Την Τράπεζα Πειραιώς συγκαταλέγει μεταξύ των 5 ευρωπαϊκών τραπεζών που θεωρεί πιθανότερο να εξαγοραστούν εντός των επόμενων 18 μηνών η Deutsche Bank, σε έκθεσή της για τον κλάδο με ημερομηνία 23/3, όπου επισημαίνει επίσης ότι η Eurobank αποτελεί ένα από τα top picks της.

Η Deutsche Bank χαρακτηρίζει 5 ευρωπαϊκές τράπεζες ως πιθανότερους στόχους εξαγοράς, τις Lloyds TSV, Capitalia, Commerzbank, Τράπεζα Πειραιώς και Alliance & Leicester.

Στα top picks του από τον ευρωπαϊκό κλάδο ο γερμανικός οίκος συγκαταλέγει τις Eurobank, UBS, Carnegie, BPVN, BBVA, Lloyds και RBS, για τις οποίες θέτει σύσταση ”buy”. Για την ελληνική τράπεζα η Deutsche Bank θέτει τιμή-στόχο στα 37 ευρώ.

Όπως αναφέρει η Deutsche Bank, η Τράπεζα Πειραιώς αποτελεί έναν ”ενδιαφέροντα υποψήφιο για εξαγορά” δεδομένου του ισχυρού ρυθμού αύξησης των κερδών της ανά μετοχή (στο 31% το 2006-10), ενώ η αποτίμηση της Πειραιώς είναι πιο ελκυστική από την αποτίμηση άλλων ευρωπαϊκών τραπεζών με ισχυρό δίκτυο καταστημάτων στις αναδυόμενες αγορές.

Ειδικότερα, η Πειραιώς έχει αναπτύξει δίκτυο 235 υποκαταστημάτων στην περιφέρεια της νοτιοανατολικής Ευρώπης και έχει θέσει στόχο την κάλυψη του 25% της κερδοφορίας του ομίλου από την εν λόγω περιφέρεια έως το 2010.

Η Deutsche Bank, σε μια προσπάθεια εκτίμησης του τιμήματος μιας πιθανής εξαγοράς, υπολογίζει ότι ο λόγος κεφαλαιοποίησης προς τα υποκαταστήματα που σχεδιάζει να ανοίξει η τράπεζα διαμορφώνεται στο 7, υποδηλώνοντας τίμημα 7 εκατ. ευρώ ανά υποκατάστημα, έναντι μέσου όρου 10 εκατ. ευρώ για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο. Εάν υποθέσει μια τιμή ανά υποκατάστημα στα 10 εκατ. ευρώ, η αποτίμηση της Πειραιώς διαμορφώνεται στα 33,6 ευρώ ανά μετοχή (υποδηλώνοντας περιθώριο ανόδου 37% από τα τρέχοντα επίπεδα της μετοχής).

Ο λόγος κεφαλαιοποίησης / σχεδιαζόμενα υποκαταστήματα διαμορφώνεται στο 7 για την Alpha Bank, την Αγροτική και την Τράπεζα Πειραιώς, στο 8 για τη Eurobank, στο 10 για την Εθνική Τράπεζα, στο 11 για τη Marfin Popular Bank και στο 17 για την Τράπεζα Κύπρου.