Δεν υπάρχει ”φούσκα” στην αγορά ακινήτων της Ευρωζώνης, παρά την σημαντική αύξηση των ενυπόθηκων δανείων κατά τα τελευταία έτη, εκτιμά σε σχετική έκθεση της 10ης Απριλίου η Citigroup.

Σύμφωνα με την έκθεση, με λίγες εξαιρέσεις, το ποσοστό δανεισμού των καταναλωτών για στεγαστικά δάνεια σε σχέση με το διαθέσιμο εισόδημα παραμένει σε ικανοποιητικά επίπεδα και δεν διαφαίνεται κάποια αδυναμία αποπληρωμής των χρεών τους.

Παράλληλα, η Citigroup εκτιμά ότι επειδή δεν είναι υπερτιμημένες οι τιμές των ακινήτων και σε συνδυασμό με το γεγονός ότι οι ισολογισμοί των νοικοκυριών είναι σχετικά ”ισορροπημένοι”, περιορίζεται ο κίνδυνος σημαντικής υποχώρησης των τιμών ή της περιστολής των σχετικών καταναλωτικών δαπανών.

Εξάλλου, η Citigroup δεν αναμένει νέα σημαντική άνοδο των τιμών των ακινήτων, ενώ θεωρεί ότι η αγορά ακινήτων έχει προσφέρει μόνο μερική στήριξη στην ανάπτυξη της οικονομίας της Ευρωζώνης κατά την τελευταία διετία, παρά τα χαμηλότερα επιτόκια.

Αυτό, αναφέρεται, είναι εν μέρει αποτέλεσμα της μικρής εξοικείωσης των καταναλωτών στην Ευρωζώνη με επενδύσεις σε χρεόγραφα που συνδέονται με ακίνητα (όπως είναι τα Αμοιβαία Κεφάλαια ακινήτων), που είναι κατά πολύ μικρότερη από αυτή στη Βρετανία ή στις ΗΠΑ.

Την ίδια στιγμή, στην έκθεσή της η Citigroup εκτιμά ότι οι τιμές δεν έχουν αυξηθεί σε επίπεδα που μπορούν να χαρακτηριστούν ως ”φούσκα”, παρά την αύξηση των χρεών, που έχει καταστήσει τις κατοικίες πιο ευάλωτες σε μία πτωτική τάση στις τιμές των ακινήτων.

Αυτό εξηγείται λόγω της απουσίας μίας γενικότερης ”φούσκας” στην οικονομία, αλλά και της προοπτικής μακροχρόνιας περιόδου χαμηλών επιτοκίων.

Επιπλέον, δεν υπάρχουν ενδείξεις αδυναμίας πληρωμής των υποχρεώσεων των καταναλωτών, καθώς παρά την τριετή υποχώρηση των χρηματιστηριακών αγορών, φαίνεται να υπάρχει επαρκής ρευστότητα για την κάλυψη των χρεών τους.

Η Citigroup επισημαίνει ότι το ποσοστό δανεισμού των καταναλωτών σε σχέση με το διαθέσιμο εισόδημα έχει αυξηθεί σημαντικά μόνο στην Ισπανία και την Ολλανδία και λιγότερο στη Γερμανία και την Ιταλία, από το 1995 έως το 2000.

Αν και οι τιμές των ακινήτων στην Ευρωζώνη έχουν αυξηθεί αρκετά λιγότερο σε σχέση με τη Βρετανία, υπάρχουν σημαντικές διαφορές μεταξύ των επιμέρους χωρών.

Κατά το διάστημα 1995- 2001, οι τιμές διπλασιάσθηκαν στην Ιρλανδία και αυξήθηκαν κατά περισσότερο από 50% στην Ολλανδία και τη Βρετανία, ενώ σε Δανία, Φινλανδία, Ισπανία και Ελλάδα αυξήθηκαν κατά 30%. Στη Γαλλία, οι πραγματικές τιμές αυξήθηκαν κατά 20%, αλλά μόλις κατά 10% στην Ιταλία, ενώ στη Γερμανία παρέμειναν σχεδόν σταθερές.

Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του 2002, οι τιμές σε Ιρλανδία, Σουηδία, Ολλανδία και Ισπανία δείχνουν σημάδια υποχώρησης, ενώ νέα αύξηση φάνηκε να πραγματοποιείται στις τιμές των κατοικιών σε Ελλάδα, Γαλλία, Ιταλία και Βρετανία.