Δοκιμαστική ήχηση συναγερμού (!)

“Αύτανδρος” στο “κόκκινο” βυθίστηκε ο 20αρης, καθώς και ο ΟΠΑΠ που έδειχνε κάποιες διαθέσεις “contrarian” κίνησης υπέκυψε στο τέλος, στο γενικότερο αρνητικό κλίμα.

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε πολύ κοντά στο χαμηλό ημέρας, καθώς στη χαμηλότερη ενδοσυνεδριακή διακύμανση και μέσω των δημοπρασιών βρέθηκαν να κλείνουν οι Ελ. Πετρέλαια, Τιτάν, Εθνική, Ταχ. Ταμιευτήριο, Intralot, Motor Oil, Eurobank.

Επίσης το δικαίωμα της Alpha Bank κατά την τελευταία μέρα διαπραγμάτευσής του έκλεισε στα 0,51 ευρώ (-29,77%), διακινώντας 30295620 τεμ.

Στο ταμπλό του 20αρη που απέσπασε το 86% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών (το 54% του τζίρου σε μόλις τρεις τίτλους και συγκεκριμένα σε Εθνική Τράπεζα, Alpha Bank, Eurobank), οι μεγαλύτερες απώλειες για Eurobank (-6,8%), Alpha Bank (-5,84%), Motor Oil (-4,78%), Εθνική Τράπεζα (-5,76%), Ελληνικά Πετρέλαια (-5,86%).

Ακολούθησαν με απώλειες μεγαλύτερες του 3% οι Ελλάκτωρ, Τιτάν, Τράπεζα Πειραιώς, Intralot, MPB και του 2% οι Μυτιληναίος, ΟΤΕ, Αγροτική Τράπεζα, Τράπεζα Κύπρου και Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο. Τέλος με μικρότερες απώλειες έκλεισαν οι Βιοχάκο, ΔΕΗ, ΟΠΑΠ, Coca-Cola, MIG.

Ο Γενικός Δείκτης ξεκίνησε με ανοδικές διαθέσεις (!) φθάνοντας μέχρι τις 2500,88 μονάδες (10.40), όμως μετά τις 10.43 κινήθηκε μόνιμα με αρνητικό πρόσημο και με σχετικά επιταχυνόμενη πτώση, μέσω των δημοπρασιών βρέθηκε στις 2405,11 μονάδες και τελικά έκλεισε πολύ κοντά σε αυτές και συγκεκριμένα στις 2405,61 μονάδες με απώλειες 3,67%, ενώ ο τζίρος έφθασε τα 307 εκατ. από τα οποία τα 15,1 αφορούσαν προσυμφωνημένες συναλλαγές.

Η αναλογία 39 ανοδικών και 183 πτωτικών απαγορεύει τα περαιτέρω σχόλια, ενώ 23 τίτλοι έκλεισαν με απώλειες από 6 έως 14,29%.

Η εβδομάδα έδωσε απώλειες 8,36% για τον Τραπεζικό δείκτη και 7,07% για τον Γενικό Δείκτη. Τα κέρδη του Γενικού Δείκτη από την αρχή του χρόνου περιορίστηκαν στο +35,64%, ενώ η εβδομάδα που μόλις έληξε ήταν η χειρότερη από την εβδομάδα 13/2 – 20/2/2009 (απώλειες 7,34%)

Εικόνα επιταχυνόμενης πτώσης έδωσε η τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας, με τους πωλητές στον Τραπεζικό κλάδο να παίρνουν επιθετικότερες πρωτοβουλίες και τις υπόλοιπες μετοχές να πέφτουν ελλείψει αγοραστών.

Ο Τραπεζικός δείκτης (έκλεισε στο χαμηλό ημέρας με απώλειες 5,03%) στην σημερινή συνεδρίαση έδωσε χαμηλότερο ενδοσυνεδριακό χαμηλό από το αμέσως προηγούμενο που είχε καταγραφεί στην συνεδρίαση της 16ης τρέχοντος, έχασε εκ νέου την στήριξη των 3349 μονάδων και όλα δείχνουν δύσκολα, καθώς βάζει “υποψηφιότητα δοκιμασίας” η αμέσως επόμενη στήριξη στις 3085 μονάδες. Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι ο εν λόγω δείκτης είχε να “δει” κλείσιμο χαμηλότερα των 3200 μονάδων από την συνεδρίαση της 14ης Σεπτεμβρίου.

Επίσης ο Γενικός Δείκτης επαναπροσέγγισε τα επίπεδα που είχε στις 20/8/2009 (2399,4 μονάδες), επιβάρυνε σημαντικά την τεχνική του εικόνα και αν δεν αντιδράσει άμεσα δεν αποκλείεται να αναζητήσει στήριξη στις 2300 μονάδες.

Μόνο επενδύσεις μακροπρόθεσμου ορίζοντα συνιστούν τώρα οι επαγγελματίες του χώρου και συνεχίζουν ότι ίσως περισσότερο ενδεδειγμένη στρατηγική, στην παρούσα φάση, είναι οι επενδυτές να είναι περισσότερο προσεκτικοί στις τοποθετήσεις τους και να επιλέγουν εκτός από Ελληνικούς και τίτλους από Αγορές του εξωτερικού.

