Στις διεθνείς αγορές οι τιμές των κρατικών ομολόγων κατέγραψαν απώλειες τον Ιούλιο μετά από αρκετούς μήνες κερδοφορίας. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά περίπου 10 μονάδες βάσης (bps) στην Ευρωζώνη και κατά 36 bps στις Ην. Πολιτείες, σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος.

Μεταξύ των βασικότερων παραγόντων που οδήγησαν στη μείωση των τιμών και στην αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων ήταν η δημοσίευση αισιόδοξων οικονομικών στοιχείων στις Ην. Πολιτείες που ενίσχυσαν τις προσδοκίες των επενδυτών για μελλοντική οικονομική ανάκαμψη.

Επιπλέον, στην Ευρωζώνη το επιχειρηματικό κλίμα ενισχύθηκε, γεγονός που οφείλεται και στα χαμηλά επίπεδα στα οποία συνέχισε να κινείται το ευρώ έναντι του δολλαρίου, αν και η καταναλωτική εμπιστοσύνη παρέμεινε ασθενής.

Τέλος, η τιμή του πετρελαίου που στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, τον Ιούλιο έφτασε στο νέο υψηλό ιστορικό των 61,3 δολάρια το βαρέλι, άρχισε να προκαλεί ανησυχίες για την εξέλιξη του πληθωρισμού. Η ανατίμηση του CNY από τις κινεζικές αρχές καθώς και οι τρομοκρατικές επιθέσεις στο Λονδίνο που έστρεψαν τους επενδυτές σε ασφαλέστερες τοποθετήσεις, δεν είχαν σημαντική και με διάρκεια επίδραση στις αγορές των ομολόγων.

Στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ) οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων κινήθηκαν ανοδικά σε όλες τις διάρκειες και κυρίως στο βραχυπρόθεσμο κομμάτι της καμπύλης. Η απόδοση του 3ετούς ομολόγου αναφοράς αυξήθηκε κατά 16 bps, από 2,29% στις 30 Ιουνίου σε 2,45% στα τέλη Ιουλίου.

Αντίστοιχα, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά 4 bps, από 3,40% σε 3,44% και του 32ετούς κατά 5 bps, από 4,02% σε 4,07%. Ως εκ τούτου, η κλίση της ελληνικής καμπύλης αποδόσεων μειώθηκε (bearish flattening) το μήνα αυτό, καθώς η διαφορά της απόδοσης (yield spread) μεταξύ του 3ετούς και του 32ετούς ομολόγου μειώθηκε σε 163 bps από 173 bps τον Ιούνιο. Η μέση διαφορά απόδοσης μεταξύ του ελληνικού και γερμανικού 10ετούς τίτλου αναφοράς μειώθηκε στα 23 bps από 25 bps στους προηγούμενους δύο μήνες.

Κατά τη διάρκεια του Ιουλίου, οι τιμές των τίτλων αναφοράς στην ΗΔΑΤ σημείωσαν πτώση της τάξης των 49 bps στο βραχυπρόθεσμο κομμάτι της καμπύλης και έως 102 bps στο μακροπρόθεσμο. Η τιμή του 3ετούς ομολόγου αναφοράς μειώθηκε στις 101,22 στα τέλη Ιουλίου από 101,71 όπου είχε διαμορφωθεί στις 30 Ιουνίου, ενώ το 32ετές ομόλογο αναφοράς έκλεισε στις 107,46 από 108,48 αντίστοιχα. Η τιμή του 10ετούς τίτλου αναφοράς μειώθηκε κατά 37 bps, στις 102,14 από 102,51 στα τέλη Ιουνίου.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ τον Ιούλιο διαμορφώθηκε στα 52,48 δισ. ευρώ από 61,61 δισ. ευρώ τον Ιούνιο και 63,25 δισ. ευρώ τον Ιούλιο 2004. Η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών μειώθηκε στα 2,5 δισ. ευρώ από 2,9 δισ. ευρώ που είχε διαμορφωθεί τον προηγούμενο μήνα.

Το ενδιαφέρον των επενδυτών επικεντρώθηκε σε ομολογιακούς τίτλους με εναπομένουσα διάρκεια 7 έως 15 έτη, οι οποίοι και απορρόφησαν το 62% της συνολικής αξίας συναλλαγών (32,48 δισ. ευρώ). Το 10ετές ομόλογο αναφοράς σημείωσε τη μεγαλύτερη συναλλακτική δραστηριότητα, καταγράφοντας συναλλαγές αξίας 13,24 δισ. ευρώ, ενώ δεύτερο σε δραστηριότητα ακολούθησε το 10ετές ομόλογο, λήξεως 20.05.2014, με 8,22 δισ. ευρώ.

Τέλος, από τις 9.320 εντολές που εκτελέσθηκαν στην ΗΔΑΤ το μήνα αυτό το 52% αφορούσαν σ’ εντολές αγοράς και το 48% σ’ εντολές πώλησης.