Πόσες αποδόσεις έδωσαν τα αποθεματικά των Ταμείων

Το «καλό παράδειγμα» στην ενεργή διαχείριση των αποθεματικών των ασφαλιστικών ταμείων δίνουν οι δύο «κρατικές» εταιρείες ΑΕΔΑΚ και ΕΔΕΚΤ ΑΕΠΕΥ, πετυχαίνοντας σημαντικές αποδόσεις. Μάλιστα, με αφορμή την έναρξη λειτουργίας του νέου επικουρικού - ΤΕΚΑ, η λειτουργία αλλά και οι αποδόσεις των δύο εταιρειών, κυρίως δε της ΕΔΕΚΤ ΑΕΠΕΥ, αποκτούν ιδιαίτερη σημασία, καθώς η ΕΔΚΕΤ είναι η εταιρεία που θα παράσχει τουλάχιστον κατά τα πρώτα χρόνια ζωής του νέου κεφαλαιοποιητικού ταμείου, σημαντική βοήθεια.

Η επενδυτική της επιτροπή θα υποστηρίζει το Διοικητικό Συμβούλιο του ΤΕΚΑ στη διαμόρφωση της επενδυτικής του στρατηγικής, ενώ θα λειτουργεί κι ως εξωτερικός διαχειριστής. Σύμφωνα άλλωστε με τα πλέον πρόσφατα στοιχεία, το Ειδικό Κεφάλαιο που διαχειρίζεται η ΕΔΕΚΤ ΑΕΠΕΥ, επηρεαζόμενο τόσο από την έκθεσή του στην Ελλάδα όσο και από τη διεθνή διαφοροποίησή του, πέτυχε κατά το 2021 απόδοση 13,7%, με αποτέλεσμα η αξία του Ειδικού Κεφαλαίου στο τέλος του 2021 να ανέλθει σε 838,2 εκατ. ευρώ έναντι 737,0 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2020.

Πρόκειται βέβαια για μια περίοδο που χαρακτηρίστηκε από τις προοπτικές ανάκαμψης της παγκόσμιας οικονομίας έναντι της πρωτοφανούς υγειονομικής κρίσης της πανδημίας Covid-19, που εμφανίστηκε το προηγούμενο έτος, ενώ πλέον το σκηνικό έχει διαφοροποιηθεί, με τη σημαντική αύξηση του πληθωρισμού αλλά και τον πόλεμο στην Ουκρανία. Όμως, τα στοιχεία της ΕΔΕΚΤ σε μακροπρόθεσμη βάση δείχνουν ότι οι θετικές αποδόσεις παραμένουν και είναι ιδιαίτερα σημαντικές.

Αναλυτικά, το χαρτοφυλάκιο του Ειδικού Κεφαλαίου από την αρχική κατάθεση στα τέλη του 2001 έχει σημειώσει σωρευτικά χρονικά σταθμισμένη απόδοση 130,1% και σε ετησιοποιημένη βάση, 4,1%.

Την τελευταία 5ετία (2017-2021), η απόδοση του Ειδικού Κεφαλαίου ανήλθε σωρευτικά σε +46,5% και την τελευταία 10ετία (2012-2021) σε +112,4%. Αξίζει να σημειωθεί ότι η συνολική απόδοση του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών την περίοδο 2017-2021 φτάνει το +46,9% ενώ για την περίοδο 2012-2021 μόλις +8,1%, ενώ του δείκτη MSCI Europe σε +50,3% και 150,6% αντίστοιχα για την 5ετή και 10ετή περίοδο και του δείκτη Bloomberg Barclays Euro Govt Bonds σε 9,2% και 46,7% την 5ετή και 10ετή περίοδο αντίστοιχα.

Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι οι αποδόσεις του Ειδικού Κεφαλαίου επιτεύχθηκαν με σημαντική διαφοροποίηση του επενδυτικού κινδύνου, καθώς ενδεικτικά, την 10ετή περίοδο 2012-2021 η σωρευτική απόδοση του +112,4% επιτεύχθηκε με μεταβλητότητα 9,7%, την ίδια στιγμή που η αντίστοιχη μεταβλητότητα τόσο των ελληνικών μετοχών όσο και των ομολόγων την τελευταία 10ετία ανέρχεται σε περίπου 33%.

Αλλά και η ΑΕΔΑΚ Ασφαλιστικών Οργανισμών που λειτουργεί από το 2000 με σκοπό την ενεργητική διαχείριση των αποθεματικών των ταμείων, αυτή τη στιγμή διαχειρίζεται δύο Αμοιβαία Κεφάλαια, ένα Μικτό που συστάθηκε το 2002 με αρχικό κεφάλαιο 247 εκατ. ευρώ και ένα Ομολογιακό Αμοιβαίο Κεφάλαιο ευρωπαϊκών ανεπτυγμένων χωρών με αρχικό κεφάλαιο το 2003, 285 εκατ. ευρώ.

Σήμερα, το ενεργητικό και των δύο αμοιβαίων κεφαλαίων ανέρχεται σε 1,549 δισ. ευρώ (στοιχεία 2 Φεβρουαρίου 2022), εκ των οποίων το 1,169 δισ. ευρώ είναι τοποθετημένο σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μεικτό και τα υπόλοιπα 380 εκατ. ευρώ σε ένα ευρωπαϊκών ομολόγων (άλλαξε κατηγορία και ονομασία στις 16 Ιουλίου 2012). Οι φετινές αποδόσεις των 2 αμοιβαίων είναι +1,62% για το Μικτό και -2,304%, όμως σε βάθος χρόνου, είναι ιδιαίτερα σημαντικές.

Για το 2019 τα δύο αμοιβαία κατέγραψαν αποδόσεις που ξεπέρασαν το 35% και κατετάγησαν μεταξύ των πρώτων της κατηγορίας τους. Ομοίως και για το έτος 2020. Αλλά και διαχρονικά, κατάφεραν να απορροφήσουν τις κρίσεις στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, ενώ απορρόφησαν και τις απώλειες του PSI. Ειδικά το μικτό αμοιβαίο κεφάλαιο από την αρχή που δημιουργήθηκε το 2002 κατάφερε να έχει απόδοση της τάξεως του 136%. Έτσι, το ΙΚΑ και στη συνέχεια ο ΕΦΚΑ, ως φυσικός διάδοχός του, σωρευτικά, από το 2002, είδαν τα διαθέσιμά τους να αυξάνονται σημαντικά, με την απόδοση των κεφαλαίων της ΑΕΔΑΚ να ανέρχεται σε +80% και αντίστοιχα τα κέρδη σε 597 εκατ. ευρώ.