Εικόνα… κατεδάφισης στον οικοδομικό κλάδο

Το μέγεθος της… καταστροφής από το 2007 έως και σήμερα για τις είκοσι εισηγμένες εταιρείες του οικοδομικού κλάδου και των συναφών δραστηριοτήτων. Ποιες εξελίξεις δρομολογούνται. Αναλυτικοί πίνακες.

Δημοσιεύθηκε: 12 Ιουνίου 2012 - 07:52

Στέφανος Kοτζαμάνης [email protected]

Εικόνα… κατεδάφισης στον οικοδομικό κλάδο

Σε απόγνωση βρίσκονται οι περισσότερες εταιρείες που είτε σχετίζονται άμεσα με την οικοδομική δραστηριότητα και τις επενδύσεις, είτε επηρεάζονται έντονα από την πορεία των δύο αυτών κλάδων.

Η καθίζηση της εγχώριας ζήτησης τα τελευταία χρόνια στέρησε από τις εταιρείες τις πωλήσεις με τα υψηλότερα περιθώρια κέρδους (λόγω του μεγάλου μεταφορικού κόστους, οι εξαγωγές συνεπάγονται συχνά περιορισμένο ή και μηδενικό κέρδος) και τις υποχρέωσε σε μεγάλες απώλειες και όλα αυτά σε μια περίοδο όπου οι τράπεζες πιέζουν τις επιχειρήσεις να μειώσουν τα χρηματοδοτικά τους ανοίγματα.

«Για να γίνει αντιληπτό το μέγεθος της πτώσης της οικοδομικής δραστηριότητας δεν θα πρέπει να συγκρίνετε τους δείκτες σε σχέση με την περυσινή χρονιά, αλλά με το 2006 και το 2007», ανέφερε χαρακτηριστικά το γνωστό στέλεχος της Βιοχάλκο Κων/νος Κεφάλας κατά την πρόσφατη παρουσίαση του εισηγμένου ομίλου στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών.

Ενδεικτικός είναι ο παρατιθέμενος πίνακας της ΕΛΣΤΑΤ που παρουσιάζει το ετήσιο ποσοστό μεταβολής των επενδύσεων σε κατοικίες στην Ελλάδα. Σε αυτόν βλέπουμε πως το 2011 ήταν το πέμπτο συνεχόμενο έτος πτώσης και μάλιστα τα τέσσερα έτη η πτώση συνήθως υπερέβαινε το 20%. Επιπλέον, το πρώτο δίμηνο του 2012 οι αγοραπωλησίες ακινήτων υποχώρησαν κατά 54,1% και ο αριθμός των αδιάθετων κατοικιών στην Ελλάδα εκτιμάται ότι από 120.000 στην αρχή της κρίσης σήμερα έχει ανεβεί γύρω στις 200.000.

Επενδύσεις σε κατοικίες (% μεταβολής, σταθερές τιμές)
2006	31,40%
2007	-9%
2008	-28,20%
2009	-23,50%
2010	-18%
2011	-23,60%
*Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ*

Η κατάσταση αυτή δεν θα μπορούσε να αφήσει ανεπηρέαστα τα αποτελέσματα των εισηγμένων που δραστηριοποιούνται άμεσα ή έμμεσα στον κλάδο της οικοδομής και των επενδύσεων. Η κατάσταση, μάλιστα, θα ήταν ακόμη χειρότερη, αν κάποιες από τις παρακάτω εταιρείες δεν είχαν σημαντικές πωλήσεις στο εξωτερικό, ή δεν δραστηριοποιούνταν και σε άλλες (εκτός οικοδομικού και επενδυτικού κλάδου) αγορές (π.χ. Τιτάν, Kleemann, Σιδενόρ, ΣΙΔΜΑ, Druckfarben, Μαθιός, Γενική Εμπορίου κ.ά.).

Τα στοιχεία του παρατιθέμενου πίνακα είναι ενδεικτικά.

