ΧΑΚ: «Βουτιά» στα κέρδη των εισηγμένων το Q1

Οι έντονες οι επιπτώσεις από την οικονομική κρίση αποτυπώθηκαν στα αποτελέσματα των κυπριακών εταιρειών - Ενδεικτικά στοιχεία από την πορεία δέκα blue chips – Ελκυστικοί οι δείκτες P/BV.

Δημοσιεύθηκε: 1 Ιουνίου 2009 - 07:57

του Στέφανου Κοτζαμάνη

ΧΑΚ: «Βουτιά» στα κέρδη των εισηγμένων το Q1

Έντονες οι επιπτώσεις από την οικονομική κρίση στα αποτελέσματα των κυπριακών εταιρειών - Ενδεικτικά στοιχεία από την πορεία δέκα blue chips – Ελκυστικοί οι δείκτες P/BV.

Οι έντονες επιπτώσεις από την οικονομική κρίση αποτυπώθηκαν στα αποτελέσματα των περισσότερων εταιρειών που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου, όπως προκύπτει και από τον ενδεικτικό παρατιθέμενο πίνακα, ο οποίος περιλαμβάνει δέκα blue chips του ΧΑΚ.

Οι τράπεζες είδαν από τη μια πλευρά το καθαρό επιτοκιακό τους περιθώριο να συρρικνώνεται (ιδίως λόγω των υψηλών επιτοκίων στις καταθέσεις), και από την άλλη, αυξήθηκαν οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις.

Η γενικότερη οικονομική κρίση -καθώς και η πορεία της οικοδομικής δραστηριότητας- επηρέασε πτωτικά τις πωλήσεις γνωστών βιομηχανικών ομίλων, όπως της Muskita (διέλαση αλουμινίου) του Βασιλικού (τσιμεντοποιΐα), κ.α.

Έντονος προβληματισμός επικρατεί φέτος και για την πορεία του ξενοδοχειακού τομέα και της τοπικής αγοράς ακινήτων. Η Tsokkos Hotels δραστηριοποιείται και στους δύο αυτούς κλάδους εμφάνισε μεν μειωμένη ζημιά (κυρίως λόγω θετικών συναλλαγματικών διαφορών) πλην όμως το πρώτο τρίμηνο δεν είναι αντιπροσωπευτικό -λόγω χαμηλής εποχικότητας- για το σύνολο της χρήσης.

Ο αυξημένος όγκος πωλήσεων των Υπεραγορών Ορφανίδη οφείλεται στο μεγαλύτερο αριθμό καταστημάτων, ενώ η πτώση των πωλήσεων της CTC (Όμιλος Σιακόλα) επηρεάστηκε και από τις περυσινές ρευστοποιήσεις κάποιων συμμετοχών της (πχ στα καταστήματα Γερμανός).

Σύμφωνα με εκτιμήσεις τοπικών παραγόντων, το δεύτερο εξάμηνο του έτους αναμένεται να είναι χειρότερο από το πρώτο, πλην όμως όλα δείχνουν ότι τουλάχιστον οι τράπεζες θα αρχίσουν σταδιακά να βελτιώνουν τις λειτουργικές τους κερδοφορίες από τρίμηνο σε τρίμηνο, λόγω της πτωτικής πορείας στα επιτόκια καταθέσεων.

Και μπορεί βέβαια τα φετινά κέρδη των εισηγμένων στο ΧΑΚ να επηρεάζουν αρνητικά τους δείκτες P/E, ωστόσο θα πρέπει να τονιστεί ότι δεν είναι καθόλου λίγες οι περιπτώσεις όπου οι κυπριακές μετοχές διαπραγματεύονται με ελκυστικό δείκτη P/BV.

Στον παρατιθέμενο πίνακα, παρουσιάζονται οι δείκτες P/BV με βάση το κλείσιμο της Παρασκευής και τα ίδια κεφάλαια της 31ης Μαρτίου του 2009.

Εισηγμένες στο ΧΑΚ: Αποτελέσματα Α' τριμήνου 2009
Όνομα εταιρείας	Κύκλος Εργασιών			Καθαρά Κέρδη
	2009	2008	%	2009	2008	%
Τράπεζα Κύπρου				63.000	116.000	-46%
Marfin Popular Bank				40.000	104.395	-62%
Ελληνική Τράπεζα				-12.878	22.985	-156%
Τσιμεντοποία Βασιλικού	25.660	33.223	-23%	1.191	4.983	-76%
Tsokkos Hotels	1.108	2.159	-49%	-1.123	-4.023	72%
Υπεραγορά Ορφανίδη	45.546	36.764	24%	217	618	-65%
Logicom	88.412	92.981	-5%	907	2.858	-68%
CTC	90.131	102.715	-12%	-1.329	-645	-106%
Muskita	10.976	16.891	-35%	1.013	3.030	-67%
Ζορπάς	16.451	15.130	9%	565	308	83%

Εισηγμένες στο ΧΑΚ: Δείκτης τιμής προς λογιστική αξία
Όνομα εταιρείας	Ίδια κεφάλαια
	31/3/2009	Κεφαλαιοποίηση	P/BV
Τράπεζα Κύπρου	2.023.000	2.868.700,00	1,42
Marfin Popular Bank	3.391.140	2.075.300	0,61
Ελληνική Τράπεζα	428.756	289.500	0,68
Τσιμεντοποία Βασιλικού	220.394	93.500	0,42
Tsokkos Hotels	159.000	42.700	0,27
Υπεραγορά Ορφανίδη	141.762	17.000	0,12
Logicom	52.601	52.300	0,99
Muskita	56.327	56.100	1,00
Ζορπάς	24.762	23.700	0,96