Δεν είναι λίγες οι περιπτώσεις των εισηγμένων εταιριών από τον χώρο του real estate που διαπραγματεύονται με discount υψηλότερο του 50%, με βάση τις προβλεπόμενες αξίες των ακινήτων τους στις 31/12/2008.

Ενδεικτικά αναφέρουμε τις Lamda Development, Pasal και Reds. Στην πρώτη, μάλιστα, το discount προσεγγίζει το 65%!

Υπάρχει κίνδυνος να πέσουν οι αξίες των ακινήτων κατά 65% στο μέλλον, έτσι ώστε να δικαιολογείται μια τόσο υψηλή έκπτωση;

Κανείς δεν μπορεί να αποκλείσει οποιοδήποτε ενδεχόμενο σε περίοδο κρίσης, ωστόσο το πιο σημαντικό ποσοστό του χαρτοφυλακίου της Lamda είναι τοποθετημένο στα τρία μεγάλα εμπορικά κέντρα (Mall, Mediterranean Cosmos και Golden Hall που ξεκινά στα τέλη Νοεμβρίου).

Και η απόδοση ενοικίου στα τρία αυτά εμπορικά κέντρα είναι τουλάχιστον διπλάσια από αυτή των κατοικιών.

Άρα, λοιπόν, αν η αξία των εμπορικών κέντρων πέσει κατά 65%, πόσο άραγε θα μπορούσαν να υποχωρήσουν οι τιμές των κατοικιών στην Αθήνα ή σε οποιαδήποτε άλλη πόλη της Ελλάδας;

Με βάση την κοινή λογική, λοιπόν, η μετοχή θα μπορούσε να κριθεί ιδιαίτερα υποτιμημένη, ωστόσο σε περιόδους κρίσεως ούτε κοινή λογική υπάρχει, ούτε υποτιμημένες μετοχές…

Αυτά θ' αρχίσουν να ξαναβγαίνουν στην επιφάνεια μόλις η κατάσταση στην αγορά αρχίσει να ομαλοποιείται και πάλι.