Μικτή ήταν η πορεία των τιμών των κρατικών ομολόγων στις διεθνείς αγορές τον Οκτώβριο μετά από τρεις μήνες υψηλών κερδών, όπως προκύπτει από στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος.

Κατά τη διάρκεια των τριών πρώτων εβδομάδων του Οκτωβρίου οι τιμές των κρατικών ομολόγων μειώθηκαν σημαντικά και οι αποδόσεις αυξήθηκαν μετά τη δημοσίευση νέων οικονομικών στοιχείων και την αναθεώρηση των παλαιότερων στοιχείων για την απασχόληση στις ΗΠΑ, καθώς κατεύνασαν τις ανησυχίες των επενδυτών για τις αναπτυξιακές προοπτικές της οικονομίας.

Το γεγονός αυτό οδήγησε τους επενδυτές στην αναθεώρηση των προσδοκιών τους σχετικά με το χρόνο μείωσης των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Ην. Πολιτειών, από το πρώτο μισό του 2007 (που προγενέστερα αναμενόταν) στο δεύτερο.

Ως εκ τούτου, οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν, ιδιαίτερα στο βραχυπρόθεσμο κομμάτι της καμπύλης. Ωστόσο, την τελευταία εβδομάδα του Οκτωβρίου, το κλίμα στην αγορά ομολόγων αντιστράφηκε μετά την ανακοίνωση νέων στοιχείων σχετικά με την επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας στις Ην. Πολιτείες.

Ως αποτέλεσμα, στις Ην. Πολιτείες οι μακροπρόθεσμοι τίτλοι κατέγραψαν κέρδη στα τέλη του μήνα, ενώ οι τιμές των βραχυπρόθεσμων τίτλων παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητες.

Στην Ευρωζώνη, η άνοδος των τιμών των τίτλων εξάλειψε μόνο ένα μέρος από τις απώλειες που είχαν καταγραφεί τις προηγούμενες εβδομάδες.

Βασικοί παράγοντες που συντέλεσαν στην εξέλιξη αυτή ήταν αφενός τα μακροοικονομικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν καθώς κατέδειξαν ότι η οικονομική ανάκαμψη έχει εδραιωθεί σε πολλούς τομείς της οικονομίας και οι προοπτικές παραμένουν θετικές, και αφετέρου η πεποίθηση των αγορών, όπως αυτές απεικονίζονται στα διατραπεζικά επιτόκια, για περαιτέρω αυξήσεις των επιτοκίων από την ΕΚΤ (μετά την τελευταία αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης σε 3,25% στις 5 Οκτωβρίου).

Στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ), οι αποδόσεις των ελληνικών κρατικών τίτλων αυξήθηκαν σε όλες τις διάρκειες της καμπύλης, η κλίση της οποίας μειώθηκε σημαντικά.

Ειδικότερα, η απόδοση του 3τούς τίτλου αυξήθηκε κατά 16 bps σε 3,82% στα τέλη Οκτωβρίου από 3,66% στα τέλη Σεπτεμβρίου, ενώ οι αποδόσεις του 10ετούς και 30ετούς τίτλου αυξήθηκαν αντίστοιχα κατά 9 και 4 bps σε 4,05% και 4,29% από 3,97% και 4,25%.

Ως εκ τούτου, η καμπύλη των αποδόσεων μετατοπίστηκε προς τα πάνω ενώ μειώθηκε η κλίση της καθώς η διαφορά της απόδοσης μεταξύ του 3ετούς και του 30ετούς ομολόγου υποχώρησε από 60 bps στα τέλη Σεπτεμβρίου σε 47 bps στα τέλη Οκτωβρίου. Επιπλέον, η μέση μηνιαία διαφορά απόδοσης μεταξύ του ελληνικού και του γερμανικού 10ετούς τίτλου αναφοράς υποχώρησε περαιτέρω σε 29 bps από 30 bps το Σεπτέμβριο.

Οι τιμές των ομολόγων αναφοράς στην ΗΔΑΤ σημείωσαν απώλειες της τάξης των 37 έως 99 bps τον Οκτώβριο. Η τιμή του 3ετούς τίτλου μειώθηκε κατά 37 bps από 99,31 στις 29 Σεπτεμβρίου σε 98,94 στις 31 Οκτωβρίου. Η τιμή του 10ετούς ομολόγου μειώθηκε κατά 66 bps από 97,00 στα τέλη Σεπτεμβρίου σε 96,34 στα τέλη Οκτωβρίου, ενώ τoυ 30ετούς κατά 64 bps από 104,21 σε 103,57.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ διαμορφώθηκε σε 52,64 δισ. ευρώ τον Οκτώβριο από 52,45 δισ. ευρώ το Σεπτέμβριο και 76,44 δισ. ευρώ τον Οκτώβριο 2005. Η μέση ημερήσια αξία των συναλλαγών μειώθηκε σε 2,39 δισ. ευρώ από 2,50 δισ. ευρώ το Σεπτέμβριο.

Το ενδιαφέρον των επενδυτών επικεντρώθηκε σε ομολογιακούς τίτλους με εναπομένουσα διάρκεια 7 έως 10 έτη, οι οποίοι και απορρόφησαν 35,87 δισ. ευρώ, ή το 68% της συνολικής αξίας των συναλλαγών.

Το μεγαλύτερο ποσοστό των συναλλαγών συγκέντρωσε το 10ετές ομόλογο αναφοράς καταγράφοντας συναλλαγές αξίας 23,7 δισ. ευρώ, ενώ δεύτερο σε δραστηριότητα ακολούθησε το 10ετές λήξεως 20.07.2015 με 8,1 δισ. ευρώ. Τέλος, από τις 9.296 εντολές που εκτελέσθηκαν στην ΗΔΑΤ το μήνα αυτό, το 52,60% αφορούσαν σ’ εντολές αγοράς και το 47,40% σ’ εντολές πώλησης.