Η ”Εβδομάδα των Παθών” για τις διεθνείς αγορές

Κατά τη διάρκεια της τελευταίας εβδομάδας του Ιουλίου οι διεθνείς αγορές βίωσαν ένα ”μίνι κραχ”. Η αμερικανική δευτερογενής αγορά στεγαστικών δανείων μοιάζει να καταρρέει, η διάθεση ρίσκου όλο και μειώνεται, ενώ οι αμερικανικές τράπεζες βρίσκονται αντιμέτωπες με μία ”τρύπα” 40 δισ. δολαρίων.

Δημοσιεύθηκε: 30 Ιουλίου 2007 - 08:06

της Gwen Robinson, από τη στήλη FT Alphaville

Οι πρώτοι φόβοι για ύφεση στην αγορά πίστης άρχισαν να ”δυναμώνουν” όταν οι τράπεζες αποφάσισαν να εγκαταλείψουν την προσπάθεια πώλησης χρεών αξίας 20 δισ. δολαρίων τα οποία αφορούσαν στις μοχλευμένες εξαγορές Chrysler και Alliance Boots.

Σύμφωνα με στοιχεία που διαθέτουν οι ”Financial Times”, αυτή τη στιγμή οι κορυφαίοι χρηματοοικονομικοί όμιλοι των ΗΠΑ έχουν στους ισολογισμούς τους μία ”τρύπα” 40 δισ. δολαρίων, τα οποία αδυνατούν να πωλήσουν στους επενδυτές και ως εκ τούτου να καλύψουν τις δεσμεύσεις τους για νέες μοχλευμένες εξαγορές.

Οι μεγαλύτεροι δανειστές στους ομίλους private equity είναι μεγάλες εμπορικές τράπεζες όπως οι JP Morgan Chase, Bank of America και Citigroup. Όμως και οι επενδυτικές τράπεζες όπως η Goldman Sachs έχουν αυξήσει δραματικά ανάλογου τύπου δεσμεύσεις προς εταιρίες που επιθυμούν να πραγματοποιήσουν μοχλευμένες εξαγορές.

Βάσει των επίσημων στοιχείων για τον μήνα Μάιο, οι Goldman Sachs, Morgan Stanley, Lehman Brothers και Bear Stearns έχουν υποχρεώσεις πώλησης χρεών αξίας 180 δισ. δολαρίων, δηλαδή πολύ πιο υψηλές σε σύγκριση με τον Φεβρουάριο.

Η Goldman έχει ”αναλάβει” υποχρεώσεις ύψους 71,6 δισ. δολαρίων και η Morgan Stanley στα 34,8 δισ. δολάρια. Όπως δηλώνει, επισήμως, η Lehman Brothers έχει αναλάβει υποχρεώσεις ύψους 43,9 δισ. δολαρίων και η Bear Stearns κοντά στα 20,8 δισ. δολάρια. Το πρόβλημα είναι ότι καμία από τις τράπεζες δεν εμφανίζεται πρόθυμη να αποκαλύψει τι ακριβώς συνέβη με τις υποχρεώσεις τους προς τα LBOs μετά τον Μάιο.

Ταυτόχρονα οι τραπεζίτες αποκαλύπτουν ότι μόνο στις ΗΠΑ οι χρηματοοικονομικοί όμιλοι έχουν αναλάβει την υποχρέωση χρηματοδότησης μοχλευμένων εξαγορών συνολικής αξίας 300 δισ. δολαρίων έως το τέλος του έτους.

Τι σημαίνει αυτό για τις τράπεζες; Όταν έχουν αναλάβει τόσο υψηλές υποχρεώσεις και ταυτόχρονα δεν μοιάζουν ικανές να τις ”πουλήσουν”, τότε σαφώς θα βρεθούν αντιμέτωπες με προβλήματα στην κερδοφορία.

Παράλληλα οι επενδυτές, έχοντας επιτέλους ενημερωθεί περισσότερο διεξοδικά για τη δύσκολη πορεία της χρηματοδότησης νέων μοχλευμένων εξαγορών αρχίζουν να εγκαταλείπουν επενδύσεις που στηρίζονται σε αυτές και είναι πολύ πιθανό στο άμεσο μέλλον να… γυρίσουν την πλάτη και στις μετοχές χρηματοοικονομικών ομίλων.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation