Μετοχές: Το σήμα από το… "Αμέρικα"

Μετά την κατρακύλα των αγορών το τελευταίο δωδεκάμηνο, πού βρισκόμαστε πραγματικά από πλευράς τιμών και εντέλει πόσο πρέπει να ασχολούμαστε με την υπόθεση "μετοχές"; Ο Benjamin Graham έχει την απάντηση…

Δημοσιεύθηκε: 10 Μαρτίου 2009 - 07:57

Ν. Γ. Δρόσος [email protected]

Φίλτατοι, καλή σας ημέρα!

Φθηνές ή ακριβές; Μετά την κατρακύλα στις αποτιμήσεις των μετοχών παγκοσμίως το τελευταίο δωδεκάμηνο, πού βρισκόμαστε πραγματικά από πλευράς τιμών και εντέλει στο παρόν κλίμα ανασφάλειας, αβεβαιότητας και ύφεσης, πόσο πρέπει να ασχολούμαστε με την υπόθεση "μετοχές";

Εάν υποθέσουμε ότι ο κ. Warren Buffett είναι ο "γκουρού" της θεμελιώδους ανάλυσης, σύμφωνα με το Bloomberg ο πατέρας της -και μέντορας του κ. Buffett- είναι ο Benjamin Graham (1894 - 1976).

Σύμφωνα με τον Graham, λοιπόν, τα "χαρτιά" είναι ακόμη ακριβά, παρά τη βουτιά κατά 56% που έχει κάνει ο S&P 500 τους τελευταίους 17 μήνες.

Εκτιμώντας ότι η επιχειρηματικότητα δεν είναι κάτι που αξιολογείται από χρόνο σε χρόνο, ο Graham αξιολογούσε τις τιμές των μετοχών στη βάση ενός διαστήματος κερδών δεκαετίας.

Βάσει του μοντέλου αυτού και σύμφωνα με έρευνα που έκανε το Πανεπιστήμιο Yale, ο κορυφαίος αμερικανικός χρηματιστηριακός δείκτης S&P 500 διαπραγματεύεται σήμερα με πολλαπλασιαστή κερδών 13,2 φορές.

Στον πάτο των τριών χειρότερων υφέσεων, από το 1929 έως σήμερα, ο πολλαπλασιαστής κερδών με τον οποίο διαπραγματευόταν ο συγκεκριμένος δείκτης ήταν μονοψήφιος και πάντως κάτω από το επίπεδο του 10.

Για να φτάσει στο επίπεδο αυτό ο δείκτης S&P 500 πρέπει να πέσει ακόμη 27%...

Όπως επισημαίνεται από το Bloomberg, τον Ιανουάριο αυτός ο κορυφαίος αμερικανικός χρηματιστηριακός δείκτης διαπραγματευόταν 16,2 φορές τα κέρδη δωδεκαμήνου των εταιριών που τον απαρτίζουν, ήτοι στο χαμηλότερο επίπεδο τουλάχιστον από το 1998.

Έκτοτε, έπεσε κατά ακόμη 25%, στο χαμηλό δωδεκαετίας…
Σας λέει κάτι αυτό;

Πάντως, εάν δεν σας λέει, και πάλι είστε απόλυτα δικαιολογημένοι υπό τις παρούσες συνθήκες ανασφάλειας και μεταβλητότητας των αγορών…

Ο "άρχων" των μετοχών και υπέρμαχος της θεμελιώδους ανάλυσης (διάβαζε value investing, στα… ελληνικά) κ. Warren Buffett ούτως ή άλλως αποφάνθηκε ότι η παγκόσμια οικονομία έχει κάνει βουτιά στον γκρεμό…

Τις απόψεις του δε εμφανίζεται να επικροτεί η κ. World Bank, η οποία ανακοίνωσε την εκτίμηση ότι η παγκόσμια οικονομία θα συρρικνωθεί για πρώτη φορά μετά τον Β΄ Παγκόσμιο Πόλεμο και το διεθνές εμπόριο θα γνωρίσει τη χειρότερη κάμψη των τελευταίων 80 ετών…

Τώρα, σε ό,τι αφορά την πάλαι ποτέ Σοφοκλέους, και πλέον Λεωφ. Αθηνών, τα γνωρίζετε καλύτερα από μένα…

Αν δεν πάρει σήμα από το Αμέρικα, δεν τρέχει μία…, ή και χειρότερα…

[email protected]

Oι απόψεις που διατυπώνονται σε ενυπόγραφο άρθρο γνώμης ανήκουν στον συγγραφέα και δεν αντιπροσωπεύουν αναγκαστικά, μερικώς ή στο σύνολο, απόψεις του Euro2day.gr.