Τους τελευταίους μήνες κάποιοι ιδιαίτερα τολμηροί έχτισαν αξιοσημείωτες θέσεις σε ομόλογα έκδοσης ελληνικών τραπεζών.

Παρότι τα αγόρασαν με σημαντικό discount, διατρέχουν τον πιθανό κίνδυνο αυτά να «κουρευτούν» ή να μετατραπούν υποχρεωτικά σε βασικά εποπτικά κεφάλαια, υπό δυσμενείς για εκείνους όρους, εν όψει της ανακεφαλαιοποίησης.

Όπως έχει γράψει το Euro2day, τους ομολογιούχους τους φοβίζει το ισπανικό μοντέλο καθώς για τις ισπανικές τράπεζες που θα ανακεφαλαιοποιηθούν προβλέπεται η μετατροπή των υβριδικών τίτλων και ομολόγων μειωμένης εξασφάλισης σε μετοχικό κεφάλαιο.

Γιατί, λοιπόν, κάποιοι αναλαμβάνουν τόσο μεγάλο ρίσκο στα ομόλογα των ελληνικών τραπεζών;

Κάποια hedge funds το κάνουν γιατί κυνηγούν την υψηλή απόδοση και τοποθετούνται σε ομόλογα λήξης 2013.

Κάποια άλλα γιατί έχουν συμφωνήσει να αγοράσουν με… discount από τις τράπεζες δάνεια προβληματικών επιχειρήσεων, προκειμένου να τις ελέγξουν. Και προτίθενται να δώσουν ως αντάλλαγμα στις τράπεζες ομόλογα έκδοσής τους, που έχουν αγοράσει επίσης σε τιμές χαμηλότερες της ονομαστικής τους αξίας.

Υπάρχει και μια τρίτη κατηγορία: οι επονομαζόμενοι «μπουρλοτιέρηδες».

Πρόκειται για κάποια πολύ ισχυρά εγχώρια πορτοφόλια που επιδιώκουν να εξοφλήσουν δάνεια που έχουν λάβει από τις τράπεζες με αντίτιμο ομόλογα έκδοσής τους.

Μην μου πείτε ότι κάποια από τα παραπάνω δεν θυμίζουν επαναγορές.

Έστω μέσω τρίτων…