ΧΑ: Οι… θεωρητικοί «μεγαλομέτοχοι» του ταμπλό!

Η Ιστορία διδάσκει πως στις χρηματιστηριακές επενδύσεις δεν έχει σημασία μόνο σε ποια εταιρεία αποφασίζει κάποιος να τοποθετηθεί, αλλά κυρίως κι ο χρόνος που επιλέγει να το πράξει.

Δημοσιεύθηκε: 12 Ιουλίου 2012 - 07:53

Στέφανος Kοτζαμάνης [email protected]

ΧΑ: Οι… θεωρητικοί «μεγαλομέτοχοι» του ταμπλό!

Η Ιστορία διδάσκει πως στις χρηματιστηριακές επενδύσεις δεν έχει σημασία μόνο σε ποια εταιρεία αποφασίζει κάποιος να τοποθετηθεί, αλλά κυρίως και ο χρόνος που επιλέγει να το πράξει.

Για παράδειγμα, η «άκρα περιφέρεια» είχε δώσει τρελά κέρδη τη διετία 1999-2000, οι τράπεζες είχαν «χρυσώσει» τους επενδυτές από το 2005 έως και το 2007 και τα κρατικόχαρτα και τα εξαγωγικά χαρτιά είναι κυρίως αυτά που παρουσιάζουν την καλύτερη σχετικά πορεία από το 2009 έως σήμερα.

Πολύ συχνά, μάλιστα, μεγάλα κέρδη μπορεί να προέλθουν από τη σωστή (όπως αποδεικνύεται δυστυχώς… εκ των υστέρων) πώληση και επαναγορά των ίδιων τίτλων! Αυτό προκύπτει άλλωστε και από τον παρατιθέμενο πίνακα, στον οποίο παρουσιάζονται τα εξής:

• Από τη μία πλευρά η μεταβολή των τιμών 25 μετοχών την τελευταία πενταετία.

• Και από την άλλη, πόσες μετοχές θα μπορούσε να αγοράσει σήμερα ένας επενδυτής με τα λεφτά που θα είχε εισπράξει αν πουλούσε 1.000 μετοχές της ίδιας εταιρείας πριν από πέντε χρόνια!

Για παράδειγμα, αν κάποιος πουλούσε 1.000 μετοχές Μυτιληναίου στις 9 Ιουλίου 2012, θα μπορούσε με τα ίδια χρήματα να αγοράσει 6.150 μετοχές της ίδιας εταιρείας! (Στον πίνακα δεν έχουν συνεκτιμηθεί ούτε οι τόκοι των καταθέσεων για μία πενταετία ούτε και τα τυχόν μερίσματα και οι επιστροφές κεφαλαίου που διανεμήθηκαν στους μετόχους το ίδιο χρονικό διάστημα.)

Όπως λοιπόν προκύπτει από τα στοιχεία του παρατιθέμενου πίνακα, με εξαίρεση την περίπτωση της MLS, όσοι το 2007 πουλούσαν 1.000 μετοχές σήμερα θα μπορούσαν με τα ίδια χρήματα να αποκτήσουν από 1.135 μετοχές (ΕΥΑΘ) έως και 21.404 μετοχές (Fourlis).

Θα πρέπει να τονιστεί ότι οι εταιρείες του πίνακα επιλέχτηκαν με βάση το κριτήριο της ισχυρής άμυνας που επέδειξαν απέναντι στην οικονομική κρίση των τελευταίων ετών. Πρόκειται κυρίως για εξαγωγικές, κρατικά μονοπώλια και για λοιπούς ομίλους, που κατάφεραν να αυξήσουν μερίδια αγοράς και να τα πάνε πολύ καλύτερα από τον μέσο όρο των αγορών στις οποίες δραστηριοποιούνται.

Πρόκειται δηλαδή για μετοχές που θεωρητικά συγκαταλέγονται στα αμυντικά χαρτιά.

