Τα θετικά σινιάλα και οι σκιές για την ελληνική οικονομία

Η ελληνική οικονομία και το Χρηματιστήριο θα πηγαίνουν χέρι – χέρι για όσο χρονικό διάστημα η Ελλάδα θα υπεραποδίδει και θα κλείνει το κενό («gap») με την ευρωζώνη. Σε αυτό το modus operandi, οποιοδήποτε εξωτερικό σοκ ή αντιπερισπασμός δημιουργεί προβλήματα στην απρόσκοπτη λειτουργία της της οικονομίας, θα προκαλεί αβεβαιότητα.

Αυτή τη στιγμή ο αντίκτυπος από τα γεγονότα στο Ισραήλ στην ψυχολογία και το επενδυτικό κλίμα στη χώρα μας δείχνει περιορισμένος, ωστόσο μπορεί η κατάσταση στην εγχώρια τουριστική εικόνα να είναι διαφορετική τους επόμενους μήνες, με παρατεταμένη αβεβαιότητα και βαθύτερη κρίση απ’ ό,τι πιστεύεται. Υπάρχει πάντοτε ο κίνδυνος περαιτέρω περιφερειακών γεωπολιτικών επιπτώσεων και οι πτυχές θα είναι δύσκολο να εκτιμηθούν για κάποιο χρονικό διάστημα, ιδίως επειδή πολλά θα εξαρτηθούν από τις εξελίξεις τις επόμενες ημέρες.

Οι νεότερες εκτιμήσεις για τις επιδόσεις της ελληνικής οικονομίας την περίοδο 2023-2025 που έρχονται στο φως της δημοσιότητας, είναι ευνοϊκές. Επισημαίνεται ότι ο ρυθμός ανάπτυξης, σύμφωνα με τον προϋπολογισμό του 2024, εκτιμάται σε 2,3% το 2023 και 3% το 2024. Το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) σε ονομαστικούς όρους αναμένεται να αυξηθεί από 208 δισ. ευρώ το 2022 σε 224 δισ. ευρώ το 2023 και 235 δισ. ευρώ το 2024.

Παράλληλα, ο πληθωρισμός θα κυμανθεί σε χαμηλότερα επίπεδα και θα διαμορφωθεί σε 4% το 2023 και θα αποκλιμακωθεί περαιτέρω σε 2,4% για το 2024. Οι επενδύσεις αναμένεται να αυξηθούν κατά 8,3% κατά το τρέχον έτος και ακόμη περισσότερο κατά 12,1% το 2024, ενώ η ανεργία αναμένεται να μειωθεί από 11,2% το 2023 σε 10,6% το 2024. Το πρωτογενές αποτέλεσμα για το 2024 προβλέπεται σε 2,1% του ΑΕΠ, ενώ το χρέος της Γενικής Κυβέρνησης ως προς το ΑΕΠ αναμένεται να αποκλιμακωθεί περαιτέρω σε 159,3% φέτος και 152,2% το 2024.

Το ΔΝΤ, από την πλευρά του, βλέπει ανάπτυξη 2,5% φέτος για την Ελλάδα, εκτιμώντας ότι το 2024 η οικονομία θα τρέξει με 2%. Στην έκθεση World Economic Outlook εκτιμά παράλληλα ότι θα περιοριστεί ο πληθωρισμός στο 4,1% τη φετινή χρονιά και θα υπάρξει νέα αποκλιμάκωση την επόμενη, στο 2,8%. Σε πτωτική τροχιά θα βρεθεί και η ανεργία, η οποία αναμένεται από το 10,8% φέτος να περιοριστεί το 2024 στο 9,3%. Ενθαρρυντικό ότι το ίδιο περιμένει και για τον πληθωρισμό, ο οποίος τη συγκεκριμένη χρονιά αναμένεται να είναι μόλις 1,9%.

Οι τελευταίες εκτιμήσεις

Οι HSBC, ING, UniCredit Bank, Bank of America (BofA), Capital Economics και JP Morgan είναι οι τελευταίοι διεθνείς και επενδυτικοί οίκοι που έχουν αναθεωρήσει τις εκτιμήσεις τους.

• H βρετανική τράπεζα HSBC βλέπει ανάπτυξη 2,2% για φέτος και ελαφρώς υψηλότερο ρυθμό πληθωρισμού το 2024, ενώ παραθέτει για πρώτη φορά τις εκτιμήσεις της για το 2025. Η Ελλάδα βρίσκεται πολύ πιο κοντά στη δημοσιονομική ισορροπία, καθώς ο δείκτης χρέους ως προς το ΑΕΠ θα πρέπει να μειωθεί σε περίπου 151,7% το2024 και στο 143,2%, επίδοση πάνω από 50 ποσοστιαίες μονάδες λιγότερο από την κορύφωσή του στο 206,3% το 2020.Η HSBC αυξάνει εκ νέου ελαφρώς τις εκτιμήσεις για την ανάπτυξη φέτος στο 2,2% από 2% προγενέστερα. Διατηρεί αμετάβλητη την επίδοση σε χαμηλά επίπεδα για το 2024 σε 1,3% και για το 2025, η πρόβλεψη κινείται στο 2%. Στο μέτωπο του πληθωρισμού, η HSBC περιμένει μια επίδοση στο 4,1% για φέτος, αμετάβλητη, στο 2,5% το 2024 οριακά αυξημένη από το 2,4%, πριν υποχωρήσει σε 2% το 2025. Το έλλειμμα του προϋπολογισμού θα βαίνει μειούμενο την περίοδο 2023-2025 με επιδόσεις -1,4%, από -2,3% πέρυσι,-0,7% το 2024 και μόλις -0,2% το 2025. Τέλος, για την ανεργία, θα μειωθεί σε 11,1% φέτος από 12,4% το 2022, σε 10,7% το 204 και σε 10,2% το 2025.
• Η ολλανδική τράπεζα ING παραθέτει τις προβλέψεις της για το σύνολο του 2023 και εκτιμά ότι η ανάπτυξη θα διαμορφωθεί σε 1,7%, το 2024 σε 1,5% και το 2025 σε 1,7%. Για φέτος, ο πληθωρισμός θα διαμορφωθεί σε 4,1% και θα υποχωρήσει σε 2,3% το επόμενο έτος και στο 2% το 2025.
• H UniCredit Bank έχει αναθεωρήσει υψηλότερα κατά 0,6 ποσοστιαίες μονάδες την πρόβλεψή της για την αύξηση του ΑΕΠ το 2023, σε 2,4%. Η επιτάχυνση κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους θα υπεραντισταθμίσει τις προς τα κάτω αναθεωρήσεις του ΑΕΠ που έχουμε για το β’ εξάμηνο. Για το επόμενο έτος αναθεωρεί την πρόβλεψή της για την αύξηση του ΑΕΠ σε 1,4% (έναντι 1,5% προηγουμένως).
• Η BofA επισημαίνει ότι το πρώτο εξάμηνο, η Ελλάδα συνέχισε να αναπτύσσεται με σταθερό ρυθμό και ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ ανήλθε σε 1,3% τριμηνιαίως κατά το β’ τρίμηνο. Η BofA προβλέπει ότι η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ θα είναι κατά μέσο όρο 2,1% φέτος, 1% το επόμενο έτος και 1,7% το 2025. Αυτό σημαίνει ότι η Ελλάδα θα συνεχίσει να αναπτύσσεται σημαντικά πάνω από τους ετήσιους μέσους όρους της ευρωζώνης την περίοδο 2023-2025.
• Η Capital Economics προβλέπει ανάπτυξη πλέον 2,3% για φέτος, 2,2% για την επόμενη χρονιά και 2,4% για το 2025. Για το 2023, ο πληθωρισμός εκτιμάται σε 4,4%, 2,7% το 2024 και 1,9% το 2025. Το ισοζύγιο των τρεχουσών συναλλαγών θα παραμείνει ελλειμματικό σε -7,5%, -7% το 2024 και -6% το 2025. Για την ανεργία, η Capital Economics προβλέπει ότι φέτος η χρονιά θα ολοκληρωθεί σε 11,4%, θα μειωθεί σε 10,7% το 2024 και περαιτέρω σε 10% το 2025. Για το έλλειμμα του προϋπολογισμού, εκτιμάται σε 4,5%, 4,3% το επόμενο έτος και 4% για το 2025. Τέλος, η μείωση του χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ θα συνεχιστεί με τον δείκτη να μειώνεται σε 162% στο τέλος της φετινής χρονιάς, σε 158% το 2024 και 154% στο τέλος του 2025.
• Η αμερικάνικη τράπεζα JP Morgan συνεχίζει να εκτιμά πως η ανάπτυξη στην Ελλάδα θα κινηθεί στο 2,4% το 2023, με το ΑΕΠ να προσεγγίζει τα 223 δισ. ευρώ και τον πληθωρισμό στο 4,2%, ενώ το έλλειμμα του προϋπολογισμού θα διαμορφωθεί στο 1,3% αλλά το πρωτογενές πλεόνασμα θα είναι της τάξεως του 1,9%.