ΑΓΟΡΕΣ: Όπως αναμενόταν το volatility συνεχίστηκε και χθες στις ΗΠΑ, με σημαντική πτώση στις μετοχές (μετά το απίθανο ράλι ανακούφισης την Τετάρτη) και τα ομόλογα να δίνουν πάλι ανησυχητικά σημάδια, με την απόδοση του 10ετούς να ανεβαίνει στο 4,43%, παρά το γεγονός ότι οι δημοπρασίες 10ετών προχθές και 30ετών χθες, πήγαν περίφημα, σημάδι ότι η ζήτηση παραμένει σε υψηλά επίπεδα.
Οι αγορές βρίσκονται σε φάση... καλιμπραρίσματος του «ρίσκου Τραμπ» και με το ένα μάτι κοιτάνε τις επιπτώσεις ενός εμπορικού και οικονομικού πολέμου των ΗΠΑ με την Κίνα, που όπως έχουμε πει, έχει αρκετά όπλα στα χέρια της. Μεταξύ άλλων και πολλές εκατοντάδες δισ. δολάρια σε αμερικανικά ομόλογα, τα οποία ορισμένοι υποστηρίζουν ότι πουλάει επίτηδες αυτή την περίοδο.
Δεδομένη επίσης θεωρούν οι αγορές, αν όχι την ύφεση, σίγουρα τη μείωση του ποσοστού ανάπτυξης στις ΗΠΑ, λόγω δασμών, αλλά και της αβεβαιότητας που επηρεάζει τις επενδυτικές αποφάσεις, με σοβαρή πιθανότητα τα παραπάνω να συνδυαστούν με υψηλότερα επίπεδα πληθωρισμού (λόγω των δασμών).
Πού φαίνεται ευκολότερα αυτή η προσαρμογή προσδοκιών; Στις τραπεζικές μετοχές που τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη (περιλαμβανομένης και της ελληνικής αγοράς) έχουν δεχτεί τις μεγαλύτερες πιέσεις, εξαιρουμένων μετοχών που εξαρτώνται άμεσα από την επιβολή δασμών.
Θυμίζουμε ότι ανεξάρτητα από το τι θα γίνει στους δασμούς μεταξύ Ευρώπης και ΗΠΑ, πολύ δύσκολα θα αποφευχθεί η επιβολή νέων δασμών από την Ευρώπη στην Κίνα, αν ο Τραμπ επιμείνει. Διότι κάπου πρέπει να πουλήσουν οι Κινέζοι και η ευρωπαϊκή είναι η δεύτερη μεγαλύτερη αγορά εκτός Κίνας.
Επιπλέον, μια ματιά στις τιμές του πετρελαίου (που έχουν πολύ μεγάλη μείωση) αλλά και στις προσδοκίες για μείωση της ζήτησης εκ μέρους της EIA (US Energy Information Administration) ολοκληρώνει την εικόνα των αρνητικών προσδοκιών για την ανάπτυξη, σε παγκόσμια κλίμακα
Εν ολίγοις, το «risk off» των μεγαλοεπενδυτών ήρθε για να μείνει.
ΧΟΤΖΑΣ: Η απόφαση του Τραμπ να παγώσει για 90 ημέρες τους δασμούς προκάλεσε χθες τέτοια αντίδραση στις υπόλοιπες αγορές αλλά και στις πολιτικές ηγεσίες (ιδίως της Ευρώπης), που μας θύμισε μια παροιμία με τον Χότζα:
Όταν η οικογένειά του παραπονέθηκε ότι το σπίτι είναι μικρό και δεν υπάρχει χώρος για όλους, ο Χότζας έβαλε μέσα και τα… ζώα. Αφού πρώτα έγινε το αδιαχώρητο, μετά από λίγες μέρες τα έβγαλε ξανά έξω και όλοι ήταν πλέον ευχαριστημένοι.
Κάπως έτσι η Ευρώπη έκανε ράλι για την αναβολή των 90 ημερών και η ηγεσία της ΕΕ ανταπέδωσε με πάγωμα των δικών της «ανταποδοτικών δασμών». Παραγνωρίζοντας ότι ήδη έχουν επιβληθεί από τις ΗΠΑ άλλοι υψηλοί δασμοί που δεν ανακαλούνται, όπως το 25% στα αυτοκίνητα και το 25% στον σίδηρο και το αλουμίνιο.
Διότι οι «ανταποδοτικοί δασμοί» που πάγωσε η ΕΕ, αυτούς ακριβώς τους δασμούς του Τραμπ αφορούσε κι όχι το μετέπειτα γενικευμένο… μπουγιουρντί.
Απλώς , λένε οι πληροφορίες, η ΕΕ άργησε τόσο πολύ να αποφασίσει τα αντίμετρά της, ώστε δημοσιοποιήθηκαν προχθές. Οπότε για να μην… μπερδευτεί ο Τραμπ και αλλάξει τροπάρι για την αναβολή, είπαν να τα παγώσουν!
Η ΤΕΧΝΗ ΤΟΥ ΝΤΙΛ: Αναλύοντας τη συμπεριφορά του Ντόναλντ Τραμπ και το βιβλίο του «The art of the deal», ο αναλυτής Μάρκο Πάπιτς της BCA Research έβγαλε πριν από ένα χρόνο τα «επτά σημεία μέγιστης πίεσης» που χρησιμοποιεί ο Ντόναλντ:
- Ζήτα τον ουρανό με τα άστρα και ξεκίνα με μαξιμαλιστικούς στόχους που φτάνουν στα όρια της φαντασίας.
- Συνέχισε με «παρανοϊκή» συμπεριφορά και τρομακτικές απειλές.
- -«Ρίξε (σε κάποιον/ους) μια γροθιά στο στόμα» για να στηρίξεις τις μαξιμαλιστικές σου απειλές.
- - Κάθισε στο τραπέζι «να τα βρείτε» και ξεκίνα διαπραγματεύσεις.
- - Άφησε τη… νύφη στα σκαλιά της εκκλησίας, τινάζοντας τα πάντα στον αέρα στο παρά ένα.
- - Γύρνα πίσω, κι άρχισε τις αγκαλιές και τα φιλιά της συμφιλίωσης..
- - Κάνε τη συμφωνία και πες σε όλους ότι είναι η μεγαλύτερη συμφωνία όλων των εποχών. Καθότι εσύ την έκλεισες.
Απ’ ό,τι φαίνεται, είμαστε ακόμη στο… 4.
Θα έχει μεγάλη σημασία όμως να δούμε πώς θα εξελιχθούν οι διαπραγματεύσεις με τις 70+ χώρες και τι θα ζητήσει ο Τραμπ. Διότι όπως έχουμε ήδη γράψει, οι δασμοί είναι ένα μέρος μόνο του σχεδίου του να αλλάξει τους κανόνες του διεθνούς οικονομικού συστήματος.
ΝΕΑ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ: Μάζωξη παλαιών Νεοδημοκρατών υπουργών που πλέον δεν διατηρούν και τις πιο στενές σχέσεις με τη γαλάζια παράταξη θα πραγματοποιηθεί σήμερα το απόγευμα στην ΕΣΗΕΑ. Αφορμή το βιβλίο του πρώην υπουργού και δημοσιογράφου Αργύρη Ντινόπουλου με τίτλο «Ήταν το άλλο εξάµηνο, ανόητε - Ποιοι τράβηξαν το χαλί στον Σαµαρά το 2014 για να το στρώσουν στον Τσίπρα το 2015» (εκδόσεις Πεδίο).
Μεταξύ των παρισταμένων θα είναι οι Θανάσης Γιαννόπουλος, Κώστας Μαρκόπουλος, Αντώνης Μπέζας, Νίκος Νικολόπουλος, Γιώργος Ορφανός, Πάνος Παναγιωτόπουλος, Θανάσης Σκορδάς, Κώστας Τζαβάρας, Σάββας Τσιτουρίδης και ο πρόσφατα διαγραφείς Μάριος Σαλμάς.
Τι τους ενώνει όλους αυτούς; Μα τα όχι και τόσο ευχάριστα συναισθήματα προς τον Κυριάκο Μητσοτάκη, ο οποίος αναμένεται να έχει την… τιμητική του.
ΑΚΡΟΔΕΞΙΑ: Σε σχέση πάθους και μίσους εξελίσσεται αυτή μεταξύ του Κυριάκου Βελόπουλου και της Αφροδίτης Λατινοπούλου, με φόντο την κοινή δεξαμενή δεξιών ψηφοφόρων στην οποία προσβλέπουν.