Εισηγμένες: 25 εταιρείες με γερή άμυνα
Εταιρεία	9/7/2012	9/7/2007	Μεταβολή	Μετοχές 2007	Μετοχές 2012
MLS	2,27	1,35	68,1%	1.000	595
ΕΥΑΘ	3,86	4,38	-11,9%	1.000	1135
Coca Cola Hellenic	15	21,56	-30,4%	1.000	1437
Ικτίνος Μάρμαρα	0,76	1,19	-36,1%	1.000	1566
Πλαστικά Κρήτης	3,89	6,24	-37,7%	1.000	1604
Αφοί Καράτζη	1,78	2,94	-39,5%	1.000	1652
ΟΛΘ	13,3	23,94	-44,4%	1.000	1800
S&B Βιομηχανικά Ορυκτά	4,88	9,56	-49,0%	1.000	1959
ΚΡΙ ΚΡΙ	0,65	1,46	-55,5%	1.000	2246
Ελληνικά Πετρέλαια	5,32	11,96	-55,5%	1.000	2248
ΜΕΤΚΑ	6,7	16,38	-59,1%	1.000	2445
Mevaco	0,99	3,22	-69,3%	1.000	3253
Motor Oil	5,03	19,08	-73,6%	1.000	3793
Πλαστικά Θράκης	0,56	2,2	-74,5%	1.000	3929
Πλαίσιο	1,9	7,84	-75,8%	1.000	4126
JUMBO	3,07	12,84	-76,1%	1.000	4182
Folli Follie	4,23	18,02	-76,5%	1.000	4260
Frigoglass	4,23	18,02	-76,5%	1.000	4260
ΕΛΒΑΛ	1,02	4,4	-76,8%	1.000	4314
Σαράντης	1,79	10,4	-82,8%	1.000	5810
Autohellas	1,3	7,74	-83,2%	1.000	5954
Μυτιληναίος	2,4	14,76	-83,7%	1.000	6150
Ευρωπαϊκή Πίστη	0,52	3,22	-83,9%	1.000	6192
REVOIL	0,42	6,7	-93,7%	1.000	15952
Fourlis	1,04	22,26	-95,3%	1.000	21404

Ο αμυντικός χαρακτήρας των παραπάνω τίτλων προκύπτει και από τη σύγκρισή τους με τα αντίστοιχα δεδομένα των ελληνικών τραπεζών, τα οποία παρουσιάζονται στον δεύτερο παρατιθέμενο πίνακα. Όπως προκύπτει, την τελευταία πενταετία την καλύτερη απόδοση (μικρότερες απώλειες της τάξεως του… 93,7%) την είχε η μετοχή της Τράπεζας Αττικής και τη χειρότερη ο τίτλος της Γενικής Τράπεζας, που καταγράφει πτώση 99,9%!

Αν λοιπόν πριν από πέντε χρόνια ένας επενδυτής είχε πουλήσει 1.000 μετοχές από κάθε εισηγμένη ελληνική τράπεζα, με τα ίδια λεφτά σήμερα θα μπορούσε (θεωρητικά πάντα) να αγοράσει 15.969 μετοχές της Τράπεζας Αττικής, 18.373 Alpha Bank, 31.796 τίτλους της Εθνικής, 36.314 της Eurobank, 38.421 του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου, 57.511 της Τράπεζας Πειραιώς, 96.514 της ATEbank και 901.250 της Γενικής Τράπεζας!

Τράπεζες: Μετοχική πορεία κατά την τελευταία πενταετία
Εταιρεία	9/7/2012	9/7/2007	Μεταβολή	Μετοχές 2007	Μετοχές 2012
Αττικής	0,258	4,12	-93,7%	1.000	15969
Alpha Bank	1,18	21,68	-94,6%	1.000	18373
Εθνική	1,37	43,56	-96,9%	1.000	31796
Eurobank	0,7	25,42	-97,2%	1.000	36314
Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο	0,38	14,6	-97,4%	1.000	38421
Πειραιώς	0,233	13,4	-98,3%	1.000	57511
ΑΤΕ	0,218	21,04	-99,0%	1.000	96514
Γενική	0,12	108,15	-99,9%	1.000	901250