Οι δύο μεγάλες τσιμεντοβιομηχανίες (ΤΙΤΑΝ, ΑΓΕΤ Ηρακλής), που το 2007 είχαν εμφανίσει αθροιστικά κέρδη 307,5 εκατ. ευρώ, το πρώτο τρίμηνο του 2012 υποχρεώθηκαν σε ζημίες 42,7 εκατ. ευρώ, επίδοση που είναι σαφώς χειρότερη και από την αντίστοιχη περυσινή. Η εγχώρια ζήτηση τσιμέντου αντιστοιχεί περίπου στο 20% της υπάρχουσας παραγωγικής δυναμικότητας των εργοστασίων της Ελλάδας.

Στον κλάδο σιδήρου-χάλυβα (ΣΙΔΕΝΟΡ, Μπήτρος, Έλαστρον, ΣΙΔΜΑ, Αφοί Κορδέλλου) η αθροιστική κερδοφορία των 108,6 εκατ. ευρώ το 2007 μετατράπηκε σε ζημία 27,3 εκατ. ευρώ το πρώτο φετινό τρίμηνο.

Άλλο ενδεικτικό στοιχείο είναι πως από την 31η/12/2008 έως και την 31η/3/2012 -δηλαδή μέσα σε τρία χρόνια και τρεις μήνες- οι προαναφερθείσες εταιρείες του κλάδου έχασαν το 30,1% των ιδίων κεφαλαίων τους λόγω των ζημιογόνων αποτελεσμάτων που κατέγραψαν!

Κοινή εκτίμηση στον κλάδο είναι πως η παραγωγική δυναμικότητα είναι μεγαλύτερη από αυτήν που μπορεί να σηκώσει η ζήτηση. Έτσι, η Σιδενόρ άλλαξε το μίγμα της παραγωγής της και εστιάζει πλέον σε βιομηχανικά προϊόντα που κατευθύνονται στο εξωτερικό (χωρίς ωστόσο να επιτυγχάνει κέρδη), ενώ μεταξύ των άλλων εταιρειών φαίνεται να υπάρχει μια αρχική διάθεση για συνένωση δυνάμεων.

Ανάλογη κατάσταση επικρατεί και στον κλάδο της διέλασης αλουμινίου (ΕΤΕΜ, Αλουμύλ, Βιοκαρπέτ, Alco Hellas), όπου οι εταιρείες προσπαθούν είτε να στραφούν προς το βιομηχανικό προφίλ, είτε προς τις αγορές του εξωτερικού, είτε και προς τις δύο αυτές κατευθύνσεις ταυτόχρονα. Τα τελευταία χρόνια, όλες οι εταιρείες του κλάδου υποχρεώνονται σε ζημίες και από το 2008 έως και το πρώτο φετινό τρίμηνο έχουν χάσει κατά μέσο όρο το 37% των ιδίων κεφαλαίων τους (στοιχεία παρατιθέμενου πίνακα)!

Από το κακό στο χειρότερο βαδίζει ο κλάδος της ξυλείας (Shelman, Ακρίτας, Ξυλεμπορία-Interwood), που αντιμετώπιζε προβλήματα και πριν από το ξέσπασμα της οικονομικής κρίσης (οι ζημίες της Ακρίτας πάντως το 2007 οφείλονταν σε μη επαναλαμβανόμενα αποτελέσματα).

Σήμερα και οι τρεις εισηγμένες καταγράφουν σημαντικές ζημίες και από το 2008 μέχρι σήμερα έχουν χάσει το 56,6% των ιδίων κεφαλαίων τους. Μάλιστα, η πραγματική πτώση υπήρξε ακόμη μεγαλύτερη, αν συνεκτιμηθεί το γεγονός ότι στο ενδιάμεσο χρονικό διάστημα η Shelman έχει προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου με καταβολή μετρητών και η Ξυλεμπορία σε αύξηση κεφαλαίου μέσα από την αποχώρηση της Interwood.

H επόμενη κατηγορία εταιρειών του παρατιθέμενου πίνακα αφορά εισηγμένες των οποίων οι πωλήσεις επηρεάζονται από την πορεία της οικοδομικής δραστηριότητας, των κατασκευών και των επενδύσεων γενικότερα: Για παράδειγμα, την Kleemann που κατασκευάζει ανελκυστήρες, τη Μαθιός που δραστηριοποιείται στον χώρο των δομικών υλικών, την Τζιρακιάν που παράγει προφίλ, την ΕΛΤΡΑΚ που προμηθεύει με Caterpillar τις κατασκευαστικές, την Druckfarben που δραστηριοποιείται στην αγορά των χρωμάτων, τη Γενική Εμπορίου που επηρεάζεται από τη ζήτηση κυρίως για έργα και βιομηχανικές επενδύσεις κ.ά. Αθροιστικά, οι εταιρείες αυτές το 2007 είχαν σημειώσει κέρδη 25,3 εκατ. ευρώ και το πρώτο φετινό τρίμηνο υποχρεώθηκαν σε ζημίες 4,6 εκατ. ευρώ.

