Σοφοκλέους:Οι "πίσω γραμμές" των τριμήνων

Πώς αξιολογείται το Q1 σε τράπεζες, πληροφορική, υγεία, εμπόριο, προφίλ αλουμινίου και επεξεργασίας χάλυβα. Ο επηρεασμός από την κρίση, οι ενδείξεις για τους υπόλοιπους μήνες του 09. Αναλυτικοί πίνακες.

Δημοσιεύθηκε: 1 Ιουνίου 2009 - 07:34

του Στέφανου Κοτζαμάνη

Πώς αξιολογούνται τα αποτελέσματα σε τράπεζες, πληροφορική, υγεία, εμπόριο, προφίλ αλουμινίου και εταιρίες επεξεργασίας χάλυβα - Ο επηρεασμός από την κρίση και οι ενδείξεις για τους υπόλοιπους εννέα μήνες του 2009

Ιδιαίτερα ορατές στις λογιστικές καταστάσεις του πρώτου φετινού τριμήνου ήταν οι επιπτώσεις από την οικονομική κρίση, που πλήττει την πραγματική οικονομία από το φθινόπωρο του 2008 έως και σήμερα.

Στις τράπεζες η πτώση των κερδών ήταν τόσο μεγάλη ώστε οι αναλυτές να βλέπουν τώρα για ολόκληρο το 2009 υποχώρηση της τάξεως του 40%, παρά το γεγονός ότι το επόμενο εννεάμηνο αναμένεται βελτιωμένο. Σχετικά καλύτερη πορεία στο α΄ τρίμηνο εμφάνισε η Εθνική Τράπεζα, η οποία όχι μόνο ξεπέρασε με διαφορά τις προβλέψεις κερδών των αναλυτών, αλλά φαίνεται να διεύρυνε και τα μερίδια αγοράς στις χορηγήσεις.

Στις τηλεπικοινωνίες, ο ΟΤΕ τα πήγε μεν αρκετά καλά, πλην όμως κάπως χειρότερα από τις αρχικές προσδοκίες, καθώς έγιναν ορατές οι επιπτώσεις από τον πόλεμο τιμών στα προϊόντα προπληρωμένης κινητής τηλεφωνίας. Σε ό,τι αφορά δε τα λεγόμενα κρατικόχαρτα, καλύτερη πορεία σε σχέση τόσο με πέρυσι όσο και με τις προσδοκίες των αναλυτών είχαν ο ΟΠΑΠ, η ΔΕΗ και η ΕΥΑΘ.

Ο κλάδος της υγείας παρουσιάστηκε αρκετά αμυντικός, με τους τέσσερις μεγάλους εισηγμένους ομίλους -Υγεία, Euromedica, Ιασώ, Ιατρικό- να αυξάνουν τους κύκλους εργασιών τους (με τη συνδρομή και επιπλέον μονάδων σε σχέση με πέρυσι) και τους δύο πρώτους να βελτιώνουν σημαντικά και την κερδοφορία τους. Κατά τα επόμενα τρίμηνα δεν αναμένεται επιδείνωση των οικονομικών επιδόσεων, καθώς τα περί δημιουργίας κλινικής στα νότια προάστια της Αθήνας θα επηρεάσουν τον ανταγωνισμό το νωρίτερο από το 2011.

Βαριά πλήγματα από την κρίση δέχτηκε ο κλάδος της πληροφορικής, καθώς η ζήτηση των επιχειρήσεων περιορίστηκε δραματικά και μεγάλα δημόσια έργα δεν τρέχουν, αφού άλλωστε βρισκόμαστε στο μεσοδιάστημα μέχρις ότου ξεκινήσουν τα έργα του Δ΄ ΚΠΣ. Πάντως, σημαντικό παράγοντας για την πορεία των επιδόσεων του α΄ τριμήνου έπαιξε και το ύψος των ανεκτέλεστων συμβάσεων που είχε συναφθεί πριν από το φθινόπωρο του 2008.

Όπως προκύπτει και από τον παρατιθέμενο πίνακα, η SingularLogic και η MLS ήταν οι θετικές εκπλήξεις, καθώς μάλιστα οι δύο αυτοί όμιλοι συνεχίζουν να μιλούν για θετική πορεία μέσα στο έτος.

Το αρνητικό για τον κλάδο είναι ότι εδώ και αρκετούς μήνες σημαντικά έργα δεν έχουν "τρέξει", γεγονός που έχει περιορίσει το ανεκτέλεστο υπόλοιπο των συμβάσεων. Το παρήγορο πάντως είναι ότι το τελευταίο διάστημα οι τράπεζες (από τους μεγαλύτερους πελάτες) ξανάρχισαν τις παραγγελίες τους και ελπίζεται γύρω στο τέλος του έτους να αρχίσουν να φαίνονται τα πρώτα έργα του Δ΄ ΚΠΣ.

