Μειωμένα κατά 83% ανακοινώθηκαν τα καθαρά κέρδη της χρήσεως 2006 της ΔΕΗ, διαμορφούμενα σε 22,1 εκατ. ευρώ. Το 2005 τα καθαρά κέρδη είχαν διαμορφωθεί στα 129,8 εκατ. ευρώ, ενώ οι αναλυτές προέβλεπαν πολύ ηπιότερη κάμψη κερδοφορίας της τάξης του 48,4% (στα 70 εκατ. ευρώ).

Όπως αναφέρει η ανακοίνωση της εταιρίας, η μείωση της κερδοφορίας οφείλεται κατά κύριο λόγο ”σε εξωγενείς παράγοντες”.

Τα συνολικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 11,6% και ανήλθαν σε 4,79 δισ. ευρώ από 4,29 δισ. ευρώ το 2005. Tα κέρδη προ αποσβέσεων τόκων και φόρων (EBITDA) διαμορφώθηκαν σε 739,7 εκατ. ευρώ, έναντι 900,7 εκατ. ευρώ το 2005.

Οι χρηματοοικονομικές δαπάνες μειώθηκαν κατά 4,1% και ανήλθαν σε 123,2 εκατ. ευρώ, έναντι 128,5 εκατ. ευρώ το 2005, με τις επενδύσεις να διαμορφώνονται σε 713,3 εκατ. ευρώ, έναντι 739,2 εκατ. ευρώ το 2005.

Αναλυτές προέβλεπαν για τις πωλήσεις της Επιχείρησης άνοδο κατά 9,9%, στα 4,71 δισ. ευρώ, και τα EBITDA χαμηλότρα κατά 11%, στα 807 εκατ. ευρώ.

Σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση, οι λειτουργικές δαπάνες (προ αποσβέσεων) αυξήθηκαν κατά 19,4%, από 3.390,2 εκατ. ευρώ το 2005, σε 4.047,7 εκατ. ευρώ το 2006, μεταβολή που οφείλεται κυρίως στην αύξηση των δαπανών για υγρά καύσιμα, φυσικό αέριο και αγορές ενέργειας.

Ειδικότερα, η αύξηση των τιμών υγρών καυσίμων και του φυσικού αερίου σε σύγκριση με το 2005 είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση της αντίστοιχης δαπάνης κατά 263,6 εκατ. ευρώ.

Επιπρόσθετα, αυξήθηκαν ιδιαίτερα σημαντικά οι δαπάνες για αγορές ενέργειας, από 240 εκατ. ευρώ το 2005, σε 523,8 εκατ. ευρώ το 2006, ποσοστό 118,3%, που οφείλεται κυρίως στο γεγονός της έγχυσης μεγαλύτερων ποσοτήτων ηλεκτρικής ενέργειας από τρίτους στο σύστημα και στην αύξηση της οριακής τιμής του συστήματος.

Τα προαναφερόμενα, δηλαδή οι αυξημένες δαπάνες για υγρά καύσιμα, φυσικό αέριο και για αγορές ενέργειας, ήταν οι κυριότεροι λόγοι που οδήγησαν στη μείωση των κερδών προ αποσβέσεων τόκων και φόρων (EBITDA) κατά 17,9% σε σχέση με το 2005, στα 739,7 εκατ. ευρώ, αναφέρει η ίδια η ΔΕΗ, προσθέτοντας ότι ”η μέση αναπροσαρμογή των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας κατά 3,2% τον Σεπτέμβριο 2005 και κατά 4,8% τον Αύγουστο 2006 δεν στάθηκε δυνατόν να καλύψει την αρνητική επίδραση από την έντονη αύξηση των τιμών των καυσίμων και της δαπάνης για αγορές ενέργειας”.

Η δαπάνη μισθοδοσίας αυξήθηκε κατά 7,1%, από 1.269,9 εκατ. ευρώ το 2005, σε 1.360,5 εκατ. ευρώ το 2006. Η αύξηση αυτή οφείλεται στην επίδραση από τη νέα συλλογική σύμβαση εργασίας, την ωρίμαση του προσωπικού και τη μείωση του τμήματος της δαπάνης που κεφαλαιοποιείται.

Η συνολική δαπάνη μισθοδοσίας το 2006 περιλαμβάνει και ποσό της τάξεως των 12,5 εκατ. ευρώ, που αφορά σε εφάπαξ δαπάνη, για ένα περιορισμένο πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου ορισμένων στελεχών της εταιρίας.

Με βάση την εκτίμηση του απολογισμού των εκπομπών CO2 το 2006, δεν σημειώθηκε έλλειμμα δικαιωμάτων εκπομπής CO2 για την εταιρία. Παρά το γεγονός αυτό, τα αποτελέσματα του 2006 έχουν επιβαρυνθεί με δαπάνη ύψους 10,1 εκατ. ευρώ ως αποτέλεσμα της αποτίμησης σε τρέχουσες αξίες κατά την 31η/12/2006 των υφιστάμενων αγορών δικαιωμάτων εκπομπής CO2.

Την αντίστοιχη περυσινή περίοδο η δαπάνη για την κάλυψη του ελλείμματος δικαιωμάτων εκπομπής CO2 ανήλθε σε 12,6 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο EBITDA ανήλθε σε 15,5%, σε σύγκριση με 21% το 2005.

