Στις αρχές της δεκαετίας του 1990 έλεγαν ότι στις εισηγμένες μόνο το "όχημα" άξιζε γύρω στις 500 εκατ. παλαιές ελληνικές δραχμές, δηλαδή κάπου 1,5 εκατ. ευρώ, χωρίς βέβαια να συνυπολογίζεται ο τεράστιος πληθωρισμός των περίπου 20 ετών που έχουν μεσολαβήσει από τότε.

Και όμως, σήμερα υπάρχει εισηγμένη εταιρία στη Σοφοκλέους της οποίας η κεφαλαιοποίηση πέφτει ακόμη και κάτω από το 1 εκατ. ευρώ! Πρόκειται για την Compucon.

Στις αρχές της δεκαετίας του 1990, επίσης, ήταν μόδα ο λεγόμενος "λαϊκός καπιταλισμός", σύμφωνα με τον οποίο μέσα από τη συμμετοχή των εργαζομένων και των μικροεπενδυτών στις επιχειρήσεις (δηλαδή την κατοχή μετοχών) οι δύο αυτές κοινωνικές ομάδες θα καρπώνονταν το μέρος της ανάπτυξης που τους αναλογούσε και ακόμα η οικονομία θα μπορούσε να "τρέξει" πολύ γρηγορότερα.

Σήμερα, η συμμετοχή των μικροεπενδυτών στο Χρηματιστήριο της Αθήνας παραμένει πολύ περιορισμένη και ένας από τους σημαντικούς λόγους για τους οποίους συμβαίνει αυτό είναι οι "τρελές" ζημίες που υπέστησαν όλες οι μετοχές και κυρίως η περιφέρεια στην οποία τοποθετήθηκαν κυρίως οι μικροί παίκτες...

Να θυμηθούμε, πρώτα απ’ όλα, ότι κατά τα τελευταία 15 χρόνια δεκάδες εισηγμένες εταιρίες αποχώρησαν από το ταμπλό, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να χάσουν το σύνολο των κεφαλαίων που είχαν τοποθετήσει σε αυτές: Διεθνής Βιομηχανία Ενδυμάτων, Αφοί Μαγρίζου, Econ Βιομηχανίες, Lannet, Lantec, Δυναμική Ζωή, Λεβεντάκης, Εργάς, Ευρωπαϊκή Τεχνική, Γνώμων, Σιγάλας, ΑΤΕΜΚΕ, Connection, ΔΙΕΚΑΤ, Μουριάδης, ΓΕΚΑΤ, ΑΛΤΕ, Alfa-Alfa Holdings, Alfa Energy, Νηματεμπορική, Betanet, Αφοί Μεσοχωρίτη, Sex Form, Informatics, Κεράνης, Δάριγκ, Emphasis, Ipirotiki, Hitec, Χαλυβδοφύλλων, Maxim-Περτσινίδης και κάμποσες άλλες. 


Η θεωρία της... εξαΰλωσης!

Πέραν αυτών, όμως, οι μέσες απώλειες στο Χ.Α. είναι πολύ μεγαλύτερες από αυτές που προκύπτουν από την πορεία της τιμής του Γενικού Δείκτη, καθώς αυτός επηρεάζεται υπέρμετρα από τους αποκαλούμενους δεικτοβαρείς τίτλους. Μερικά ενδεικτικά παραδείγματα, μάλιστα, μπορούν να δώσουν μια καλή εικόνα για το μέγεθος της... καταστροφής:

- Η εταιρία Ενωμένη Κλωστοϋφαντουργία διαπραγματευόταν πριν από την αποφασισθείσα αναστολή με κεφαλαιοποίηση μόλις 4,48 εκατ. ευρώ. Οι παλαιότεροι θα θυμούνται ότι στην ΕΝΚΛΩ έχουν ενσωματωθεί πολύ περισσότερες πρώην εισηγμένες επιχειρήσεις, όπως η Κλωστήρια Ναούσης, η Fanco, η Γιαννούσης και τα Κλωστοϋφαντήρια Δούδου. Δηλαδή 4,5 εκατ. ευρώ αντιστοιχούν σε τέσσερις εισηγμένες, οι δύο εκ των οποίων μέσα στο 2000 είχαν υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου άνω των 100 εκατ. ευρώ έκαστη...

- Στη σημερινή κατασκευαστική εταιρία Μοχλός περιλαμβάνονται: α) δύο εισηγμένες κατασκευαστικές της ανώτατης τάξης κατά τη δεκαετία του 1990, η Τεχνική Ολυμπιακή και η Μοχλός, β) ο τομέας των δημόσιων έργων μιας άλλης εισηγμένης, της ΔΙΕΚΑΤ και γ) κάποιες μικρότερες επιχειρήσεις. Η Μοχλός σήμερα διαπραγματεύεται με κεφαλαιοποίηση μόλις 11,7 εκατ. ευρώ...

- Τη δεκαετία του 1990 η ΑΕΓΕΚ ήταν η μεγαλύτερη κατασκευαστική στην Ελλάδα. Η τότε ΑΕΓΕΚ, μαζί με την Ευκλείδης (άλλη εταιρία ανώτατης τάξης) διαπραγματεύονται σήμερα προς 27,6 εκατ. ευρώ, αφού ενδιάμεσα έχουν μεσολαβήσει κάμποσες μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου!

- Η κεφαλαιοποίηση της Alma-Ατέρμων ανέρχεται σήμερα μόλις στα 2,5 - 3 εκατ. ευρώ, όταν πριν από κάποια χρόνια το ύψος των κερδών της ήταν μεγαλύτερο...

- Η Altec διαπραγματεύεται με κεφαλαιοποίηση 15 εκατ. ευρώ, όταν μάλιστα έχουν προηγηθεί μεγαλύτερες αυξήσεις κεφαλαίου. Στη σημερινή αποτίμηση των 15 εκατ. ευρώ περιλαμβάνονται ουσιαστικά οι αποτιμήσεις τεσσάρων πρώην εισηγμένων εταιριών (Altec, Sysware, Unisoft, Microland).

- H Cardico έχει χάσει γύρω στο 96% από το μέγιστο της τελευταίας πενταετίας, καθώς από τα 7 ευρώ διαπραγματεύεται σήμερα γύρω στα 40 λεπτά...

- Η Aspis Bank έχει προχωρήσει σε πέντε τουλάχιστον αυξήσεις κεφαλαίου από τότε που αποφάσισε να εισέλθει στη Σοφοκλέους και σήμερα έχει κεφαλαιοποίηση μόλις 51,8 εκατ. ευρώ...

Και υπάρχουν τόσο πολλά άλλα παραδείγματα...