Εθνική: Δεν συζητάμε με άλλη τράπεζα

"Δεν συζητάμε με άλλη τράπεζα" είπε η διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας κατά τη διάρκεια του conference call που ακολούθησε την ανακοίνωση για ένεση κεφαλαίου 2,8 δισ. ευρώ, ξεκαθαρίζοντας ότι δεν επίκεινται εξαγορές.

Δημοσιεύθηκε: 8 Σεπτεμβρίου 2010 - 10:22

Τελ. Ενημ.: 8 Σεπτεμβρίου 2010 - 11:54

"Δεν συζητάμε με άλλη τράπεζα", είπε η διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας κατά τη διάρκεια του conference call που ακολούθησε την ανακοίνωση για ένεση κεφαλαίου 2,8 δισ. ευρώ, αποσαφηνίζοντας με τον τρόπο αυτόν ότι στα άμεσα σχέδιά της δεν βρίσκεται κάποια εγχώρια εξαγορά.

Αντίθετα, η διοίκηση της Εθνικής τόνισε ότι τα κίνητρα πίσω από την κίνηση είναι πρωταρχικώς αμυντικά και έχουν να κάνουν με την ενδυνάμωση των κεφαλαίων της τράπεζας.

Αναλυτικότερα, εξήγησε ότι η αύξηση του κεφαλαίου γίνεται για τη θωράκιση της κεφαλαιακής επάρκειας, αλλά και για τη δημιουργία ενός "φίλτρου προστασίας" έναντι των δυσχερειών που προκαλεί η κρίση. Ακόμη, η διοίκηση προανήγγειλε ότι μέρος των κεφαλαίων θα χρησιμοποιηθεί για την επαναγορά των προνομιούχων μετοχών που κατέχει η ελληνική κυβέρνηση ως μέρος του προγράμματος στήριξης των τραπεζικών ιδρυμάτων.

Οι κύριοι Ταμβακάκης και Θωμόπουλος απαντώντας σε ερώτηση σχετικά με το εάν η κίνηση υπαγορεύεται από ανησυχία για αναδιάρθρωση χρέους εκ μέρους της ελληνικής κυβέρνησης εξέφρασαν την πεποίθησή τους ότι η Ελλάδα δεν θα χρεοκοπήσει, όπως και την εκτίμηση ότι το οικονομικό πρόγραμμα της χώρας θα αντεπεξέλθει στους δημοσιονομικούς στόχους.

Η διοίκηση ανέφερε ότι μετά την ολοκλήρωση του σχεδίου τα Tier I κεφάλαια της τράπεζας θα διαμορφωθούν στο 14,6% - από όπου όμως, όπως πρόσθεσε, θα πρέπει να αφαιρεθούν 50 μονάδες βάσης λόγω της επαναγοράς των προνομιούχων μετοχών που έχει στην κατοχή του το Δημόσιο.

Η διοίκηση της Εθνικής, σχολιάζοντας την απόφαση να πωληθεί το 20% της Finansbank, ξεκαθάρισε ότι δεν σκοπεύει να πουλήσει την τουρκική τράπεζα, ότι δεν επιθυμεί την παρουσία βασικού μετόχου σε αυτήν και ότι η συμμετοχή της Εθνικής στη συγκεκριμένη επένδυση στη γείτονα χώρα αποτελεί "στρατηγική επιλογή". Όπως ειπώθηκε, η εξέλιξη θα βοηθήσει την τουρκική τράπεζα να απευθυνθεί αυτόνομα στις αγορές, ενώ οι όροι για τη διάθεση του ποσοστού δεν έχουν ακόμη καθοριστεί.

Ερωτηθείσα για το κατά πόσον γνωρίζει αν στη νέα αύξηση θα μετάσχουν και τα συνταξιοδοτικά ταμεία που μετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο της Εθνικής, η διοίκηση της τράπεζας ανέφερε ότι απ' όσο γνωρίζει τα ταμεία θα δώσουν και αυτήν τη φορά το "παρών".

