Σε απάντηση της από 14/4/2005 επιστολής του Χ.Α., η εταιρία ARROW AEEX με επιστολή της προς το Χ.Α. γνωστοποιεί τα εξής: «1. Σημεία 1 και 2: (α) Οι οικονομικοί και επιχειρηματικοί λόγοι που οδήγησαν το Δ.Σ. της εταιρείας μας στη λήψη απόφασης για την έναρξη των διαδικασιών της συγχώνευσης, που ανακοινώθηκε, οι ενδεχόμενες αιρέσεις υπό τις οποίες αυτή τελεί και τα συγκεκριμένα οφέλη που η εταιρεία μας εκτιμά ότι θα προκύψουν για τους μετόχους της από αυτήν αποτελούν, μεταξύ άλλων, περιεχόμενα της ειδικής έκθεσης του Δ.Σ. της εταιρείας μας προς την Γ.Σ. των μετόχων της, σύμφωνα με τα διαλαμβανόμενα στο Άρθρο 69§4 του Κ.Ν. 2190/1920 (στο εξής η " Έκθεση"). (β) Η Έκθεση, μαζί με το σχετικό σχέδιο σύμβασης συγχώνευσης, οριστικοποιείται μετά το πέρας των διαπραγματεύσεων, στις οποίες έχει προχωρήσει η εταιρεία μας με την Proton Επενδυτική Τράπεζα και βρίσκονται σε πλήρη εξέλιξη, θα αποτελέσει δε αντικείμενο ειδικής συνεδρίασης του Δ.Σ. της εταιρείας, που θα λάβει χώρα μετά την τελεσφόρηση αυτών των διαπραγματεύσεων, και θα τεθεί στη διάθεση των μετόχων της εταιρείας μας κατά το χρόνο που προβλέπεται στο Άρθρο 73§1(δ) του Κ.Ν. 2190/1920. (γ) Ενόσω εκκρεμούν οι διαπραγματεύσεις αυτές και εν τη απουσία ειδικής απόφασης του Δ.Σ. της εταιρείας μας, η δημοσιοποίηση των πληροφοριών που περιγράφονται στα σημεία 1 και 2 της προ-μνημονευθείσας επιστολής σας ή μέρους αυτών θα ήταν πρόωρη με ορατό τον κίνδυνο να δημιουργήσει εσφαλμένες ή/και παραπλανητικές εντυπώσεις. Ακόμη περισσότερο να οδηγήσει το επενδυτικό κοινό στην εξαγωγή λανθασμένων συμπερασμάτων ως προς την σκοπούμενη συγχώνευση και τα αποτελέσματά της, με συνέπεια να επηρεαστεί αρνητικά η τιμή των μετοχών της εταιρείας μας και να υποστούν βλάβη οι μέτοχοί της. Με άλλα λόγια, μια τέτοια πρόωρη δημοσιοποίηση θα εξυπηρετούσε σκοπούς αντίθετους προς εκείνους που επιδιώκονται με το Άρθρο 5§5 του Π.Δ. 350/1985, το Άρθρο 4 της απόφασης 5/2004/14.11.2000 της Ε.Κ. και το Άρθρο 284 του Κανονισμού Λειτουργίας του Χ.Α. Επιπλέον, θα εξασθενούσε την διαπραγματευτική θέση της εταιρείας μας έναντι της Proton Επενδυτικής Τράπεζας, θέση η οποία εδράζεται σε μία συγκεκριμένη στρατηγική και δομημένη επιχειρηματολογία, που έχουν καταστρωθεί με βάση ακριβώς τους λόγους για τους οποίους η εταιρεία μας επιδιώκει την προτεινόμενη συγχώνευση, τους όρους και προϋποθέσεις που θα ήθελε να επιτύχει και τα οφέλη που προσδοκά να αποκομίσει για αυτήν και τους μετόχους της με βάση μίαν ουσιαστική διαπραγμάτευση. (δ) Ανεξάρτητα από τα ανωτέρω και πάντοτε υπό την επιφύλαξη αυτών, ιδίως δε του εδαφίου (γ), οι γενικοί λόγοι που οδήγησαν το Δ.Σ. της εταιρείας να αποφασίσει την εκκίνηση των διαδικασιών για την συγχώνευσή της με την Proton Επενδυτική Τράπεζα συνίστανται, συνοπτικά, στη δημιουργία και την αξιοποίηση συνεργιών και οικονομιών κλίμακος, στη διεύρυνση των επιχειρηματικών και επενδυτικών επιλογών των μετόχων της μέσω της συμμετοχής τους σε ένα εξειδικευμένο, ανερχόμενο και ευέλικτο χρηματοπιστωτικό οργανισμό με ισχυρή κεφαλαιακή διάρθρωση, απαντώντας παράλληλα στην τάση που ήδη διαμορφώνεται τα τελευταία χρόνια από μεγάλες εταιρείες του κλάδου και αντίστοιχους τραπεζικούς ομίλους και στον αυξανόμενο ανταγωνισμό που τα σχήματα αυτά δημιουργούν. έλος, οι ανωτέρω λόγοι σε συνδυασμό με την θωράκιση και ενίσχυση της αξίας της επένδυσης των μετόχων της εταιρείας μας θεωρούμε ότι, υπό την προϋπόθεση, inter alia, της επίτευξης ικανοποιητικής σχέσης ανταλλαγής, δικαιολογούν την πρόσκαιρη, κατά τους σχεδιασμούς μας, απόκτηση εκ μέρους τους μετοχών μη εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Ως προς τις τυχόν αιρέσεις που η ανακοινωθείσα συγχώνευση τελεί, θα θέλαμε να σημειώσουμε ότι αυτές περιλαμβάνουν τις νομοθετικές, κανονιστικές και λοιπές εγκρίσεις, για τις οποίες γίνεται λόγος παρακάτω, την επίτευξη ικανοποιητικής σχέσης ανταλλαγής και ορισμένες επιχειρηματικής φύσεως δεσμεύσεις που η διοίκηση της εταιρείας θα επιδιώξει να λάβει από την Proton Επενδυτική Τράπεζα, αποτελούν ήδη αντικείμενο διαπραγμάτευσης και, κατά συνέπεια, δεν δύνανται να δημοσιοποιηθούν στο παρόν στάδιο. 2. Σημείο 3: (α) Οι άδειες και εγκρίσεις τις οποίες προϋποθέτει η ολοκλήρωση της ανακοινωθείσας συγχώνευσης περιλαμβάνουν τις συνήθεις σε περίπτωση συγχωνεύσεων ανωνύμων εταιρειών αδειών και εγκρίσεων, ήτοι κυρίως της έγκρισης της συγχώνευσης από (i) τις Γ.Σ. των μετόχων της εταιρείας μας και της Proton Επενδυτικής Τράπεζας, και (ii) καθόσον η τελευταία αποτελεί πιστωτικό ίδρυμα, τον Υπουργό Ανάπτυξης και την Τράπεζα της Ελλάδος, κατά το Άρθρο 16§18(α) του Ν. 2515/1997. (β) Σύμφωνα με το υφιστάμενο χρονοδιάγραμμα (το οποίο επικαιροποιείται καθημερινά) και υπό την παραδοχή ότι οι εξελισσόμενες διαπραγματεύσεις θα καταλήξουν επιτυχώς, η συγχώνευση αναμένεται να ολοκληρωθεί μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους.»