Ο κλάδος των ιχθυοκαλλιεργειών δεν επηρεάζεται άμεσα από την οικονομική κρίση (τρόφιμα και μάλιστα με φθηνότερο κόστος από το κρέας και τα ψάρια ελεύθερης αλιείας), ωστόσο πέρασε πολύ δύσκολες στιγμές από τη μεγάλη πίεση που δέχτηκε η τιμή της τσιπούρας. Οι μεγάλοι όμιλοι του χώρου (Νηρέας, Σελόντα, Δίας) έδωσαν έμφαση στο να διατηρήσουν ισχυρούς τους ισολογισμούς τους και κριτήριο για την πορεία του πρώτου τριμήνου δεν είναι τόσο η πορεία των πωλήσεων και των κερδών όσο η εξέλιξη των ταμειακών ροών.

Πάντως, όπως είχε αναφέρει εδώ και μήνες το Euro2day.gr, οι παράγοντες του κλάδου ελπίζουν σε σταδιακή ανάκαμψη της τιμής της τσιπούρας από το β΄ εξάμηνο του έτους (αν συνεκτιμήσει κάποιος ότι η παραγωγή άρχισε να μειώνεται από το φθινόπωρο του 2007 και τη μακρόχρονη περίοδο πάχυνσης). Μάλιστα οι πιο αισιόδοξοι "ονειρεύονται"η τιμή της τσιπούρας να ακολουθήσει εκείνη του σολομού (απότομη άνοδος).

Σε μεγάλες ζημίες υποχρεώθηκαν και οι τέσσερις εισηγμένες εταιρίες που δραστηριοποιούνται στον κλάδο του προφίλ αλουμινίου (Αλουμύλ, ΒΙΟΚΑΡΠΕΤ, Alco Hellas και ΕΤΕΜ) καθώς από τη μία πλευρά η ζήτηση μειώθηκε δραματικά (βλέπε πορεία της οικοδομικής δραστηριότητας, αυτοκινητοβιομηχανία κ.λπ.) και επιπλέον η μεγάλη υποχώρηση της τιμής του αλουμινίου συρρίκνωσε τα περιθώρια κέρδους των εισηγμένων. Οι ελληνικοί όμιλοι έχουν επιδοθεί σε μια προσπάθεια περιορισμού του δανεισμού τους και του λειτουργικού τους κόστους, περιμένοντας την τόνωση της ζήτησης, πλην όμως κάτι τέτοιο δεν φαίνεται να προκύπτει τουλάχιστον για τους αμέσως επόμενους μήνες.

Ανάλογη πορεία είχαμε και για τις εισηγμένες του χάλυβα (ΕΛΛΑΣΤΡΟΝ, Μπήτρος, Αφοί Κορδέλλου, ΣΙΔΜΑ), όπου μάλιστα το πρώτο φετινό τρίμηνο συγκρίνεται με το συγκυριακά θετικό πρώτο εξάμηνο της περυσινής περιόδου.

Στον κλάδο των κατασκευών, η διαφορετική πορεία μεταξύ των μεγάλων ομίλων και των μικρομεσαίων εισηγμένων εταιριών ήταν κάτι παραπάνω από εμφανής. Στον παρατιθέμενο πίνακα, ενδεικτικά αναφέρονται οι επιδόσεις των ΕΛΛΑΚΤΩΡ και J&P Άβαξ που όχι μόνο έχουν εξασφαλισμένο υπόλοιπο συμβάσεων που εξασφαλίζει έργα για αρκετά χρόνια, αλλά επιπλέον ευνοούνται από τα αυτοχρηματοδοτούμενα έργα που καρπώνονται αλλά και από παράπλευρες δραστηριότητες (π.χ. ενέργεια, συμμετοχές κ.λπ.).

Αντίθετα, οι μικρότερες εταιρίες έχουν επικεντρωθεί σε έργα πολύ χαμηλού περιθωρίου, τα οποία μάλιστα σπανίζουν κιόλας λόγω και της οικονομικής κρίσης. Το στοίχημα είναι κατά πόσον θα αναλάβουν νέες συμβάσεις τους επόμενους έξι μήνες, προκειμένου να προετοιμάσουν καλύτερα τις επιδόσεις της διετίας 2010 - 2011. Δεν τις ευνοεί και η κρίση στην αγορά ακινήτων.

Στις εμπορικές εταιρίες η πορεία του πρώτου τριμήνου ήταν σε γενικές γραμμές μικτή. Από τη μια πλευρά υπήρξαν εταιρίες που κατάφεραν να αυξήσουν τις λειτουργικές τους κερδοφορίες (Folli Follie, Jumbo, Fourlis, Sprider, Κλουκίνας-Λάππας κ.ά.), ωστόσο με εξαίρεση την Jumbo (αποτελέσματα εννεαμήνου) είναι αμφίβολο αν οι υπόλοιπες εταιρίες κατάφεραν να αυξήσουν τις πωλήσεις επί των ίδιων καταστημάτων τους (like for like).

