Ποιες είναι οι κυρίαρχες τάσεις στο Asset Management

Η παγκόσμια βιομηχανία διαχείρισης περιουσίας βρίσκεται σε φάση ριζικών αλλαγών, καθοδηγούμενη από την αυξανόμενη υιοθέτηση επενδυτικών στρατηγικών που περιλαμβάνουν ETFs, την άνοδο των παθητικών επενδύσεων (index investing) και τη στροφή προς εναλλακτικές επενδύσεις.

Οι παθητικές επενδύσεις και τα ETFs αντικαθιστούν σταδιακά τα παραδοσιακά funds που βασίζονται στην ενεργή διαχείριση και το stock picking, καθώς οι επενδυτές αναζητούν χαμηλότερο κόστος και μεγαλύτερη διαφάνεια.

Ενώ οι εταιρείες των Ηνωμένων Πολιτειών διαδραματίζουν πρωταγωνιστικό ρόλο, παρόμοιες τάσεις αναπτύσσονται στην Ευρώπη και την Ασία, με ιδιαίτερα χαρακτηριστικά ανά περιοχή.

Κύριες τάσεις

Η άνοδος των ETFs και η εξασθένηση της ενεργούς διαχείρισης

Τα ETFs και οι παθητικές επενδύσεις αποτελούν πλέον το θεμέλιο της παγκόσμιας διαχείρισης περιουσίας, αντικαθιστώντας παραδοσιακά επενδυτικά οχήματα, όπως τα mutual funds που βασίζονται στο stock picking.

Η αποτυχία πολλών ενεργών διαχειριστών να ξεπεράσουν τις αποδόσεις των δεικτών σε συνδυασμό με τα υψηλά κόστη διαχείρισής τους, οδήγησε σε μετατόπιση κεφαλαίων προς τα ETFs.

Παραδείγματα επιτυχημένων ETFs

SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY): Το πρώτο ETF, λανσαρίστηκε το 1993, παραμένει ένα από τα μεγαλύτερα ETFs με υψηλή ρευστότητα.

iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM): Εστιασμένο στις αναδυόμενες αγορές, προσφέρει διαφοροποίηση σε γεωγραφικές περιοχές με υψηλή ανάπτυξη.

Vanguard Total Stock Market ETF (VTI): Παρέχει ευρεία έκθεση στην αμερικανική αγορά με εξαιρετικά χαμηλό κόστος διαχείρισης.


Η επιτυχία των ETFs στηρίζεται σε χαρακτηριστικά όπως:

• Χαμηλότερα κόστη διαχείρισης: Με μέσο κόστος διαχείρισης κάτω από 0,10% σε σύγκριση με 1%-2% για τα ενεργά funds.
• Διαφάνεια: Οι επενδυτές γνωρίζουν ανά πάσα στιγμή τις συμμετοχές του ETF.
• Αποτελεσματικότητα στην απόδοση: Σχεδόν μηδενική απόκλιση απόδοσης από τους δείκτες αναφοράς.

Εναλλακτικές επενδύσεις και η συμπληρωματική στρατηγική "Barbell"

Η στρατηγική "Barbell", που συνδυάζει ETFs με υψηλού ρίσκου εναλλακτικές επενδύσεις, όπως το private equity και οι υποδομές, αποκτά δημοτικότητα, κυρίως μεταξύ θεσμικών επενδυτών. Στην Ευρώπη και την Ασία, οι επενδύσεις αυτές κερδίζουν έδαφος, ειδικά λόγω των χαμηλών αποδόσεων των ομολόγων.

Παραδείγματα εναλλακτικών επενδύσεων:

1. Brookfield Infrastructure Partners: Υποδομές που προσφέρουν σταθερές αποδόσεις.
2. Blackstone Real Estate Income Trust: Εστιασμένο σε εμπορικά ακίνητα υψηλής ποιότητας.

Περιφερειακή Ανάλυση

Ευρώπη

Η Ευρώπη εμφανίζει σταθερή αύξηση στη χρήση ETFs, αν και οι ενεργοί διαχειριστές παραμένουν ισχυροί σε συγκεκριμένες αγορές, όπως η Γαλλία και η Ιταλία. Οι κανονισμοί MiFID II για διαφάνεια και η ζήτηση για ESG ETFs επιταχύνουν την υιοθέτηση παθητικών στρατηγικών.

Παραδείγματα Ευρωπαϊκών ETFs

• Lyxor MSCI World ESG Trend Leaders ETF: Εστιασμένο σε βιώσιμες επενδύσεις.
• Xtrackers DAX ETF: Έκθεση στον γερμανικό δείκτη DAX με χαμηλό κόστος.

Ασία

Η Ασία βρίσκεται σε μεταβατικό στάδιο, με αυξανόμενη αποδοχή των ETFs, κυρίως στην Κίνα και την Ιαπωνία. Ωστόσο, η ενεργή διαχείριση διατηρεί ισχυρή παρουσία, λόγω παραδοσιακών προτιμήσεων και λιγότερης διαθεσιμότητας ETFs σε τοπικό επίπεδο.

Παράλληλα, η Σιγκαπούρη και το Χονγκ Κονγκ ηγούνται της καινοτομίας σε ETFs που βασίζονται σε τεχνολογίες blockchain.

Παραδείγματα Ασιατικών ETFs

• Nikko AM ARK Disruptive Innovation Fund: Εστιασμένο σε τεχνολογικές καινοτομίες.
• ChinaAMC CSI 300 ETF: Παρέχει πρόσβαση σε μεγάλες κινεζικές εταιρείες.

Ιστορική αναδρομή και εξέλιξη

Η επανάσταση των ETFs ξεκίνησε τη δεκαετία του 1990, αλλά η μαζική τους αποδοχή ξεκίνησε μετά την οικονομική κρίση του 2008, όταν οι επενδυτές άρχισαν να αμφισβητούν την αποτελεσματικότητα της ενεργής διαχείρισης. Μέχρι το 2024, τα ETFs αντικατέστησαν περίπου το 25% των παραδοσιακών mutual funds στις ΗΠΑ.

Προβλέψεις για το 2025

Η παγκόσμια αγορά ETFs προβλέπεται να συνεχίσει την ανάπτυξή της, φτάνοντας τα $14 τρισ. έως το 2025, με την Ασία να σημειώνει τον υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης. Παράλληλα, η στρατηγική «Barbell» θα ενισχυθεί περαιτέρω.

Συμπέρασμα

Τα ETFs και οι παθητικές επενδύσεις έχουν μεταμορφώσει τη διαχείριση περιουσίας, μειώνοντας την εξάρτηση από την ενεργή διαχείριση και ενισχύοντας τη διαφάνεια και την αποτελεσματικότητα. Οι Ηνωμένες Πολιτείες ηγούνται αυτής της αλλαγής, αλλά η Ευρώπη και η Ασία υιοθετούν με ταχύτητα παρόμοιες στρατηγικές.

Το μέλλον ανήκει στις παθητικές επενδύσεις και την τεχνολογική καινοτομία.

* Ο Νίκος Χαβούτης είναι διευθυντής της συμβουλευτικής εταιρείας SoZone Limited ([email protected]).