Οι εξελίξεις θα συνεχίσουν να επηρεάζονται από το κλίμα που διαμορφώνεται στα δημόσια οικονομικά, στην πραγματική οικονομία και από το άνοιγμα των spreads στα κρατικά ομόλογα.

Το σύμπαν φαίνεται συνωμοτεί για ένα καλό επόμενο δίμηνο στις διεθνείς μετοχές, ωστόσο οι επενδυτές θα πρέπει να στραφούν στην στρατηγική του “stock picking”, επιλέγοντας μετοχές εταιρειών που παράγουν κέρδη και που προσφέρουν καλά μερίσματα, δηλώνουν Citigroup και Goldman Sachs.

Πιο συγκεκριμένα από εδώ και πέρα, η πορεία των μετοχών θα συσχετιστεί περισσότερο με την ικανότητα παραγωγής κερδών των εταιρειών, παρά με την ευρύτερη μακροοικονομική εικόνα. Αυτό με λίγα λόγια σημαίνει πως τώρα η στρατηγική του “stock picking” ίσως είναι η καταλληλότερη, καθώς τα κέρδη δεν θα είναι πλέον μαζικά. Έτσι οι επενδυτές θα πρέπει να στραφούν σε μετοχές εταιρειών που αποδεικνύουν ότι παράγουν κέρδη, σε μετοχές ανάπτυξης, στην μεγάλη κεφαλαιοποίηση, σε αμυντικούς κλάδους και μετοχές και σε εταιρείες που έχουν γενναία μερισματική πολιτική.

Επιπλέον, σε μέσο όρο, ιστορικά ο Δεκέμβριος είναι ένας μήνας καλών αποδόσεων και συνήθως αποτελεί των τρίτο καλύτερο μήνα του έτους για τις μετοχές. Επίσης, αποδεικνύεται πως και ο Ιανουάριος είναι και αυτός ένας καλός μήνας, με το δίμηνο Δεκεμβρίου-Ιανουαρίου, να δίνει θετικές αποδόσεις στο 70% των περιπτώσεων του παρελθόντος.

Εξαιρετικά συγκρατημένη δηλώνει η Meredith Whitney, σε συνέντευξη που παραχώρησε στο Bloomberg Radio, ενώ υπογράμμισε ότι αυτό που την "τρομάζει ιδιαιτέρως" είναι το γεγονός ότι η Federal Reserve έχει ξεκινήσει να αποσύρεται από τις Αγορές χρεογράφων διασφαλισμένων με ενυπόθηκα δάνεια, κάτι που σταδιακά μπορεί να φέρει συρρίκνωση της εν λόγω Αγοράς, αύξηση των επιτοκίων και οι Τράπεζες να αναγκαστούν να προχωρήσουν σε νέες απομειώσεις. "Οι Τράπεζες είναι ιδιαίτερα υπερτιμημένες", δήλωσε η Whitney. "Οι άνθρωποι περιμένουν να συμβεί κάτι σπουδαίο το 2010 και νομίζω ότι θα απογοητευτούν", ενώ σημείωσε ότι δεν αναμένει ανάκαμψη των καταναλωτικών δαπανών.

Τι σχολιάζουν οι ανάλυτές

Υπάρχει ακόμα κινδυνολογία με τα spreads των ομολόγων, κάτι που θα συνεχίσει να επηρεάζει αρνητικά τις Τράπεζες, εκτιμά ο Αντώνης Χριστοφίδης. Ο υπεύθυνος ανάλυσης της ΑΤΕ Sec. θεωρεί ότι το “ειδικότερο” οικονομικό κλίμα στην Ελλάδα πιθανότατα θα διατηρήσει την διαφοροποίηση του Χ.Α. από τις διεθνείς Αγορές. Έστω και αν η πρόσφατη διόρθωση πλησιάζει την υπερβολή, τα ξένα χαρτοφυλάκια δεν αποκλείεται να συνεχίσουν να τραβούν ρευστότητα από την Αγορά ρευστοποιώντας θέσεις.

Σύμφωνα με τον κ. Χριστοφίδη επενδυτές με μακροπρόθεσμη βλέψη ίσως πρέπει να αρχίσουν να σκέφτονται κάποιες πρώτες τοποθετήσεις. Ο αναλυτής της ΑΤΕ Sec. συστήνει στροφή σε αμυντικές μετοχές, προκρίνοντας τον ΟΠΑΠ που μεταξύ άλλων καταγράφει και αρνητική επίδοση από την αρχή του χρόνου.

Εκτιμούμε ότι η εγχώρια αρνητική συγκυρία μακροοικονομικών ειδήσεων και το δυσμενές κλίμα που εκφράζεται στην Αγορά ομολόγων έχει προεξοφληθεί στο μεγαλύτερο βαθμό στις τρέχουσες τιμές δημιουργώντας προϋποθέσεις δυναμικής εκτόνωσης κατά τις προσεχείς ημέρες, δηλώνει ο συγκρατημένα αισιόδοξος Μάνος Χατζηδάκης.