Οι επικεφαλής της Ελληνικής Λύσης και της Φωνής Λογικής βρίσκονται σε άτυπη κόντρα, «κλείνοντας το μάτι» κατά βάση στους δυσαρεστημένους Νεοδημοκράτες, μολονότι ο πρώτος ασχολείται πολύ λιγότερο με τη δεύτερη απ’ όσο εκείνη μαζί του.
Η Θεσσαλονικιά ευρωβουλευτής επανήλθε χθες, κατά τη διάρκεια τηλεοπτικής της συνέντευξης, ασκώντας δριμεία κριτική στον… αντίπαλό της.
«Ένας πολιτικός αρχηγός ονόματι Βελόπουλος -και σας παρακαλώ πολύ μετά απ' αυτό δεν θα 'θελα ποτέ ξανά το όνομά μου να μπει δίπλα στο δικό του- βγαίνει και λέει “εύχομαι θάνατο στα παιδιά ανθρώπων που εργάζονται σε Μέσα που στηρίζουν τη Νέα Δημοκρατία”, αυτός παύει για μένα να είναι άνθρωπος. Δεν τον αναγνωρίζω ως άνθρωπο, είναι ένα δίποδο! Εδώ μιλάμε για διαφορά ήθους», σχολίασε η πρόεδρος της Φωνής Λογικής, που τελευταία βλέπει τα δημοσκοπικά ποσοστά του κόμματός της να έχουν ελαφρά πτώση.
Ίσως είναι και η εξήγηση για την παραπάνω σκληρή επίθεση. Ψήφοι είναι αυτές…
EY: Πληροφορίες φέρουν την εταιρεία να προετοιμάζεται για μια νέα εξαγορά. Παρά τις επίμονες προσπάθειες της στήλης -φτάσαμε στα όρια του μαρτυρίου της σταγόνας- δεν κατέστη δυνατό να διασταυρωθεί ποια ελληνική εταιρεία αφορά ή από ποιον κλάδο προέρχεται.
Πριν από τέσσερα χρόνια, η EY Ελλάδος είχε προχωρήσει στην εξαγορά του Συμβουλευτικού Τμήματος της Convert Group, ενσωματώνοντας και το προσωπικό του στην ομάδα της. Μέσω αυτής της στρατηγικής κίνησης, ενίσχυσε σημαντικά την τεχνογνωσία και την εξειδίκευσή της στον τομέα του ηλεκτρονικού εμπορίου.
Η εξαγορά της Convert Group είχε ως αποτέλεσμα τη διεύρυνση των συμβουλευτικών υπηρεσιών της EY Ελλάδος με νέα offerings, όπως e-commerce και omni-channel consulting, στρατηγική ηλεκτρονικού εμπορίου και Data & Analytics.
ΤΡΑΜΠ-DEALS: Ανάμεικτα είναι τα μηνύματα από τα πηγαδάκια του Delphi Forum σχετικά με το κατά πόσο ο «σίφουνας» Τραμπ έχει επηρεάσει τις επιχειρηματικές συμφωνίες στην Ελλάδα.
Ορισμένοι εκτιμούν ότι τα deals που έχουν δρομολογηθεί θα προχωρήσουν κανονικά, χωρίς τροποποιήσεις στους όρους τους. Άλλοι, ωστόσο, θεωρούν πως η αβεβαιότητα που προκαλείται επηρεάζει ήδη τις επικείμενες συμφωνίες.
Σε κάθε περίπτωση, παρατηρείται μια κοινή παραδοχή: η ελληνική αγορά παραμένει ρηχή, ενώ η αναπτυξιακή της δυναμική εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη ροή κεφαλαίων του Ταμείου Ανάκαμψης.
FOURLIS: Βαθιά υποτιμημένη, παρά τις ισχυρές προοπτικές και τις υψηλότερες διανομές μερισμάτων, χαρακτηρίζει τη μετοχή η Pantelakis Securities, διατηρώντας το overweight με στόχο τα 5,5 ευρώ και βλέποντας άνοδο άνω του 40% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Όπως επισημαίνει, η μετοχή είναι σε θέση για re-rating, καθώς η αγορά αποτιμά τον μεν κλάδο εμπορίου μόλις στις 5 φορές τον λόγο λογιστικής αξίας/EBITDAal με βάση τις εκτιμήσεις για το 2025, τον δε τομέα real estate με «έκπτωση» 40% έναντι της καθαρής αξίας ενεργητικού (NAV).
