Εισηγμένες: Αντέχουν τα «εννεάμηνα» στα capital controls!

Αξιοσημείωτη αντοχή επιδεικνύουν τα μέχρι τώρα δημοσιευθέντα αποτελέσματα των εισηγμένων εταιρειών, καθώς οι επιδόσεις του τρίτου τριμήνου δεν φαίνεται να έχουν επηρεαστεί σε μεγάλο βαθμό από την επιβολή των κεφαλαιακών ελέγχων.

«Η εικόνα αυτή θα διατηρηθεί σε γενικές γραμμές και για τις περισσότερες άλλες εισηγμένες, που θα δημοσιεύσουν τα αποτελέσματά τους έως το τέλος του μήνα», σημειώνει παράγοντας της χρηματιστηριακής αγοράς, συμπληρώνοντας ότι «θετικό στοιχείο είναι πως τόσο οι επιχειρήσεις όσο και πολλοί καταναλωτές είχαν προετοιμαστεί έναντι των capital controls, ο καθένας με τον τρόπο του».

Ενδεικτικό άλλωστε είναι το στοιχείο ότι κατά το τρίτο φετινό τρίμηνο, το ΑΕΠ της χώρας υποχώρησε μόλις κατά 0,4% σε αποπληθωρισμένες τιμές σε σχέση με το αντίστοιχο περυσινό και κατά 1,5% σε τρέχουσες τιμές (αρνητικός πληθωρισμός), κόντρα σε αρχικές προβλέψεις που μιλούσαν για πολύ χειρότερα νούμερα.

Με βάση τα μακροοικονομικά στοιχεία που έχουν δημοσιευθεί, αλλά και το ρεπορτάζ, προκύπτει ότι στυλοβάτες της οικονομικής σταθερότητας ήταν ο αυξημένος τουρισμός, οι ανοδικές εξαγωγές καθ' όλο το τρίτο τρίμηνο και η εν γένει διατήρηση του όγκου της κατανάλωσης κοντά στα περυσινά επίπεδα (περιορισμένη πτώση).

Αντίθετα, οι κλάδοι που φαίνεται να υπέστησαν τις μεγαλύτερες απώλειες ήταν κυρίως όσοι σχετίζονταν με τα μέσα μαζικής ενημέρωσης, τις ασφάλειες, τις κατασκευές (πάγωμα των έργων στους μεγάλους άξονες και όχι μόνο) και την ευρύτερη οικοδομική δραστηριότητα (π.χ. μέταλλα που απευθύνονται στην εγχώρια αγορά, τσιμεντοβιομηχανία, κλάδος ξυλείας).

Σε επίπεδο τώρα εισηγμένων ομίλων, βελτίωση οικονομικών επιδόσεων αναμένεται να σημειώσουν οι εταιρείες που επηρεάζονται από την πορεία του τουρισμού (ήδη έχει φανεί σε Αστέρα Βουλιαγμένης και Ιονική Ξενοδοχειακή), τα διυλιστήρια (βλέπε π.χ. Ελληνικά Πετρέλαια, λόγω κυρίως του αυξημένου περιθωρίου διύλισης), οι ακτοπλοϊκές εταιρείες (βλέπε Attica Group λόγω και της έντονα πτωτικής τιμής του πετρελαίου), οι ιχθυοκαλλιέργειες (καλύτερες τιμές ψαριών, μικρότερα κόστη χρηματοδότησης σε ορισμένες περιπτώσεις), οι εταιρείες του κλάδου οχημάτων (αυξημένες πωλήσεις, με την τάση ανόδου όμως να αποκλιμακώνεται κατά τους τελευταίους μήνες), καθώς και πολλοί εξαγωγικοί Όμιλοι.

Μικτή επίσης είναι η κατάσταση στον κλάδο πληροφορικής, καθώς ορισμένες εταιρείες αύξησαν μεν τον κύκλο εργασιών τους λόγω παλαιότερων υπογεγραμμένων συμβάσεων που είχαν και εκτελούσαν, χωρίς ωστόσο να εισπράξουν χρήματα από το ελληνικό δημόσιο (στάση πληρωμών).

Στα αξιοσημείωτα επίσης θα πρέπει να ενταχθεί και η έμφαση πολλών επιχειρήσεων, μέσα από περικοπές δαπανών και αναδιαρθρώσεις εργασιών, να «μαζέψουν» τα ανοίγματά τους και να περιορίσουν το ύψος των ζημιών τους.

Σε κάθε περίπτωση ωστόσο, όλα δείχνουν πως οι μισές περίπου εισηγμένες εταιρείες (πλην τραπεζών και ΑΕΕΧ) θα εμφανίσουν ζημιογόνο αποτέλεσμα, όπως επίσης πως ένα αξιοσημείωτο ποσοστό Ομίλων θα κλείσει το εννεάμηνο με αρνητικά ίδια κεφάλαια.

«Η επιβολή των capital controls έπληξε περισσότερο όσες επιχειρήσεις ήταν αδύναμες και πριν τον φετινό Ιούνιο, καθώς αυτές δεν είχαν ιδιαίτερα περιθώρια να αμυνθούν. Το μέλλον των εταιρειών αυτών καθίσταται σήμερα ακόμη δυσκολότερο και έτσι αναμένεται να ολοκληρωθεί η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών και η ψήφιση του νόμου για τα «κόκκινα δάνεια», προκειμένου οι όποιες εξελίξεις να τρέξουν με ταχύτερους ρυθμούς.

Με βάση πάντως τα μέχρι τώρα δημοσιευθέντα αποτελέσματα εννεαμήνου (βλέπε στοιχεία παρατιθέμενου πίνακα), οι εισηγμένες εμφανίζουν σημαντική βελτίωση τόσο σε επίπεδο λειτουργικών επιδόσεων (μεγάλος επηρεασμός από τον κλάδο των διυλιστηρίων), όσο και σε ό,τι αφορά στην προ φόρων κερδοφορία τους.