροντα της εβδομάδας το σχεδόν πανομοιότυπο «παίξιμο» της αγοράς στις τρεις τελευταίες συνεδριάσεις (Τετάρτης- Παρασκευής) με την αγορά να ξεκινά από χαμηλά να ενισχύεται, να διορθώνει και να δίνει τις υψηλότερες τιμές προς το κλείσιμο. Σε αντίθεση η διορθωτική συνεδρίαση της Τρίτης είχε ξεκινήσει ανοδικά, από υψηλότερα επίπεδα για να «γυρίσει» προς το τέλος.

Τα πονταρίσματα και το χτίσιμο θέσεων

Χρηματιστηριακοί παράγοντες κάνουν λόγο για ξεκάθαρη επικράτηση των πολύ δυνατών επενδυτικών κύκλων, ξένων οίκων που ποντάρουν κεφάλαια τους στο «ελληνικό στοίχημα», στις αλλαγές των δεικτών MSCI αλλά και σε εγχώριους ισχυρούς πόλους (επιχειρηματιών, τραπεζιτών, επενδυτών κ.ά.) που προεξοφλούν σταδιακή ανάκαμψη- έστω- ορισμένων τομέων, δραστηριοτήτων ή μεμονωμένων εταιρειών.

Οι ίδιοι κύκλοι σημειώνουν πως το ρεκόρ-υψηλό 26 μηνών -όπως ανέφερε ο Θανάσης Σταυρόπουλος- είναι αποτέλεσμα των μεθοδικών κινήσεων ξένων & ελλήνων αρχικά σε στοχευμένες μετοχές και από τις αρχές-μέσα Σεπτεμβρίου σε μεγαλύτερο «καλάθι» τίτλων. Θυμίζουν, πως λ.χ. αρχές Σεπτεμβρίου η Citi έκανε λόγο για αναμενόμενες εισροές έως 2,1 δισ. ευρώ λόγω MSCI, υπερθεμάτιζε για ΔΕΗ και ΟΤΕ, ενώ στις 24 του ίδιου μήνα η Black Rock ανακοίνωνε πως ελέγχει το 5,16% του μετοχικού κεφαλαίου του ΟΠΑΠ. Προφανώς ο αμερικανικός οίκος «έχτιζε» τη συμμετοχή του στον Οργανισμό από πολύ χαμηλότερες τιμές.

Ενδεικτική περίπτωση «χτισίματος» θέσης οι αλλεπάλληλες αναλύσεις-αναθεωρήσεις τιμής στόχου για τη μετοχή του ΟΤΕ. Συγκεκριμένα στις 14/10 η UBS ανέβαζε τον πήχη στα 8,20 (από τα 6 ευρώ), στις 15/10 η Barclays στα 7,40 ( από τα 5,80) και την αμέσως επομένη ακολουθούσε η J P Morgan στα 8,70 από τα 7 ευρώ. Τρεις αναθεωρήσεις σε χρόνο d.t για μία μετοχή που όπως σημειώνει ο Χαμαιλέοντας την εκλογική περίοδο πέρυσι τον Ιούνιο...εξαερωνόταν στα ιστορικά ελάχιστα των 1,09 ευρώ (!).

Αναφερόμαστε στη γνωστή μας μη τραπεζική 3άδα, καθώς κυρίως αυτή οδήγησε την αγορά - μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου- όταν ακολούθησαν και οι τράπεζες. Στα 10 ευρώ τα «νέα υψηλά» για τη μετοχή του ΟΠΑΠ, ενώ ΟΤΕ και ΔΕΗ αντέδρασαν, αλλά δεν ξεπέρασαν τις «κορυφές» των 9,43 και 10,02 ευρώ αντίστοιχα. Με την προϋπόθεση, πως η αγορά θα κινείται σε περιβάλλον «κανονικών συνθηκών» η καταγραφή «νέων υψηλών» για ΟΤΕ και ΔΕΗ είναι θέμα χρόνου και συγκυρίας.

Πάνω από τις 185 μονάδες βρέθηκε ο τραπεζικός κλάδος για τον οποίο πολύς λόγος έγινε μέχρι πρόσφατα. Χωρίς να έχουν αρθεί όλα τα αδιέξοδα, με πολλές εκκρεμότητες ανοιχτές ο κλάδος ελκύει και πάλι κεφάλαια. Εστω βραχυπρόθεσμα, κερδοσκοπικά που «παίζουν» στα warrants, που αντισταθμίζουν «μάνες» με «δικαιώματα». Μέσα στο παιχνίδι είναι και αυτές οι κινήσεις.

Θέσαμε έγκαιρα και ξεκάθαρα ως στόχο την προσέγγιση των 200 μονάδων για τον κλαδικό δείκτη και τα 4,204,30 ευρώ για τη μετοχή της Εθνικής. Στα 9,75 δισ. ευρώ η αποτίμηση του ομίλου με κέρδη 30% σε διάστημα μηνός. Και όμως εάν δει κάποιος το διάγραμμα της ΕΤΕ θα παρατηρήσει, πως απλά επανακάμπτει στα επίπεδα των αρχών του Ιουνίου 2013. Υπάρχει λοιπόν δρόμος για την ΕΤΕ, τις υπόλοιπες, τον κλάδο που υστερεί έναντι πολλών μη τραπεζικών επιχειρήσεων.