Χ.Α.: Αποτελέσματα α΄ τριμήνου εισηγμένων εταιρειών
Εταιρεία	Κύκλος Εργασιών		Καθαρά Κέρδη		Ίδια Κεφάλαια		% μεταβολής	Κέρδη 2007
	Q1 2012	Q1 2011	Q1 2012	Q1 2011	31/3/12	31/12/08	% μεταβολής	Κέρδη 2007
Τσιμεντοβιομηχανίες
ΑΓΕΤ Ηρακλής	43.897	70.357	-23.281	-18.419	567.924	694.793	-18,3%	67.834
ΤΙΤΑΝ	225.379	252.902	-19.409	-3.914	1.509.686	1.396.056	8,1%	239.739
Σύνολο	269.276	323.259	-42.690	-22.333	2.077.610	2.090.849	-0,6%	307.573
Κλάδος χάλυβα
ΣΙΔΕΝΟΡ	272.366	271.038	-17.650	-7.637	427.893	584.240	-26,8%	91.637
Μπήτρος	19.511	24.512	-2.963	-808	31.914	62.328	-48,8%	3.767
Έλαστρον	14.712	21.652	-2.353	-119	74.687	87.988	-15,1%	9.557
ΣΙΔΜΑ	22.823	29.006	-3.802	-509	14.912	55.400	-73,1%	2.138
Αφοί Κορδέλλου	6.624	10.024	-615	109	23.565	29.273	-19,5%	1.522
Σύνολο	336.036	356.232	-27.383	-8.964	572.971	819.229	-30,1%	108.621
Διέλαση αλουμινίου
ΑΛΟΥΜΥΛ	40.991	41.678	-5.067	-4.096	93.103	128.352	-27,5%	9.484
Βιοκαρπέτ	18.459	19.936	-3.287	-1.396	63.079	91.568	-31,1%	6.165
Alco Hellas	62.285	59.063	-2.069	-2.120	20.824	39.087	-46,7%	3.515
ETEM	23.468	24.481	-2.806	-2.819	35.837	78.427	-54,3%	1.105
Σύνολο	145.203	145.158	-13.229	-10.431	212.843	337.434	-36,9%	20.269
Κλάδος ξυλείας
Shelman*	10.881	16.835	-6.354	-6.606	37.272	136.580	-72,7%	-9.333
Ακρίτας	8.208	8.090	-3.205	-1.761	44.897	62.912	-28,6%	-4.740
Ξυλεμπορία-Interwood*	5.420	5.826	-369	-282	10.081	13.018	-22,6%	678
Σύνολο	24.509	30.751	-9.928	-8.649	92.250	212.510	-56,6%	-13.395
Λοιπές εταιρείες
Μαθιός Πυρίμαχα	2.717	3.375	-328	-262	10.081	11.856	-15,0%	47
Τζιρακιάν	2.381	3.625	-1.207	-764	12.112	27.473	-55,9%	-616
ΕΛΤΡΑΚ	19.663	23.673	-1.271	105	58.936	57.927	1,7%	9.545
Γενική Εμπορίου	6.251	7.583	9	235	22.493	21.417	5,0%	1.881
Druckfarben	11.366	14.729	-796	-773	20.294	28.006	-27,5%	2.534
Kleemann	17.004	19.979	-1.061	5	79.010	81.053	-2,5%	11.984
Σύνολο	59.382	72.964	-4.654	-1.454	202.926	227.732	-10,9%	25.375
ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ	834.406	928.364	-97.884	-51.831	3.158.600	3.687.754	-14,3%	448.443
* Έχουν μεσολαβήσει αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου είτε με μετρητά, είτε με απορρόφηση εταιρείας
*Τα ποσά σε χιλιάδες ευρώ*