Ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου (KSMEIZON) για την αγορά των Α/Κ την Τρίτη 24/4/2018
Με αργό και βασανιστικό τρόπο έχει επανέλθει το Ενεργητικό σε φάση διολίσθησης τις τελευταίες ημέρες. Στις περισσότερες, δε από αυτές, η υποχώρηση είχε άμεση εξάρτηση από τις αποδόσεις. Στην χθεσινή, όμως, ημέρα τον πρώτο λόγο τον είχαν οι εκροές.
Αναλυτικότερα, η αξία των υπό διαχείριση κεφαλαίων κατά τη διάρκεια της Τετάρτης μειώθηκε -0,17% και διαμορφώθηκε στα 6,743 εκατ. €. Η πτώση προήλθε εξ ολοκλήρου από την υποχώρηση των μεριδίων -0,09%, που αντιστοιχεί σε ιδιαίτερα υψηλό αρνητικό ισοζύγιο εισροών/εκροών αξίας 17,622 εκατ. €.
Για να μην υπάρξει στρέβλωση της αγοράς θα πρέπει να παρατηρήσουμε ότι - αν και η επενδυτική διάθεση ήταν κυρίως αρνητική - η συναλλακτική αξία παρέμεινε σε χαμηλά επίπεδα. Ο κύριος όγκος των εκροών έλαβε χώρα, ουσιαστικά, σε μία κατηγορία: στα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου, που είχαν ρευστοποιήσεις 16,177 εκατ. € και μείωση μεριδίων -14,24%. Με μία ακόμη πιο προσεκτική ματιά, οι εξαγορές υπήρξαν σε ένα Α/Κ από τα 9 της κατηγορίας (το ALPHA Bancassurance EE100 Σύνθετο Α/Κ της ALPHA AM ΑΕΔΑΚ) με 15,976 εκατ. €.
Υπενθυμίζουμε ότι η συγκεκριμένη κατηγορία έχει συρρικνωθεί σε μεγάλο βαθμό στη διάρκεια των τελευταίων δύο ετών. Το 2017 απώλεσε άνω του 50% των μεριδίων της και του Ενεργητικού της, ενώ ήδη στη διάρκεια του 2018 «μετρά» εκροές 38,952 εκατ. €, με πτώση μεριδίων -28,14% και Ενεργητικού -26,97%.
Στην χθεσινή μέρα σε αξία εξαγορών ακολούθησαν τα Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων Βραχ. Διάρκειας με 1,113 εκατ. € και τα Funds of Funds Ομολογιακά με 320 χιλ. €. Αντιθέτως, οι εισροές στα Funds of Funds Μικτά με 623 χιλ. €, στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 296 χιλ. € και στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 128 χιλ. €, απλώς περιόρισαν το εύρος του τελικού ισοζυγίου.
Σε επίπεδο μέσης απόδοσης το πρόσημο της αγοράς ήταν οριακά αρνητικό -0,04%. Από τις 20 κατηγορίες, οι 12 έκλεισαν με κέρδη, οι 7 με απώλειες και μία παρέμεινε αμετάβλητη. Σε μέσο θετικό πρόσημο απόδοσης ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 0,43% και τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 0,27%, ενώ σε μέση υποχώρηση καθαρών τιμών τα 2 Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με -1,04% και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με -0,62%.
Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών. Επεξεργασία στοιχείων: Κώστας Σιαμπράκος
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