Ανάγλυφα άφησε τα σημάδια της στα αποτελέσματα εννεαμήνου της ΕΧΑΕ η κρίση στην ελληνική οικονομία.

Ο κύκλος εργασιών υποχώρησε 31% σε σχέση με το αντίστοιχο περυσινό διάστημα (23,3 έναντι 33,6 εκατ. ευρώ), τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν 60% (8,8 από 21,8 εκατ. ευρώ), τα κεφάλαια που αντλήθηκαν μέσω του Χ.Α. περιορίστηκαν κατά 45% και η μέση κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. στο εννεάμηνο ψαλιδίστηκε σε ποσοστό 48%.

Όσο και αν η εισηγμένη εταιρεία μέσα από εξοικονομήσεις κόστους καταφέρνει να παρουσιάζει κερδοφόρα αποτελέσματα, ακόμη και με χαμηλούς όγκους συναλλαγών, όσο και αν καταφέρνει συνεχώς να παράγει θετικές ταμειακές ροές και να διανέμει μερίσματα στους μετόχους της, τα παρατιθέμενα στατιστικά στοιχεία (πηγή Χ.Α., Alpha Finance) δεν μπορούν παρά να προκαλέσουν τον γενικότερο προβληματισμό.

Έχουμε λοιπόν και λέμε:

Η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών το 2012 αναμένεται να κυμανθεί γύρω στα 50 εκατ. ευρώ (εκτίμηση της Alpha Finance). Είναι η χαμηλότερη επίδοση από το 1997 (68 εκατ. ευρώ) και μετά. Κατά το έτος της χρηματιστηριακής φούσκας, το 1999, είχε σημειωθεί η υψηλότερη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών με 692 εκατ. ευρώ!

Από το 2007 και μετά, η μέση ημερήσια αξία των συναλλαγών μειώνεται συνεχώς: 481 εκατ. το 2007, 316 εκατ. το 2008, 205 εκατ. το 2009, 140 εκατ. το 2010, 83 εκατ. το 2011 και γύρω στα 50 εκατ. ευρώ φέτος.

H τρέχουσα κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. αντιστοιχεί σήμερα γύρω στο 15% του ΑΕΠ, όταν το ποσοστό αυτό ήταν 23,5% στο τέλος του 2010, 85% στο τέλος του 2007 και 62% στο τέλος του 2005. Πάντως, το ποσοστό αυτό κάποια στιγμή μέσα στο τελευταίο δωδεκάμηνο προσέγγισε ακόμη και το 10%.

Πάγιο χαρακτηριστικό του Χ.Α. είναι η μεγάλη συγκέντρωση της αξίας των συνολικών συναλλαγών σε μικρό αριθμό τίτλων. Μάλιστα, με βάση τα στοιχεία του πρώτου εννεαμήνου, η φετινή συγκέντρωση είναι υψηλότερη από ποτέ, ή καλύτερα υψηλότερη από το 2005 και μετά.

Συγκεκριμένα, οι πρώτες δέκα μετοχές συγκέντρωσαν το φετινό εννεάμηνο το 83% της συνολικής αξίας των συναλλαγών, έναντι 81% πέρυσι, 82% το 2010, 76% το 2009, 75% το 2008, 64% το 2007 και 59% το 2006.

Επίσης, οι πρώτες πέντε μετοχές συγκεντρώνουν φέτος το 62% του όγκου των συναλλαγών (61% το 2010, 53% το 2009, 43% το 2007 και 39% το 2006).

Στις πρώτες πέντε μετοχές μάλιστα (στην 5η θέση με ποσοστό συμμετοχής 8% φέτος) συγκαταλέγεται και η Coca Cola Hellenic, η οποία πρόκειται να... μεταναστεύσει στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου και στοχεύει στη συνέχεια με κάποιον τρόπο να επαναδρομολογήσει τη διαπραγμάτευσή της στο Χ.Α.

Από τις άλλες τέσσερις μετοχές, οι δύο (μάλιστα, οι δύο με την πλέον μεγαλύτερη κίνηση, η Εθνική και η Alpha Bank) είναι τραπεζικές, ενώ τη λίστα συμπληρώνουν ο ΟΠΑΠ και ο ΟΤΕ.

Πολλοί βλέπουν στατιστικά στοιχεία σαν τα προηγούμενα, φοβούνται και πουλάνε ελληνικές μετοχές. Κάποιοι άλλοι βλέπουν τα ίδια στοιχεία και πιστεύουν πως δύσκολα τα πράγματα θα πάνε πολύ παρακάτω. Και γι' αυτό θεωρούν την τρέχουσα συγκυρία μεγάλη ευκαιρία.