Και η δεύτερη ομάδα εισηγμένων εταιριών αποτελείται από εκείνες που είδαν τι κερδοφορίες τους να υποχωρούν πολύ, ή και να καθίστανται ζημιογόνες (π.χ. Σαράντης, Ηλεκτρονική Αθηνών, Σφακιανάκης, ΕΛΤΡΑΚ, Βάρδας, Ridenco, ΑΒ Βασιλόπουλος, F.G. Europe, Vell Group, Γενική Εμπορίου, Πετρόπουλος, Μοτοδυναμική κ.ά.).

Υπάρχει μια γενικότερη αισιοδοξία ότι η κατάσταση γι' αυτές θα αρχίσει να βελτιώνεται από το καλοκαίρι, ή καλύτερα από το φθινόπωρο και μετά, αλλά οι περισσότεροι προσδοκούν ότι η ανάκαμψη αυτή θα είναι σταδιακή και οι εταιρίες θα πρέπει με δικές τους ενέργειες (μείωση κόστους, περιορισμός δανείων, επαναδιαπραγματεύσεις ενοικίων κ.λπ.) να βελτιώσουν τη θέση τους στην αγορά.

Κλάδος υγείας
	Πωλήσεις		Μεταβολή	Κέρδη		Μεταβολή
Εταιρίες	2009	2008		2009	2008
Υγεία	89.323	66.119	35%	6.970	5.310	31%
Ιατρικό	80.032	74.208	8%	3.762	6.377	-41%
ΙΑΣΩ	46.103	45.823	1%	6.835	6.864	0%

Πληροφορική
		Πωλήσεις						Μεταβολή			Κέρδη					Μεταβολή
Εταιρίες		2009			2008						2009			2008
Info-Quest		94.824			108.895			-13%			-184			-347		-47%
Inform Λύκος*		26.425			33.298			-21%			859			3.444		-75%
SingularLogic		23.168			22.060			5%			2.058			667		209%
Space Hellas		11.830			11.169			6%			554			614		-10%
Byte		9.108			13.371			-32%			616			1.079		-43%
Altec		8.849			48.728			-82%			-6.718			277		-2525%
Profile		3.543			3.825			-7%			231			556		-58%
MLS		3.443			2.464			40%			665			454		46%
* Έκτακτα κέρδη το 2008

Ιχθυοκαλλιέργειες
	Πωλήσεις					Μεταβολή			Κέρδη						Μεταβολή
Εταιρίες	2009		2008						2009			2008
Νηρέας	40.246		39.431			2%			663			975			-32%
Σελόντα	28.234		28.287			0%			734			1.943			-62%
Δίας	24.297		20.211			20%			1.350			2.242			-40%

Κατασκευές
		Πωλήσεις					Μεταβολή			Κέρδη					Μεταβολή
Εταιρίες		2009		2008						2009			2008
ΕΛΛΑΚΤΩΡ		483.048		381.122			27%			26.923			7.135		277%
J&P Άβαξ		229.523		199.238			15%			9.489			6.897		38%
ΑΤΤΙΚΑΤ		38.896		50.402			-23%			-3.174			-912		-248%
ΒΙΟΤΕΡ		13.290		15.713			-15%			-1.200			91		-1419%

Προφίλ Αλουμινίου
		Πωλήσεις					Μεταβολή			Κέρδη					Μεταβολή
Εταιρίες		2009			2008					2009			2008
Alco Hellas		53.863			74.882		-28%			-3.740			1.310		-385%
ΑΛΟΥΜΥΛ		42.146			65.082		-35%			-8.642			1.872		-562%
ΒΙΟΚΑΡΠΕΤ		17.531			30.413		-42%			-2.720			2.015		-235%

Κλάδος χάλυβα
		Πωλήσεις					Μεταβολή			Κέρδη					Μεταβολή
Εταιρίες		2009			2008					2009			2008
ΕΛΛΑΣΤΡΟΝ		24.310			44.478		-45%			-1.913			3.005		-164%
Αφοί Κορδέλλου		14.135			21.521		-34%			-291			1.335		-122%

Εμπορικός κλάδος
		Πωλήσεις					Μεταβολή			Κέρδη					Μεταβολή
Εταιρίες		2009			2008					2009			2008
Folli Follie		210.860			189.225		11%			24.906			19.382		29%
Σαράντης		46.482			56.161		-17%			-3.376			5.244		-164%
Fourlis		152.945			161.032		-5%			4.469			4.340		3%
Sprider*		34.250			26.041		32%			140			973		-86%
ΕΛΤΡΑΚ		31.619			36.461		-13%			471			1.716		-73%
ΑΒ Βασιλόπουλος		347.060			312.083		11%			2.149			7.646		-72%
Atlantic		129.848			143.440		-9%			-2.398			-1.586		-51%
Dionic		18.433			18.801		-2%			409			404		1%
F.G. Europe		20.379			25.200		-19%			534			2.801		-81%
Vell Group		8.774			6.532		34%			-644			-135		-377%
* Έκτακτες ζημίες φέτος.