του Στέφανου Κοτζαμάνη

*Ο σχετικός πίνακας δημοσιεύεται στη δεξιά στήλη ”Συνοδευτικό Υλικό”

Με ισχυρές θέσεις σε εισηγμένες εταιρείες της Σοφοκλέους βρίσκονται σήμερα οι περισσότερες ελληνικές τράπεζες, γεγονός που έχει αξιοσημείωτη επίδραση στην πορεία των αποτελεσμάτων τους.

Έχοντας ”παρκαρισμένα” εκατοντάδες εκατομμύρια ευρώ, οι τράπεζες συχνά είναι τοποθετημένες σε εταιρείες του ευρύτερου χρηματοοικονομικού χώρου, με στόχο την επίτευξη συνεργιών και την προσφορά μιας ολοκληρωμένης γκάμας προϊόντων.

Ενδεικτική είναι η περίπτωση της συμμετοχής της Εθνικής Τράπεζας στην Εθνική Ασφαλιστική ή της Τράπεζας Πειραιώς στην Πειραιώς Leasing.

Σε άλλες όμως οι συμμετοχές των τραπεζών έχουν απλώς επενδυτικό χαρακτήρα, αποσκοπώντας στην εξασφάλιση υπεραξιών. Σημαντικού ύψους τέτοια κέρδη προέκυψαν πέρυσι αλλά και το πρώτο φετινό τρίμηνο.

Η Τράπεζα Πειραιώς, για παράδειγμα, πέρυσι ”έγραψε” υψηλά κέρδη από την τακτοποίηση των συμμετοχών της με τον όμιλο ING, ενώ φέτος κέρδισε σημαντικά ποσά από την πώληση του 8,1% που διέθετε στην Τράπεζα Κύπρου.

Στους ευνοημένους αυτής της χρονιάς συγκαταλέγεται η Εθνική Τράπεζα μετά τη ρευστοποίηση της συμμετοχής της στην ΑΓΕΤ Ηρακλής, όπως και άλλοι τραπεζικοί όμιλοι (ΑΤΕ, Marfin P.B., Eurobank, Proton κ.ά.).

Πάντως, το ευχάριστο για τις τράπεζες είναι ότι το μεγαλύτερο πλέον τμήμα των κερδών τους προέρχεται από επαναλαμβανόμενα κέρδη και όχι από κέρδη υπεραξιών, όπως συνέβαινε το 1999.

Τέλος, υπάρχουν περιπτώσεις συμμετοχών που πραγματοποιούνται κατά... λάθος!

Πρόκειται για μετοχές, τις οποίες ενεχυρίασαν οι βασικοί μέτοχοι των εισηγμένων εταιρειών προκειμένου να λάβουν δάνεια, ή για μετοχοποιήσεις οφειλών των εταιρειών προς τις τράπεζες ώστε οι τελευταίες να μη διαγράψουν τις απαιτήσεις τους και να διευκολύνουν τις επιχειρήσεις που δάνεισαν να διασωθούν.

Τέτοιες είναι για παράδειγμα, οι περιπτώσεις της ΑΕΓΕΚ και της Ideal, όπου οι τράπεζες έχουν αποκτήσει μεγάλα ποσοστά μέσω της συμμετοχής τους σε αυξήσεις κεφαλαίου των δύο εισηγμένων εταιρειών.

ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ: Η πώληση της συμμετοχής στην ΑΓΕΤ Ηρακλής ενίσχυσε τη φετινή κερδοφορία της τράπεζας και... τρώγοντας έρχεται η όρεξη. Σχεδιάζονται κινήσεις για πώληση θυγατρικών που δεν εντάσσονται στον ευρύτερο χρηματοοικονομικό τομέα, ωστόσο κάτι τέτοιο δεν φαίνεται να αφορά ούτε στην Εθνική Ασφαλιστική (συμμετοχή 76%), ούτε στον Αστέρα Βουλιαγμένης (78,83%), ούτε στο 6,83% για την ΕΧΑΕ.

Από τις τρεις πάντως αυτές μετοχές, μόνο αυτή της ΕΧΑΕ απέφερε μεγάλες υπεραξίες το πρώτο εξάμηνο, καθώς η άνοδος του Αστέρα ήταν μικρότερη από αυτή του Γενικού Δείκτη, ενώ η μετοχή της Εθνικής Ασφαλιστικής υποχρεώθηκε σε μικρή κάμψη.

Μειοψηφικές συμμετοχές εμφανίζονται και στις εταιρείες Καραμολέγκος, ΚΑΕ και Κτήμα Λαζαρίδη, προφανώς ενεχυριασμένες λόγω δανείων που χορηγήθηκαν.

ALPHA BANK: Πέρα από τις εισηγμένες θυγατρικές Ιονική Ξενοδοχειακή (αποκτήθηκε παράλληλα με την εξαγορά της Ιονικής Τράπεζας) και Alpha Αστικά Ακίνητα (μεγαλύτερος πελάτης η ίδια η Alpha Bank), ο όμιλος του κ. Γιάννη Κωστόπουλου διαθέτει μια αξιοσημείωτη σειρά από συμμετοχές σε εταιρείες από τον ευρύτερο χώρο της πληροφορικής, όπως το 13,67% της Byte, το 9,97% της Unisystems και το 18,96% της Space Hellas.

