Αν και χθες είχαμε νέο χαμηλό κλείσιμο πενταετίας, σπάζοντας ακόμη και αυτό της 24ης Οκτωβρίου 2008, από τότε μόνο οι 3,5 στις 10 μετοχές βρίσκονται σε χαμηλότερα επίπεδα τιμών - Πώς με τη γλώσσα των αριθμών φαίνεται ότι πίσω από τον Γενικό Δείκτη κρύβεται μια… αθέατη Σοφοκλέους!

Κατά τη χθεσινή συνεδρίαση, η Σοφοκλέους προχώρησε σε ένα ακόμη αρνητικό ρεκόρ, σημειώνοντας το χαμηλότερο κλείσιμο της τελευταίας πενταετίας (1.709,69 μονάδες), κάτω από τις 1.711,08 μονάδες της 22ας Δεκεμβρίου και από τις 1.728,49 μονάδες της 24ης Οκτωβρίου, όταν είχε σημειωθεί και το χαμηλότερο ενδοσυνεδριακό σημείο του Γενικού Δείκτη στις 1.626,64 μονάδες.

Καθώς πλησιάζουμε και πάλι αρκετά κοντά (κάτω από το 5% η απόσταση) στο ελάχιστο του Γενικού Δείκτη κατά τα τελευταία έτη, αυτό της 24ης Οκτωβρίου του 2008, πολλές συζητήσεις γίνονται για το πού τελικά βρίσκεται ο "πάτος του βαρελιού" στο Χρηματιστήριο της Αθήνας και τρεις εκδοχές να ξεχωρίζουν. 

Αρκετοί είναι εκείνοι που υποστηρίζουν ότι το χειρότερο που ήταν να δούμε το είδαμε στο χαμηλό σημείο της 24ης Οκτωβρίου.

Άλλοι θεωρούν ότι η Σοφοκλέους θα πιεστεί μέχρι και το πρώτο τρίμηνο του 2009, πριν αρχίσει να προεξοφλεί την ανάκαμψη της οικονομίας που θα ξεκινήσει περίπου ένα εξάμηνο αργότερα.

Και τέλος, υπάρχουν οι πλέον απαισιόδοξοι, οι οποίοι έχουν δηλώσει την προτίμησή τους στις τραπεζικές καταθέσεις και σε τίτλους σταθερού εισοδήματος για τουλάχιστον ολόκληρο το 2009 αναμένοντας νέα σημαντική "βουτιά" προσεχώς.

Ανεξάρτητα, πάντως, από το πιο σενάριο θεωρεί κάποιος επικρατέστερο, το βέβαιο είναι ότι η πορεία του Γενικού Δείκτη -με βάση τα δεδομένα και τις έντονες αποκλίσεις μεταξύ κλάδων και μετοχών που θα δούμε και παρακάτω-, ελάχιστα μπορεί να εκφράσει την πορεία της συνολικής αγοράς και κατά συνέπεια περιορισμένη δυνατότητα υπάρχει να οριοθετήσει τον "πάτο της αγοράς".
 
Η πορεία δηλαδή του Γενικού Δείκτη ελάχιστα πράγματα μπορεί να μας πει για το πού ήταν, ή σχετικά με το πού θα τελικά θα φτάσει το χαμηλότερο επίπεδο των τιμών στις επιμέρους μετοχές. 

Ενδεικτική είναι η εικόνα των μεταβολών που σημειώθηκαν από το κλείσιμο της 24ης Οκτωβρίου έως και χθες (15/1/2009), όπου παρατηρούμε εντονότατη διαφοροποίηση ανάλογα με τον κλάδο και σε αρκετές περιπτώσεις βλέπουμε έντονες διαφοροποιήσεις ανάμεσα και σε μετοχές του ίδιου κλάδου.

Ενώ λοιπόν (βλέπε στοιχεία παρατιθέμενου πίνακα) ο Γενικός Δείκτης σήμερα βρίσκεται 1.709,69 μονάδες, λίγο χαμηλότερα δηλαδή από τις 1.728,49 μονάδες της 24ης/10/2008, μόνο το 35% του συνόλου των μετοχών εντοπίζεται σήμερα σε χαμηλότερο σημείο από αυτό της 24ης Οκτωβρίου, δηλαδή έχει πιάσει τον δικό του νέο "πάτο"!

Συγκεκριμένα, 11 μετοχές βρέθηκαν χθες στα επίπεδα της 24ης Οκτωβρίου, άλλες 107 έκλεισαν έως και κατά 63,85% χαμηλότερα από αυτά, ενώ αντίθετα το 60% των μετοχών βρέθηκε σε υψηλότερα επίπεδα αποτιμήσεων, κερδίζοντας από τότε έως και 121,4%!