Ο υπεύθυνος επενδυτικής στρατηγικής της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ υποστηρίζει ότι η υιοθέτηση “short” θέσεων ενδεχομένως να έχει μεγαλύτερο κίνδυνο από την σταδιακή αύξηση των τοποθετήσεων. Οι χαμηλές αποτιμήσεις των ΔΕΗ, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, Intralot αποτελούν κάποιες πρώτες επιλογές, ενώ σε ενδεχόμενη συνέχιση της πτώσης (~2.400 μονάδες) θα αυξάναμε θέσεις σε Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Κύπρου και Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, λέει ο φίλος Μάνος, που δεν ξεχνά να σημειώσει ότι στην σημερινή συνεδρίαση ο Γενικός Δείκτης διέσπασε καθοδικά τον εκθετικό ΚΜΟ των 200 ημερών (στην περιοχή των 2440 μονάδων) και αυτό αν δεν δοθεί άμεση ανοδική αντίδραση, μόνο σαν θετικό σημάδι δεν μπορεί να εκληφθεί.

Η διόρθωση στις ξένες Αγορές μόλις ξεκίνησε και αν συνεχιστεί θα φέρει επιταχυνόμενη πτώση στο Χ.Α., δηλώνει ο Στρ. Πολυχρονέας. Ο αναλυτής της Solidus Sec. επισημαίνει ότι το spread μεταξύ δεκαετούς Ελληνικού και Γερμανικού ομολόγου του Δημοσίου ενδοσυνεδριακά αναρριχήθηκε σε επίπεδα 26/6/2009.

Η Αγορά εμφανίζεται ιδιαίτερα αδύναμη και τα ξένα χαρτοφυλάκια θα συνεχίσουν να “κλειδώνουν” τις αποδόσεις τους εν όψει τέλους χρόνου. Σύμφωνα με τον αναλυτή της Solidus οι επόμενες στηρίξεις για τον Δείκτη οριοθετούνται στις 2373 και στην ζώνη 2200 – 2195, ενώ όσον αφορά τον S&P 500 αν δώσει κλείσιμο χαμηλότερα των 1100 και πολύ περισσότερο χαμηλότερα των 1070 μονάδων, η αμέσως επόμενη στήριξη εντοπίζεται στις 1027 μονάδες, ενώ αρκετοί traders θα έχουν προχωρήσει σε σημαντικό άνοιγμα “short” θέσεων.

Δανεισμός Τίτλων- Short Selling

Αυξήθηκε ο δανεισμός τίτλων (289200 Alpha Bank, 7400 Εθνική, 304800 Πειραιώς, 143900 Eurobank, 8000 Σαράντης, 28000 Αγροτική, 47200 Κύπρου, 18400 MPB, 20400 MIG, 25100 Coca-Cola), ενώ συνεχίστηκαν οι συναλλαγές στα Σ.Μ.Ε. επί μετοχών με κυριότερες σε Εθνική (3502), Alpha Bank (6314), ΟΤΕ (2307), Ταχ. Ταμιευτήριο (283), MPB (3003), Eurobank (1393), Πειραιώς (877), ΔΕΗ (435), MIG (1298), Κύπρου (973), Αγροτική (749), ΓΕΚ (1098), Ιντρακόμ (634), Intralot (454), ΕΧΑΕ (172), ΟΠΑΠ (308), Coca-Cola (182), Ελ. Πετρέλαια (152), Ελλάκτωρ (107), Μυτιληναίος (274).

Σύμφωνα με ανακοίνωση του Χ.Α. στην συνεδρίαση της 20/11 οι κυριότερες ανοιχτές πωλήσεις σημειώθηκαν σε: Alpha Bank 1830713 τεμ., Πειραιώς 239184 τεμ., Εθνική 239395 τεμ., Eurobank 80391 τεμ., Σαράντης 8000 τεμ.

Αντίθετα το σημαντικότερο κλείσιμο θέσης ανοιχτών πωλήσεων σε: Alpha Bank 130000 τεμ., Πειραιώς 20000 τεμ.

Παραμένει με αυξητικές διαθέσεις ο δανεισμός σε Alpha Bank (22720176 τεμ.), Εθνική (5414977 τεμ.), Eurobank (6129096 τεμ.) και Κύπρου (6304068 τεμ.)

Σύμφωνα με την απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς 1/509/15.05.09, η διαχειρίστρια εταιρεία MARSHALL WACE LLP γνωστοποιεί ότι την 19η Νοεμβρίου 2009 κατείχε καθαρή ανοικτή θέση μεγαλύτερη του 0.10% επί του μετοχικού κεφαλαίου της εκδότριας εταιρείας ΙΝΤΡΑΛΟΤ ΑΕ: Επενδυτής: Marshall Wace LLP. Εκδότης: ΙΝΤΡΑΛΟΤ ΑΕ. Αριθμός μετοχών (19/11/2009): -185.566. % ποσοστό μετοχικού κεφαλαίου (19/11/2009): -0,117%.