Επιτόκια-φωτιά "καίνε" τις επιχειρήσεις

Τα «λαβράκια» που έπιασε ο… φακός του Euro2day.gr από την εξέταση λογιστικών καταστάσεων εννεαμήνου. Πώς το αυξημένο κόστος χρήματος εξανεμίζει τα οφέλη από τις περικοπές κόστους.

Δημοσιεύθηκε: 25 Νοεμβρίου 2011 - 07:53

Στέφανος Kοτζαμάνης [email protected]

Μπορεί βέβαια το μεγάλο ζητούμενο στις μέρες μας να είναι αν και πόσο οι επιχειρήσεις μπορούν να έχουν πρόσβαση στον τραπεζικό δανεισμό, ωστόσο έντονους πονοκεφάλους στα επιτελεία των εταιριών προκαλεί το πολύ αυξημένο κόστος χρήματος σε σχέση με πέρυσι, με το οποίο επιβαρύνονται από τους ελληνικούς χρηματοπιστωτικούς ομίλους.

Ενδεικτικά είναι τα στοιχεία του παρατιθέμενου πίνακα, που έχουν ληφθεί από τις εννεαμηνιαίες καταστάσεις επτά εισηγμένων (Autohellas, ΕΛΒΑΛ, ΕΤΕΜ, Κυριακίδης Μάρμαρα, Γενική Εμπορίου, ΕΛΤΡΑΚ και Ικτίνος Μάρμαρα).

Κοινό χαρακτηριστικό των επτά αυτών εισηγμένων είναι πως το εννεάμηνο του 2011 κατάφεραν να μειώσουν σημαντικά το καθαρό τους χρέος (σύνολο τραπεζικών υποχρεώσεων και leasing μείον διαθέσιμα), περιορίζοντας έτσι την έκθεσή τους προς τις τράπεζες. Παρ' όλα αυτά, όλες κατέβαλαν πολύ υψηλότερους τόκους!

Αθροιστικά, λοιπόν, οι προαναφερθείσες εταιρίες μείωσαν τον καθαρό τους δανεισμό κατά 7,3% και πλήρωσαν αυξημένους τόκους στις τράπεζες κατά 62,6%!

Έχουμε λοιπόν και λέμε:

Autohellas: -6,7% στον καθαρό δανεισμό, +145,3% στα έξοδα για τόκους.
ΕΛΒΑΛ: -4,4% στον καθαρό δανεισμό, +62,6% στα έξοδα για τόκους.
ΕΤΕΜ: -6,6% στον καθαρό δανεισμό, +179,9% στα έξοδα για τόκους.
Κυριακίδης Μάρμαρα: -14,2% στον καθαρό δανεισμό, +43% στα έξοδα για τόκους.
Ικτίνος Μάρμαρα: -19% στον καθαρό δανεισμό, +47% στα έξοδα για τόκους.
Γενική Εμπορίου: -25,2% στον καθαρό δανεισμό, +63,5% στα έξοδα για τόκους.
ΕΛΤΡΑΚ: -10% στον καθαρό δανεισμό, +5,8% στα έξοδα για τόκους.

Χαρακτηριστικό επίσης είναι το στοιχείο πως για τις έξι εκ των επτά αυτών εταιριών (για τις κερδοφόρες εξ αυτών) το κόστος χρηματοδότησης διαμορφώθηκε αθροιστικά στο 21% των κερδών τους πριν τη φορολογία…

Και μπορεί οι τράπεζες να ανεβάζουν τον πήχη των επιτοκίων ως αποτέλεσμα του αυξημένου κινδύνου και του ανοδικού (και για τις ίδιες) κόστους χρήματος, ωστόσο ο κόσμος των επιχειρήσεων εκφράζει πολύ σημαντικούς προβληματισμούς, όπως:

* Πώς οι αδύναμες επιχειρήσεις θα μπορέσουν τελικά να αποφύγουν το λουκέτο, όταν στην πράξη επιβαρύνονται με επιτόκια άνω του 10%; «Πολλές φορές, ό,τι κερδίζουμε από τις αιματηρές εξοικονομήσεις δαπανών εξανεμίζεται λόγω των αυξημένων τόκων με τους οποίους μας επιβαρύνουν οι τράπεζες», αναφέρει οικονομικός διευθυντής εισηγμένης. «Με αυτόν τον τρόπο, τρέχουμε, τρέχουμε, τρέχουμε και… εξακολουθούμε να βρισκόμαστε στο ίδιο σημείο», καταλήγει.