Οι "αδύναμοι κρίκοι"

Οι τράπεζες για παράδειγμα αποτέλεσαν τον πιο σημαντικό αδύναμο κρίκο της περιόδου, καθώς, αν και ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε οριακή μόνο πτώση, από αυτές είχαμε το -12,6% της ΑΤΕbank, το -15,3% της Marfin Popular Bank, το -26% της Τράπεζας Κύπρου, το -26,6% της Eurobank, το -29% της Πειραιώς, το -32,7% της Proton και το -40,8% της Alpha Bank! Ωστόσο, η Εθνική Τράπεζα και η Hellenic Postbank εξακολουθούν να βρίσκονται λίγο πάνω από το κλείσιμο της 24ης Οκτωβρίου (+0,5% και +6,6% αντίστοιχα).

Η χρονική περίοδος από τις 24/10/2008 έως και τις 15/1/2009 επίσης δεν ήταν καθόλου καλή και για τις μετοχές του ακτοπλοϊκού κλάδου, παρά τη διατήρηση της τιμής του πετρελαίου σε πολύ χαμηλά επίπεδα: -22,2% για την ΑΝΕΚ, -23,8% για την Attica, -25,6% για τις Μινωικές Γραμμές, ενώ η ΝΕΛ συνέχισε να παραμένει εκτός διαπραγμάτευσης.

Μεταξύ των αποκαλούμενων σοβαρών εταιριών ξεχωρίσαμε τις απώλειες της MIG (-1,1%), του Ιασώ (-7%), της ΕΧΑΕ (-10%), της ΜΕΤΚΑ (-10,6%), της Μυτιληναίος (-10,7%), της Forthnet, της Τηλέτυπος, της Frigoglass (-28,8%), της Alapis (-33,3%) κ.ά.

Με διπλό πρόσωπο εμφανίστηκε στη Σοφοκλέους ο κλάδος του εμπορίου, όπου από τη μια πλευρά είδαμε μετοχές να συνεχίζουν να υποχωρούν (π.χ. Σαράντης -2,3%, F.G. Europe -11,6%, Σφακιανάκης 18,4%, Folli Follie -24,7%, Φουρλής -42,4% κ.ά., από την άλλη πλευρά όμως γεγονός είναι το +29% της Sprider, το +22,5% της Jumbo και το +26,2% της ΑΒ Βασιλόπουλος.

Οι κερδισμένοι της υπόθεσης

Οι κυριότερες κατηγορίες κερδισμένων μετοχών κατά το διάστημα μεταξύ της 24ης/10/2008 και 15ης/1/2009 ήταν:

Πρώτον, τα λεγόμενα κρατικόχαρτα, τα οποία ουσιαστικά αντιστάθμισαν το βάρος των τραπεζών. Είχαμε λοιπόν το +11,3% του ΟΠΑΠ, το +15% του ΟΛΠ, το +27,9% του ΟΤΕ, το +33,6% της ΔΕΗ και το +53,1% της ΕΥΑΘ. Εξαίρεση ο ΟΛΘ με -17,7% λόγω της αποτυχίας του deal που στόχο είχε την προσέλκυση στρατηγικού εταίρου.

Δεύτερον, είχαμε τις μεγάλες κατασκευαστικές εταιρίες (Ελλάκτωρ +21,5%, Μηχανική +15,3%, ΓΕΚ +34,8%, J&P Άβαξ +7,3%) και τις εταιρίες που δραστηριοποιούνται στον ευρύτερο χώρο των ακινήτων (Πειραιώς Ακινήτων +14,1%, Eurobank Properties +16%, Lamda Development +24,2%, Alpha Αστικά Ακίνητα +26,1%, Pasal Development +68,2%) με εξαίρεση την Μπ. Βωβός, λόγω των γνωστών εξελίξεων με το θέμα του γηπέδου του Παναθηναϊκού και του όμορου σχεδιαζόμενου εμπορικού κέντρου.

Τρίτον, είχαμε μια σειρά μετοχές εταιριών με εξέχουσα θέση στη Σοφοκλέους, όπως Motor Oil (+11,3%), Vivartia (+9,25%), ΒΙΟΧΑΛΚΟ (+17,7%), S&B Βιομηχανικά Ορυκτά (+19,1%), Coca Cola Τρία Έψιλον (+28,8%), Aegean, ΥΓΕΙΑ (+19,1%) και ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής (+36,7%), κ.λπ.