--- Συμμετοχές σε συνδεδεμένες εταιρίες

Η συμμετοχή στις ζημίες συνδεδεμένων εταιριών μειώθηκε σε 7 εκατ. ευρώ ευρώ από 13,2 εκατ. ευρώ το 2005 και αντιστοιχεί στη συμμετοχή της ΔΕΗ στην εταιρία τηλεπικοινωνιών Tellas Α.Ε.

Η συμμετοχή στα κέρδη συνδεδεμένων εταιριών αντανακλά το γεγονός ότι η ΛΑΡΚΟ, εταιρία παραγωγής νικελίου, στην οποία η ΔΕΗ κατέχει μερίδιο 28,6%, επιτυγχάνει βελτίωση της καθαρής της θέσης λόγω της σημαντικής αύξησης της τιμής του νικελίου. Η συμμετοχή αυτή ανέρχεται το 2006 σε 9,1 εκατ. ευρώ, ενώ το αντίστοιχο μέγεθος το 2005 ήταν μηδενικό.

Ο αριθμός του μισθοδοτηθέντος προσωπικού, μη συμπεριλαμβανομένων των εργαζομένων που έχουν διατεθεί στο ΔΕΣΜΗΕ, μειώθηκε σε 26.208 άτομα, ενώ το αντίστοιχο μέγεθος στο τέλος του 2005 ήταν 27.246 άτομα.

Τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που περιέχονται στο δελτίο βασίζονται στα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης, πρώην Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα

Ο κ. Π. Αθανασόπουλος, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ΔΕΗ Α.Ε. δήλωσε: ”Το 2006 ήταν μια χρονιά προκλήσεων, με συνέπεια τα αποτελέσματα να μην είναι ικανοποιητικά, αφού αντανακλούν σημαντικές αυξήσεις στις δαπάνες καυσίμων και αγορών ενέργειας, εξωγενείς παράγοντες η επίδραση των οποίων δεν αντισταθμίστηκε απο την αύξηση των τιμολογίων. Οι προκλήσεις συνεχίζονται το 2007, αλλά επικεντρωνόμαστε στην αντιμετώπισή τους”.

Και πρόσθεσε: ”Οι προτεραιότητές μου για το έτος περιλαμβάνουν:

- Τη στρατηγική για τη διασφάλιση μιας δίκαιης μεταχείρισης της ΔΕΗ, στα πλαίσια της διαμόρφωσης του ρυθμιστικού πλαισίου.

- Την εντατικοποίηση της επικέντρωσης των προσπαθειών μας στον έλεγχο του κόστους και στη διαχείριση του ενεργειακού ισοζυγίου.

- Την ανάπτυξη άλλων πηγών δημιουργίας εσόδων, και ιδιαίτερα στους τομείς των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και των διεθνών δραστηριοτήτων.

- Την ισχυροποίηση της εταιρικής κουλτούρας, κατά τη διαδικασία μετάβασης της ΔΕΗ απο ένα καθεστώς μονοπωλιακής επιχείρησης σε επιχείρηση που δραστηριοποιείται σε ανταγωνιστικές αγορές ενέργειας.

Η διοίκηση της εταιρίας επικεντρώνεται στην επίτευξη των παραπάνω στόχων προκειμένου να διασφαλίσει ότι η ΔΕΗ θα αντιμετωπίσει όλες τις προκλήσεις που θα δημιουργηθούν”.

Οι πρώτες αντιδράσεις των αναλυτών

”Ένα ακόμη σετ αδύναμων αποτελεσμάτων ανακοίνωσε η ΔΕΗ”, επισημαίνει η HSBC στο πρώτο της σχόλιο μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, αποδίδοντας την εξέλιξη στα υψηλότερα κόστη αγοράς ηλεκτρισμού. Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή, η ΔΕΗ παραμένει περισσότερο ευκαιρία για κερδοσκοπικό παιχνίδι με τις ρυθμιστικές αποφάσεις και τις τιμές του πετρελαίου, παρά αποτελεί μια πραγματική περίπτωση αναδιάρθρωσης.

”Απογοητευτικά” χαρακτηρίζει η Proton τα αποτελέσματα της Επιχείρησης, αποδίδοντας για μία ακόμη φορά τα μεγέθη στην ”φτωχή επιτυχία περιορισμού του κόστους”.

Ιδιαίτερα αρνητικά χαρακτηρίζει τα αποτελέσματα έτους της ΔΕΗ η Π&Κ Χρηματιστηριακή, σε flash note, καθώς όπως επισημαίνει, όλα τα μεγέθη εκτός των εσόδων του ομίλου, εμφανίστηκαν χειρότερα των εκτιμήσεων.

Όπως αναφέρει ο αναλυτής της χρηματιστηριακής, κ. Νίκος Φωτόπουλος, παρά τις αυξήσεις στην τιμολόγηση, η κατάσταση μπορεί μόνο να χειροτερέψει και για να λύσει τα προβλήματά της η ΔΕΗ, θα πρέπει να επικεντρωθεί σε δραστικές περικοπές κόστους. Όπως προβλέπει ο αναλυτής, εάν οι αυξήσεις στα τιμολόγια δεν είναι της τάξεως του 10% περίπου, κάτι ιδιαίτερα απίθανο δεδομένων των επικείμενων εκλογών στην Ελλάδα, η κατάσταση δεν θα βελτιωθεί σύντομα.

Η Π&Κ διατηρεί προς το παρόν τη σύσταση ”equalweight” και την τιμή στόχο των 20,1 ευρώ επισημαίνοντας ότι θα προχωρήσει σε έκθεση για τη μετοχή μετά το conference call.