Dresdner: Εξαγορά ή σανίδα σωτηρίας;

Φίλτατοι, καλημέρα σας και καλό μήνα.

Η αιφνίδια ολοκλήρωση της συμφωνίας, αργά χθες το απόγευμα, μεταξύ της Commerzbank και της Allianz, για την εξαγορά της Dresdner Bank από την πρώτη, έναντι του ποσού των 9,8 δισ. ευρώ, υπό κανονικές συνθήκες θα αποτελούσε μία μάλλον θετική εξέλιξη στο νεφελώδες ευρωπαϊκό τραπεζικό τοπίο.

Αν μη τι άλλο, δημιουργείται μία νέα ισχυρή τράπεζα, τα μεγέθη της οποίας θα ξεπερνά στη Γερμανία μόνο η Deutsche Bank.

Οι συνθήκες υπό τις οποίες αυτή τελικώς πραγματοποιήθηκε, ωστόσο, υπογραμμίζουν για ακόμη μία φορά τα δεινά τα οποία αντιμετωπίζει το χρηματοπιστωτικό σύστημα στην Ευρώπη και παγκοσμίως.

Πρώτον, η τιμή στην οποία γίνεται η εξαγορά (αρχικά του 60% και στη συνέχεια του υπολοίπου) υπολείπεται κατά 14 δισ. ευρώ εκείνης που κατέβαλε προ επταετίας η Allianz για να αποκτήσει την Dresdner.

Δεύτερον, σημειώνεται ενώ η Dresdner, μέσω των δραστηριοτήτων της στην επενδυτική τραπεζική, έχει ήδη «γράψει», στον έως χθες μητρικό της όμιλο, ζημίες ύψους ακόμη 5 δισ. ευρώ, εξαιτίας των θέσεών της στην πιστωτική αγορά, ανεβάζοντας τη συνολική «χασούρα» για την Allianz στα 19 δισ. ευρώ τουλάχιστον...

Τρίτον, οι Commerzbank και Allianz συμφώνησαν επίσης να σχηματίσουν «αποθεματικό» ύψους 1,25 δισ. ευρώ, για την κάλυψη ενδεχόμενων «νέων» ζημιών, οι οποίες ακόμη δεν έχουν... φανεί.

Επιπρόσθετα, από τον νέο πιστωτικό όμιλο που θα δημιουργήσουν οι Commerzbank και Dresdner ανακοινώθηκε ότι θα κλείσει περίπου το ένα τρίτο των 1.900 καταστημάτων που θα διαθέτει και ότι το προσωπικό θα μειωθεί κατά 9.000 άτομα...

Όλα τούτα σχηματίζουν ένα μάλλον αρνητικό πλαίσιο στο οποίο πραγματοποιείται αυτό το τραπεζικό «mega-deal», που σε άλλες εποχές θα μπορούσε να έχει ιδιαίτερα θετικό αντίκτυπο στο γερμανικό χρηματιστηριακό τοπίο...

Ακόμη, σημειώνεται ότι παράλληλα το ευρύτερο περιβάλλον στο χρηματοπιστωτικό σύστημα εμφανίζεται να βαίνει επιδεινούμενο, εντείνοντας τις ανησυχίες για περαιτέρω αρνητικές εξελίξεις, όπως αυτές που σκιαγράφησαν στα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας οι ιθύνοντες του αμερικανικού τραπεζικού «Συνεγγυητικού», κάνοντας λόγο για 117 τράπεζες «υπό παρακολούθηση»... στις ΗΠΑ.

Υπό το πρίσμα αυτό, γιατί οι φίλοι μας οι Κινέζοι και συγκεκριμένα η Bank of China να μη μειώσει κατά το ένα τρίτο, ή 4,6 δισ. δολ., το χαρτοφυλάκιο χρεογράφων που διαθέτει στις πολύπαθες Fannie Mae και Freddie Mac, όπως και έπραξε απο τον Ιούνιο έως τώρα;

Αν μη τι άλλο, οι άνθρωποι θα μπορούν να κοιμούνται λίγο πιο ήσυχοι...

[email protected]