* Πώς οι περισσότερο δυνατές εταιρίες θα αυξήσουν την ανταγωνιστικότητά τους προκειμένου να εξάγουν στο εξωτερικό όταν επιβαρύνονται με διπλάσιο και υπερδιπλάσιο επιτόκιο σε σύγκριση με τους ξένους ανταγωνιστές τους;

* Τι γίνεται στις τόσο πολλές περιπτώσεις, όπου οι προμηθευτές ζητούν εξόφληση τοις μετρητοίς, το κράτος καθυστερεί να πληρώσει (επιστροφή ΦΠΑ, υπόλοιπα προς προμηθευτές του Δημοσίου κ.λπ.) και οι τράπεζες ανεβάζουν συνεχώς τα επιτόκια;

Το πολύ πιο αυξημένο κόστος χρηματοδότησης, βέβαια, σε σχέση με πέρυσι δεν οφείλεται αποκλειστικά και μόνο στην άνοδο των επιτοκίων το συγκεκριμένο χρονικό διάστημα, αλλά και σε άλλους παράγοντες.

Ένας από αυτούς, για παράδειγμα, είναι η λήξη παλαιότερων ομολογιακών δανείων που είχαν συναφθεί πριν από το ξέσπασμα της κρίσης με πολύ χαμηλά επιτόκια. Τα επιτόκια στα ομολογιακά δάνεια που ανανεώθηκαν ήταν πολλαπλάσια των προηγούμενων.

Επιπλέον, λόγω της γενικότερης αβεβαιότητας, πολλές επιχειρήσεις επιλέγουν να διατηρούν μεγάλα ποσά σε μετρητά και να μην εξοφλούν με τα ποσά αυτά υφιστάμενα δάνεια. Και αυτό γιατί φοβούνται πως εάν μελλοντικά χρειαστούν κεφάλαια δεν θα μπορέσουν να τα αντλήσουν από τις τράπεζες.

Η συγκεκριμένη πρακτική μπορεί μεν να αυξάνει ενδεχομένως την ασφάλεια των εταιριών, αλλά τις οδηγεί σε υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης (τα επιτόκια χορηγήσεων είναι ανώτερα από τα αντίστοιχα των καταθέσεων).

Εισηγμένες: Αποτελέσματα εννεαμήνου
	Τόκοι	Τόκοι		Καθαρό χρέος	Καθαρό χρέος
Εταιρία	2011	2010	Μεταβολή	2011	2010	Μεταβολή
Autohellas	2.161	881	145,3%	145.939	156.488	-6,7%
Γενική Εμπορίου	497	304	63,5%	8.413	11.243	-25,2%
ΕΛΤΡΑΚ	2.144	2.027	5,8%	47.132	52.358	-10,0%
Ικτίνος Μάρμαρα	1.867	1.270	47,0%	30.537	37.714	-19,0%
ΕΛΒΑΛ	8.788	5.405	62,6%	268.392	280.847	-4,4%
ΕΤΕΜ	2.035	727	179,9%	87.204	93.331	-6,6%
Κυριακίδης Μάρμαρα	1.720	1.203	43,0%	18.237	21.243	-14,2%
ΣΥΝΟΛΟ	19.212	11.817	62,6%	605.854	653.224	-7,3%

***To Εuro2day.gr ενθαρρύνει τον διάλογο και την έκφραση απόψεων από τους αναγνώστες. Σχολιάστε το άρθρο και πείτε την άποψή σας δημόσια για όσα συμβαίνουν και μας αφορούν όλους. Αν θεωρείτε το άρθρο σημαντικό, διαδώστε το με τα εργαλεία κοινωνικής δικτύωσης.