Τρόμαξε χθες την αγορά και δικαίως ο όγκος συναλλαγών στον τίτλο της Τράπεζας Κύπρου.

Πάνω από 11,2 εκατ. μετοχές άλλαξαν χέρια, με την τιμή να κλείνει στο 1,69 ευρώ, χάνοντας για πρώτη φορά τα τελευταία 8 χρόνια την κεφαλαιοποίηση του 1 δισ. ευρώ.

Ποιος πουλούσε; Σύμφωνα με το ρεπορτάζ, η Lone Pine Capital μέσω δύο brokers.

Οι Αμερικανοί είχαν αποκτήσει, μεταξύ Φεβρουαρίου - Απριλίου 2008, το 5,9% του μετοχικού κεφαλαίου της Κύπρου.

Και κατέχουν ακόμη ποσοστό υψηλότερο του 5%, αλλιώς θα το είχαν ανακοινώσει.

Γιατί η Lone Pine Capital, η οποία τοποθετήθηκε σε επίπεδα τιμών της τάξης των 7 - 9 ευρώ προ ενός έτους, πουλάει;

Προφανώς για τους λόγους για τους οποίους αποχωρούν όλοι οι ξένοι από τις τραπεζικές μετοχές του Χ.Α. Οι φόβοι για επισφάλειες και η επίπτωση στην κεφαλαιακή επάρκεια, ο φόβος του dilute και η απουσία -άμεσων- προοπτικών εξηγούν την αποεπένδυση.

Ο νέος γύρος πωλήσεων χρονικά συμπίπτει και με την ανακοίνωση έκδοσης νέας σειράς αξιογράφων κεφαλαίου.

Πρόκειται, ουσιαστικά, για προσφορά ανταλλαγής που καταθέτει η τράπεζα στους κατόχους αξιογράφων κεφαλαίου έκδοσης Ιουλίου 2008.

Οι νέες ομολογίες έχουν επιτόκιο 5,5% για τα πρώτα 5 χρόνια και τιμή μετατροπής τα 5,5 ευρώ.

Η έκδοση Ιουλίου προσφέρει για έναν χρόνο επιτόκιο 6,5% (μέχρι τον Ιούνιο του 2009) και εν συνεχεία έως το 2013 το επιτόκιο διαμορφώνεται, βάσει 6μηνου euribor, πλέον 1%. Η τιμή μετατροπής, δε, είναι στα εξωπραγματικά πλέον επίπεδα των 10,5 ευρώ.

Δηλαδή, η νέα έκδοση προσφέρει καλύτερο επιτόκιο της τάξης του 1%, με αντάλλαγμα χαμηλότερη τιμή μετατροπής.

Τυπικά, δικαίωμα προτίμησης για τη νέα έκδοση θα έχουν οι μέτοχοι της τράπεζας. Αν μείνουν -που μάλλον θα μείνουν- αδιάθετα, τότε η διοίκηση δύναται να απευθυνθεί στους κατόχους ομολογιών.

Έτσι οι τελευταίοι θα έχουν πρακτικά τη δυνατότητα να ανταλλάξουν τις ομολογίες έκδοσης Ιουλίου 2008 με νέες.

Η δε νέα έκδοση ποσού έως 645 εκατ. ευρώ θα ενισχύσει το Tier 1 της τράπεζας.

Με έναν σμπάρο δυο τρυγόνια…