Σχολιάζοντας τα μεγέθη 2024, η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι ξεπέρασαν τις προβλέψεις, με τη διανομή μερίσματος 0,15 ευρώ να υποδηλώνει μερισματική απόδοση 3,9%.
Η Pantelakis προβλέπει ότι τα λειτουργικά κέρδη και τα κέρδη προ φόρων της εισηγμένης θα κινηθούν 15-16% υψηλότερα φέτος…
ΠΑΠΟΥΤΣΑΝΗΣ: Περιθώρια για εξαγορές βλέπει η Eurobank Equities στην εισηγμένη, σε έκθεσή της στην οποία εντοπίζει ελκυστικό σημείο εισόδου για μακροπρόθεσμους, στα τρέχοντα επίπεδα της μετοχής.
Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή, οι κεφαλαιακές δαπάνες της εταιρείας αναμένεται να ομαλοποιηθούν στα 4,5-5 εκατ. ευρώ ετησίως. Ως εκ τούτου, αναμένει επιστροφή σε θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές από φέτος, με στήριξη από τον υγιή ισολογισμό, με τον λόγο καθαρού χρέους/EBITDA να διαμορφώνεται στο 1,7.
Η ανωτέρω συνθήκη αφήνει ισχυρά περιθώρια ευελιξίας όσον αφορά την ανάπτυξη των κεφαλαίων, μεταξύ των οποίων και οι κινήσεις εξαγορών.
MEΤLEN: Ισχυρά κέρδη πέτυχε χθες η μετοχή, έχοντας μάλιστα συναλλαγές 28,4 εκατ. ευρώ, καθώς οι επενδυτές «ακούν» όσα είπε ο Ευάγγελος Μυτιληναίος στο Bloomberg για «δύο εκπλήξεις» στην Capital Markets Day.
Η μετοχή έκανε πράξεις και πάνω από 40 ευρώ, για να ολοκληρώσει τη συνεδρίαση στα 38,9 ευρώ με κέρδη 5,19%, πέμπτη υψηλότερη επίδοση μεταξύ των τίτλων του FTSE 25.
Ο επιχειρηματίας επισήμανε στο πρακτορείο ότι η εταιρεία έχει θέσει ως στόχο τη δημιουργία λειτουργικών κερδών 2 δισεκατομμυρίων ευρώ έως το 2028, εξαιρουμένων πρόσθετων από πιθανές εξαγορές. «Εάν έχουμε M&A, που είναι πάντα στο τραπέζι, αυτό θα είναι επιπλέον των 2 δισεκατομμυρίων ευρώ», τόνισε.
MOH-NRG: Σε αύξηση κεφαλαίου ύψους 56 εκατ. ευρώ προχώρησε η NRG, προκειμένου να χρηματοδοτήσει την εξαγορά του 35% της Κόρινθος Power από την ομόσταβλη MORE.
QUEST-ACS: Επιβεβαιώθηκαν οι αναφορές της στήλης για το πόσο χαμηλά είχε αποτιμημένη η Quest τη θυγατρική της ACS.
Τον Μάιο του 2024 γράφαμε ότι η Quest (σ.σ. σε επίπεδο μητρικής) αποτιμά στα βιβλία της το 100% της ACS σε 2,3 εκατ. ευρώ. Μετά την πώληση του 20% στην GLS, έναντι τιμήματος 74 εκατ. ευρώ (74,7 εκατ. ευρώ συνυπολογιζομένου του καθαρού ταμείου), η Quest έγραψε κεφαλαιακό κέρδος 74,3 εκατ. ευρώ, καθώς η αξία του 20% στα βιβλία της ανερχόταν σε 474 χιλ. ευρώ.
Υπενθυμίζεται ότι το τίμημα για το υπόλοιπο 80%, βάσει της συμφωνίας Quest-GLS, θα είναι τουλάχιστον 296 εκατ. ευρώ. Πρώτη ημερομηνία που οι Γερμανοί έχουν δικαίωμα άσκησης του call option η 31η Οκτωβρίου της φετινής χρονιάς.