Οι συμμετοχές στην ΑΕΓΕΚ και στην Ideal (11,15% και 7,05% αντίστοιχα) προήλθαν από συμμετοχές σε αυξήσεις κεφαλαίου που ως κύριο γνώρισμα είχαν την αναδιάρθρωση και τη διάσωσή τους.

Τέλος, συμμετοχές σε εταιρείες όπως ο Καραμολέγκος, οι Ελληνικές Ιχθυοκαλλιέργειες και ο Μοχλός οφείλονται μάλλον σε ενεχυρίαση τίτλων εξαιτίας δανείων που χορηγήθηκαν.

EFG EUROBANK: Τρεις εταιρείες που ελέγχονται από τον τραπεζικό όμιλο είναι εισηγμένες στη Σοφοκλέους. Η Lamda Development έχει σημειώσει εντυπωσιακές αποδόσεις την τελευταία τριετία, καθώς τα κατάφερε πολύ καλά στα δύο μεγάλα εμπορικά κέντρα στο Μαρούσι και στη Θεσσαλονίκη.

Ικανοποιητική επίσης είναι η πορεία της Eurobank Properties, ενώ η Global Επενδύσεων (συμμετοχή 6,12%) αντιμετώπισε με επιτυχία την κρίση στην Τουρκία. Επίσης, η Eurobank φέρεται να κατέχει το 15,72% της Q&R προφανώς μέσω εγγύησης λόγω δανειοδότησης.

ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ: Εκτός από τη θυγατρική Πειραιώς Leasing (πολλοί υποστηρίζουν ότι θα έπρεπε να διαπραγματεύεται με υψηλότερη κεφαλαιοποίηση από την τρέχουσα), ο όμιλος Πειραιώς κατέχει το 37,8% της Πειραιώς Ακινήτων (ΑΕΕΑΠ) και το 19,92% της Sciens, η οποία με τη σειρά της κατέχει ποσοστό στο Καζίνο του Λουτρακίου, στην Πειραιώς Ακινήτων κ.ά.

Επίσης, η Τράπεζα Πειραιώς φέρεται να κατέχει συμμετοχές -προφανώς λόγω εγγυήσεων- σε εταιρείες όπως η Frigoglass (12%), ο Πουλιάδης (15,73%) και η FHL Mermeren Kombinat (θυγατρική της Κυριακίδης Μάρμαρα).

ΑΤΕBANK: Πέρα από την αυτονόητη συμμετοχή της στην ΑΤΕ Ασφαλιστική (84,14%%), η ΑΤΕbank διατηρεί τις περισσότερες μετοχές της Ελληνικής Βιομηχανίας Ζάχαρης (82,06%), παρά τις κατά καιρούς δηλώσεις της ότι θα ήθελε να απεμπλακεί μερικώς ή ολικώς.

Επιπλέον, η τράπεζα έχει βγει κερδισμένη τα τελευταία χρόνια από τις θέσεις που κατέχει στην ΕΧΑΕ (με 7,34% φέτος συγκαταλέγεται στις μετοχές με τη μεγαλύτερη ποσοστιαία άνοδο στο ταμπλό της Σοφοκλέους), στα ΚΑΕ (20,25%) και στην ΕΥΔΑΠ (10,04%).

Μια πιθανή μελλοντική ρευστοποίηση των θέσεων αυτών θα ήταν δυνατό να αποφέρει υψηλότατα διαθέσιμα, τα οποία θα μπορούσαν να διατεθούν σε κερδοφόρες δανειοδοτήσεις.

MARFIN POPULAR BANK: Ο όμιλος της Marfin Popular Bank, μέσω της θυγατρικής της MIG (στην οποία όμως το ποσοστό μετά την αύξηση κεφαλαίου θα περιοριστεί δραστικά), έχει τοποθετηθεί τα τελευταία χρόνια με μεγάλη επιτυχία σε εκτός χρηματοοικονομικού χώρου επενδύσεις, επιλέγοντας τον χώρο της υγείας (Υγεία 29,84%), της πληροφορικής (SingularLogic 10,58%), τα καζίνο (Ρίο) κ.λπ.

Η μέχρι τώρα απόδοση των παραπάνω επενδύσεων είναι πολύ υψηλή. Επίσης, η MPB μετέχει σε δύο εταιρείες επενδύσεων χαρτοφυλακίου (Euroline και Interinvest), ενώ κατέχει το 8,31% της Τράπεζας Κύπρου (αγορασμένο από τον όμιλο Πειραιώς) και κάτι περισσότερο από το 5% της Ελληνικής Υφαντουργίας (απέμεινε από την παλαιότερη εξαγορά της πλειοψηφίας της εταιρείας σε συνεργασία με την οικογένεια Ακκά).

*Ο σχετικός πίνακας δημοσιεύεται στη δεξιά στήλη ”Συνοδευτικό Υλικό”