Εξάλλου, στο πλαίσιο της αναζήτησης των κεφαλαίων, η διοίκηση της Εθνικής προανήγγειλε τη διοργάνωση σχετικού road show, για το οποίο θα υπάρξει ενημέρωση σε μεταγενέστερο στάδιο.

Πώς είδαν οι ξένοι αναλυτές την κίνηση της ΕΤΕ

Σωστή η κίνηση της Εθνικής να προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου, τονίζουν οι αναλυτές, εκτιμώντας ότι ο δείκτης βασικών εποπτικών κεφαλαίων θα διαμορφωθεί περί το 13,4%, που είναι ένας από τους υψηλότερους στην Ευρώπη.

Ειδικότερα, η UBS επισημαίνει ότι στρατηγικά είναι σωστή η κίνηση της ΕΤΕ. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, η "αραίωση" (dilution) για τους μετόχους είναι 30% με βάση τα κέρδη ανά μετοχή της τράπεζας. Ωστόσο, τονίζει ότι στο επίκεντρο θα πρέπει να βρεθεί η στρατηγική της κίνησης της ΕΤΕ. Η UBS διατηρεί σύσταση "neutral" με τιμή-στόχο τα 12,8 ευρώ.

Η Merrill Lynch σε έκθεσή της σημειώνει ότι η μετοχή της ΕΤΕ παραμένει ελκυστική παρά την αύξηση κεφαλαίου και εκτιμά το dilution στο 25% περίπου και τον δείκτη βασικών εποπτικών κεφαλαίων στο 13,4%. Ωστόσο, προβλέπει υποαπόδοση των υπόλοιπων ελληνικών τραπεζών, καθώς η κίνηση της ΕΤΕ αυξάνει τις πιέσεις για αύξηση κεφαλαίων και από τα ανταγωνιστικά ιδρύματα.

Η Goldman Sachs θέτει υπό αναθεώρηση την τιμή-στόχο και τη σύσταση για την τράπεζα, βλέπει την αραίωση για τους μετόχους στο 15% με βάση τα κέρδη ανά μετοχή του 2012 της τράπεζας και αύξηση των βασικών εποπτικών κεφαλαίων στο 12%.

Η θέση των ελληνικών ΑΧΕ

Πολύ θετική είναι για την κίνηση η Eurobank Securities, η οποία αναφέρει ότι θα βελτιώσει κατά πολύ την ποιότητα των κεφαλαίων της τράπεζας, ενώ θα παράσχει ασφάλεια ακόμη και στους πλέον απαισιόδοξους, αφού θα μπορεί να αντιμετωπίσει και το χειρότερο μακροοικονομικό σενάριο. Η χρηματιστηριακή διατηρεί τη σύσταση "buy" με τιμή-στόχο τα 13 ευρώ.

Στην απεμπλοκή της τράπεζας από το κράτος αλλά και στη θωράκισή της έναντι των μακροοικονομικών δυσχερειών στέκεται η Alpha Finance στο πρωινό της report, ενώ τονίζει ότι πιθανόν να ασκήσει πίεση προς τις ανταγωνίστριές της για παρόμοιες κινήσεις. Από τη σκοπιά της αγοράς, η Alpha Finance αναμένει ότι το dilution στα κέρδη του 2011 θα φτάσει το 30% και θα επηρεάσει αρνητικά την τιμή της μετοχής.

Έκπληξη για την αγορά χαρακτηρίζει την κίνηση η Euroxx Securities, που επισημαίνει την έλλειψη ξεκάθαρων στόχων, ενώ διατυπώνει απορία για την απόφαση να πουληθεί ποσοστό του πλέον κερδοφόρου τμήματος του ομίλου - "ίσως για να αγοραστεί κάποια εγχώρια τράπεζα". Η χρηματιστηριακή θεωρεί την τεράστια αύξηση προάγγελο δραστηριότητας σε εξαγορές και συγχωνεύσεις και τονίζει ότι δίνει στην Εθνική ανταγωνιστικό πλεονέκτημα. Αρνητική, ωστόσο, κρίνει την επίδραση που θα έχει κάτι τέτοιο στη μετοχή. Η Euroxx θέτει την τιμή-στόχο και τη σύσταση "υπό αναθεώρηση".