Στην άνοδο όμως συμμετέχει σταδιακά όλο και μεγαλύτερος αριθμός εισηγμένων (αναφερόμαστε στον ανοδικό κύκλο που έχει ξεκινήσει από τα ιστορικά ελάχιστα πέρυσι το καλοκαίρι με το τελευταίο μέρος της διαδρομής να εξελίσσεται από τις αρχές Οκτωβρίου μέχρι και τη συνεδρίαση της Παρασκευής). Σε μετοχές εταιρειών όπως ο Μυτιληναίος, η ΜΕΤΚΑ, η Τέρνα Ενεργειακή, τα Ελληνικά Πετρέλαια, αλλά και αυτών που ακολουθούν (Motor Oil, MIG, Intralot κ.α.) τοποθετούνται, ποντάρουν εδώ και εβδομάδες, μήνες κεφάλαια (ξένα και εγχώρια).

Σε νέα υψηλά η μετοχή του Μυτιληναίου, που στην κορυφή των τελευταίων 2,5 ετών ανακοινώνει την συμφωνία με την Fairfax. Σημειωτέον, πως αυτή η στρατηγική συνεργασία ανακοινώνεται με τη μετοχή να περνά τα επίπεδα του Μαρτίου του 2011 ανοίγοντας επί της ουσίας τον δρόμο προς τα 6+ ευρώ, δηλαδή σε τιμές Οκτωβρίου 2009!.

Η περίπτωση του Μυτιληναίου είναι ενδεικτική μίας μεσο-μακροπρόθεσμης διαδικασίας αναστροφής, καθώς επανακάμπτει σε επίπεδα του 2011 και 2009. Ανάλογες περιπτώσεις- ανοδικής λύσης μεσο-πρόθεσμων σχηματισμών- σημειώνονται για μετοχές των Ελληνικών Χρηματιστηρίων, των ΕΛ.ΠΕ ή ακόμη των ΓΕΚ/Τέρνα (νέο υψηλό στα 2,84 ευρώ) Fourlis, MLS, Πλαστικών Θράκης.

Αυτά αφορούν τη μάκρο-διαδικασία επαναφοράς του χρηματιστηρίου που σχετίζεται ( και προεξοφλεί) την σταδιακή ανάκαμψη εταιρειών, δραστηριοτήτων ενδεχομένως και κλάδων ολόκληρων. Το χρηματιστήριο προεξοφλεί και αυτό βιώνεται από τον Ιούνιο του 2012 μέχρι σήμερα.

Ωστόσο δεν μπορούμε να αποκλίνουμε της βραχυπρόθεσμης κίνησης, μετά μάλιστα την επίτευξη του στόχου των 1.160 μονάδων. Για τον ΓΔ οι 1.180 είναι μέρος της τελευταίας ανοδικής κίνησης που μπορεί να φτάσει μέχρι τις 1.200 χωρίς να αλλάζει σε τίποτε η φορά.

Ζητούμενη όμως είναι η επαναφορά του Ftse Large Cap προς τα υψηλά του Ιουνίου, δηλαδή προς τις 400-410 μονάδες. Και για αυτή την φάση της αγοράς εκτίμηση μας είναι, πως θα χρειαστεί μία διόρθωση ή 2-3 συνεδριάσεις με διόρθωση-μάζεμα στην διάρκεια της ημέρας, με επιβεβαίωση των 375-370 μονάδων.

Επί της ουσίας ο τελικός στόχος μας της προσέγγισης των 400-410 μονάδων - ενδεχομένως της υπέρβασης του δείκτη προς τις 415/420 μονάδες δεν έχει ακόμη επιτευχθεί. Ούτε τα 4,20-4,30 ευρώ για τη μετοχή της Εθνικής. Γιατί επιμένουμε για τις 410+ μονάδες; Ίσως επειδή από αυτά τα επίπεδα και πάνω ο 25άρης «πιάνει» και πάλι τα επίπεδα του Αυγούστου 2011 (σ.σ 31/8/2011).

ΟΙ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΙΚΤΩΝ ΚΑΙ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΟΥ FTSE-25 

Τα στατιστικά της εβδομάδας

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις1.166,00 μονάδες με εβδομαδιαία κέρδη 5,12%. Συγκεκριμένα, ο FT 25 ενισχύθηκε 5,11% και ο δείκτης μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης σημείωσε κέρδη 0,57%.

Αναλυτικά, εβδομαδιαία κέρδη σημείωσαν μεταξύ άλλων οι κλάδοι: Μέσα Ενημέρωσης (13,81%), Τράπεζες (9,41%) και Ταξίδια – Αναψυχή (9,17%).

Στον αντίποδα εβδομαδιαία πτώση σημείωσε μόνο ο κλάδος Προσωπικά – Οικιακά Προϊόντα (-2,95%).

Οι 10 μετοχές με τα υψηλότερα εβδομαδιαία κέρδη είναι: Παρνασσός (98,31%), Βαρβαρέσος (66,33%), ΕΛΙΧΘ (62,5%), Πήγασος Εκδοτική (60,87%), Αττικές Εκδόσεις (50,50%), ΑΝΕΚ (33,72%), ΑΛΚΟ (25,13%), Centric (21,43%), ΝΕΛ (20%) και Τζιρακιάν (20%).

Οι 10 μετοχές με τις υψηλότερες εβδομαδιαίες απώλειες είναι: PC Systems (-37,50%), Ακρίτας (-37,29%), Αθηνα (-32,61%), Alpha Grissin (-18,89%), Σίδμα (-17,74%), ΑΤΤΙ-ΚΑΤ (-16,67%) Spider (-10,26%), ΑΕΓΕΚ (-9,78%), ΕΛΙΝΟΙΛ (-9,09%) και Jumbo (-9,01%).