Τα οικονομικά αποτελέσματα των τεσσάρων ”μεγάλων” εταιρειών του κλάδου για το 2006 ήταν σε γενικές γραμμές ικανοποιητικά. Ωστόσο, το στοιχείο το οποίο εντυπωσιάζει και στη διάρκεια του 2007 δεν είναι τόσο τα αποτελέσματά τους, όσο η πορεία τους στο ταμπλό της Σοφοκλέους.

Ο κοινός τίτλος της Μηχανικής κινείται ανοδικά από την αρχή του έτους πάνω από 40%, ενώ με εξαίρεση τη μετοχή της ΤΕΡΝΑ οι αποδόσεις των υπολοίπων ξεπερνούν το 25%.

Αναφορικά με τα αποτελέσματα του 2006, για την Ελληνική Τεχνοδομική ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε σε 717,6 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση κατά 23,3%, αλλά τα κέρδη μετά από φόρους σημείωσαν πτώση κατά 31% και διαμορφώθηκαν σε 47,79 εκατ. ευρώ, καθώς είχαν μείωση κατά 22,1% εξαιτίας της φορολογικής επιβάρυνσης, ενώ τα περιθώρια κέρδους του 2006 επηρεάστηκαν από μη επαναλαμβανόμενα κόστη, από την επέκταση στο εξωτερικό και από την ανατίμηση των πρώτων υλών.

Για τη ΓΕΚ, οι ενοποιημένες πωλήσεις ανήλθαν σε 336,4 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 22,6%, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από τα δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν σε 20 εκατ. ευρώ, έναντι 18,7 εκατ. ευρώ στην αντίστοιχη περυσινή περίοδο, αυξημένα κατά 10,6%.

Σχετικά με τα ενοποιημένα αποτελέσματα της ΤΕΡΝΑ, οι πωλήσεις ανήλθαν σε 312 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 27,8%, τα λειτουργικά κέρδη παρουσίασαν αύξηση κατά 25,5%, ανερχόμενα σε 55 εκατ. ευρώ, και τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους και μετά από τα δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν σε 17,57 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση 26,5%.

Για την J&P Άβαξ, άνοδο 53,2% εμφάνισαν τα ενοποιημένα καθαρά κέρδη στα 19,53 εκατ. ευρώ, ενώ ο κύκλος εργασιών ενισχύθηκε οριακά στα 360,29 εκατ. ευρώ. Τέλος, για τη Μηχανική, τα ενοποιημένα καθαρά κέρδη σημείωσαν αύξηση 28,81% και ανήλθαν σε 25,29 εκατ. ευρώ, ενώ σε επίπεδο ομίλου ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε σε 166,71 εκατ. ευρώ, εμφανίζοντας αύξηση κατά 42,56%.

Παρά την αύξηση των εκτιμήσεων για το 2007, οι αποτιμήσεις των μετοχών των κατασκευαστικών εταιρειών είναι ακόμα σχετικά υψηλές. Ο χαμηλότερος πολλαπλασιαστής κερδών για το 2007, βάσει των εκτιμήσεων τις οποίες συλλέγει η Factset, είναι της ΤΕΡΝΑ με 18,90 φορές, ενώ για το 2008 το αντίστοιχο μέγεθος διαμορφώνεται σε 14,75. Μεγάλη μείωση στο P/E εκτιμάται ότι θα εμφανίσει η Μηχανική, αφού για το 2007 ο δείκτης διαμορφώνεται σε 24,83 φορές, ενώ για το 2008 ”πέφτει” αισθητά σε 13,07 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008.

Από την άλλη πλευρά, οι αποτιμήσεις σε όρους εσωτερικής αξίας είναι αρκετά πιο ”λογικές”. Ο μέσος όρος των τεσσάρων μετοχών διαμορφώνεται σε 2,38 φορές για το 2007, ενώ ”πέφτει” περαιτέρω στο 2,24 για το επόμενο έτος.

Για τη ”μεγάλη” δύναμη του κλάδου, την Ελληνική Τεχνοδομική, οι δείκτες αποτίμησης για φέτος και για το 2008 διαμορφώνονται σε 19,68 και 18,07 φορές τα καθαρά κέρδη, ενώ για τη ΓΕΚ τα αντίστοιχα μεγέθη κινούνται σε 28,94 για το 2007 και 21,38 φορές για το 2008. Τέλος, σύμφωνα με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών, τα καθαρά κέρδη της ΓΕΚ το 2007 θα κινηθούν ανοδικά στα 24,9 εκατ. ευρώ, ενώ για την ΕΛΤΕΧ τα καθαρά κέρδη του τρέχοντος έτους προβλέπονται στα 86,2 εκατ. ευρώ.

Αύξηση στα καθαρά κέρδη της J&P Άβαξ και της ΤΕΡΝΑ προβλέπουν οι αναλυτές (28,3 εκατ. ευρώ για την πρώτη και 28,6 εκατ. ευρώ για τη δεύτερη), ενώ αντίθετα για τη Μηχανική τα κέρδη της χρήσης 2007 εκτιμώνται ελαφρώς χαμηλότερα από το 2006.