Αρκετά μαθήματα μπορεί να αντλήσουν οι αρμόδιοι απο τη συμφωνία πώλησης της Εθνικής Ασφαλιστικής στο CVC.
Πρώτον, οι πιθανότητες να εισπράξει κανείς υψηλότερο τίμημα μειώνονται, συνήθως, όσο περνάει ο χρόνος.
Δεύτερον, οι αποφάσεις των κοινοτικών αρχών, π.χ. DG Comp, από τη στιγμή που θα ανακοινωθούν, δεν μπορούν να τροποποιηθούν μέσω διαπραγματεύσεων όπως νομίζουμε ή κάνουμε στην Ελλάδα.
Με βάση τα σημερινά δεδομένα, η σωρευτική ζημιά απομείωσης της Εθνικής Τράπεζας από την πώληση του 90% της Εθνικής Ασφαλιστικής στο CVC Capital Partners ξεπερνά τα 800 εκατ. ευρώ.
Ομως, η Εθνική Τράπεζα θα μπορούσε να την είχε περιορίσει δραστικά, να βελτίωνε τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας και να έδινε αξία στους μετόχους της, π.χ. το ΤΧΣ.
Πώς; Προχωρώντας σε διάσπαση (spin off) της Εθνικής Ασφαλιστικής, απαντούν investment bankers.
Προφανώς, η τράπεζα θα έχανε το τίμημα των 346,5 εκατ. ευρώ που θα εισπράξει τώρα από το CVC, αλλά έχει βοηθηθεί πολύ από το Δημόσιο, π.χ. υπεραξίες από το swap του Titlos με τα κρατικά ομόλογα.
Υπάρχουν μήπως φορολογικά ζητήματα; Ισως, αλλά κι αυτά θα μπορούσαν να αντιμετωπιστούν, π.χ. μέρισμα σε είδος (μετοχές της Ασφαλιστικής) στους μετόχους της.