Φουρλής: Αύξηση τιμής στα €5,7 από Eurobank Equities

Στα 5,70 ευρώ ανά μετοχή, από 3,40 ευρώ προηγουμένως, αυξάνει την τιμή-στόχο για την Φουρλής η Eurobank Equities με έκθεσή της στις 5/3, διατηρώντας αμετάβλητη τη σύσταση "hold".

Σχολιάζοντας τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η εταιρεία για τη χρήση 2013, η Eurobank κάνει λόγο για συνέχιση της βελτίωσης των επιδόσεων των ΙΚΕΑ το δ' τρίμηνο και για επέκταση των περιθωρίων EBITDA, τονίζοντας πως εκτός από τις αξιοσημείωτες προσπάθειες της διοίκησης για εξορθολογισμό του κόστους, το μεγαλύτερο μέρος της ανθεκτικότητας της κερδοφορίας της εταιρείας οφείλεται στη στήριξη των ΙΚΕΑ (άλλα έσοδα ύψους 14,5 εκατ. το 2013, αυξημένα κατά 6,5 εκατ. σε σχέση με το προηγούμενο έτος). Καθώς αυτό θα αρχίσει να «ωριμάζει» το 2014, το λειτουργικό πλεονέκτημα φαίνεται μάλλον περιορισμένο, δεδομένης της «δύσκολης» φύσης των λειτουργικών δαπανών των ΙΚΕΑ.

Έτσι, οι επιδόσεις του 2014-2014 εξαρτώνται από την ανάπτυξη του κύκλου εργασιών και την αύξηση των μικτών περιθωρίων. Υποθέτοντας πως οι πωλήσεις των ΙΚΕΑ το 2014-2015 θα εμφανίσουν άνοδο 1-3%, η Eurobank εκτιμά πως τα ενοποιημένα EBITDA θα παραμείνουν κάτω των 40 εκατ. ευρώ το 2015.