Έπειτα από συζητήσεις δυόμισι περίπου ετών με τους πιστωτές της, η Μ.Ι. Μαΐλλης ανακοίνωσε ότι αποδέχεται τους όρους αναδιάρθρωσης χρέους που πρότειναν αυτοί.

Πρόκειται για κεφαλαιοποίηση και ρύθμιση χρεών ύψους 230 εκατ. ευρώ από τα περίπου 250 εκατ. ευρώ που βαρύνουν τον όμιλο.

Εξ αυτών τα 70 εκατ. ευρώ μετοχοποιούνται, μέσω αύξησης κεφαλαίου με δικαίωμα προτίμησης υπέρ των πιστωτών.

Με την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση, η μετοχοποίηση 70 εκατ. ευρώ συνεπάγεται ότι οι τράπεζες και οι ομολογιούχοι της Μαΐλλης θα αποκτήσουν περίπου το 70% του μετοχικού κεφαλαίου της.

Δηλαδή, τον έλεγχο των δύο τρίτων του μετοχικού κεφαλαίου της.

Δεν σταμάτησαν, όμως, εδώ καθώς μέρος της αναχρηματοδότησης αποτελεί option μελλοντικής μετοχοποίησης.

Και αυτό γιατί δάνεια 50 εκατ. ευρώ θα αναχρηματοδοτηθούν με έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου.

Το οποίο, μάλιστα, θα βαρύνεται και με κεφαλαιοποιούμενους τόκους!

Από πρώτη άποψη οι τράπεζες με τη συμφωνία αποσοβούν -με το αζημίωτο-
το ενδεχόμενο να σχηματίσουν επιπρόσθετες προβλέψεις για τα δάνεια που έχουν χορηγήσει στον όμιλο.

Χαμένοι είναι οι μέτοχοι, καθώς θα δουν τα ποσοστά τους να μειώνονται.

Μένει να φανεί αν η μείωση του χρέους κατά 70 εκατ. ευρώ επί συνόλου 250 εκατ. ευρώ και η αναδιάρθρωση άλλων 160 εκατ. ευρώ αρκούν για να επιστρέψει η εταιρία σε κερδοφορία.

Με δεδομένο ότι η διοίκηση έχει πει πως η λειτουργική αναδιάρθρωση έχει ήδη συντελεστεί κατά το μεγαλύτερο μέρος της, η αναδιάρθρωση χρεών σημαίνει επιστροφή στην κερδοφορία από φέτος;

Πρέπει να προσδοκούν κάτι τέτοιο οι μέτοχοι που θα δουν το ποσοστό τους να μειώνεται ή θα χρειαστεί να περιμένουν να ολοκληρωθεί άλλη μία μίνι αναδιάρθρωση;

Για να μπορέσουν να σχηματίσουν σαφή γνώμη θα έπρεπε ήδη να έχουν παρατεθεί αναλυτικά στοιχεία.

Τι περίοδος χάριτος, για παράδειγμα, συμφωνήθηκε για τους τόκους και τις δόσεις του κοινοπρακτικού των 110 εκατ. ευρώ;

Ποιοι θα διοικούν τη νέα εταιρία;

Γιατί εξαιρέθηκαν 20 εκατ. ευρώ δανεισμού από τη συμφωνία;

Προς τι τα 16 εκατ. ευρώ κεφάλαιο κίνησης, όταν ο όμιλος, σύμφωνα με τη διοίκησή του, εξασφαλίζει από πέρυσι τις απαραίτητες ταμειακές ροές για να χρηματοδοτεί το κεφάλαιο κίνησης;

Καλό θα ήταν, για όλα αυτά, να έχουν δοθεί ήδη αναλυτικές απαντήσεις.

Γιατί το μπαράζ των δημοσιευμάτων που υπήρξε πριν από την ανακοίνωση ρύθμισης χρεών και η άνοδος της μετοχής εγείρουν επιπρόσθετα ερωτήματα.