Με το δάκτυλο στη σκανδάλη!

Όλες οι αγορές είναι εξαιρετικά επικίνδυνες! Είτε μιλάμε για χρηματιστήρια είτε για ακίνητα είτε για εμπορεύματα. Η παλιά καλή συνταγή της διασποράς κινδύνου έχει πάει περίπατο! Όσο οι αγορές θα προσπαθούν να αντικαταστήσουν την μπίλια του καζίνο, τόσο ο κίνδυνος θα αυξάνεται...

Δημοσιεύθηκε: 12 Δεκεμβρίου 2003 - 09:00

Ν. Γ. Δρόσος [email protected]

Όλες οι αγορές είναι εξαιρετικά επικίνδυνες! Είτε μιλάμε για χρηματιστήρια είτε για ακίνητα είτε για εμπορεύματα. Η παλιά καλή συνταγή της διασποράς κινδύνου έχει πάει περίπατο! Όσο οι αγορές θα προσπαθούν να αντικαταστήσουν την μπίλια του καζίνο, τόσο ο κίνδυνος θα αυξάνεται...

Οι όροι του παιγνιδιού έχουν αλλάξει. Η δυνατότητα διείσδυσης των κεφαλαίων σε όλα τα μήκη και πλάτη του πλανήτη και η ταχύτητα της πληροφόρησης έχουν μεταβάλει ουσιαστικά τους όρους του παιγνιδιού των επενδύσεων.

Σ’ έναν μεγάλο βαθμό οι τάσεις καθορίζονται από την ανάγκη των χρηματιστηριακών εταιριών να βγάλουν προμήθειες κι είναι χαρακτηριστικό το γεγονός ότι στην Αμερική και στην Ευρώπη οι μεγάλες χρηματιστηριακές αύξησαν τα τελευταία χρόνια τα κέρδη τους, παρά την καταστροφή που σημειώθηκε στα χαρτοφυλάκια των πελατών τους.

Το παράδοξο των αγορών είναι το γεγονός ότι όλα πλέον ανεβαίνουν και πέφτουν μαζί. Κάποτε υπήρχε η αρχή της διασποράς των επενδύσεων. Αρκεί να μοίραζε κανείς τα λεφτά του σε μετοχές, ομόλογα, ακίνητα και χρυσό και ήταν σχεδόν σίγουρος ότι το σύνολο της περιουσίας του ήταν προστατευμένο. Σήμερα δεν μπορούμε να ισχυριστούμε το ίδιο.

Με τις τιμές των μετοχών, των ακινήτων και των ομολόγων να βρίσκονται σε σχετικά υψηλά επίπεδα (ειδικά τα ακίνητα αποτελούν τον υπ’ αριθμόν έναν κίνδυνο), η αρχή της διασποράς πάει περίπατο.

Στις αγορές δεν κερδίζει κανείς μόνο με ”το πάνω”, αλλά και με ”το κάτω”, μέσω των χρηματιστηρίων Παραγώγων. Είναι μία παράμετρος που πρέπει να την έχουμε πάντα υπόψη μας, αφού είναι ίσως αρκετή για να δικαιολογήσει τις μεγάλες διακυμάνσεις των αγορών.

Μιλάμε για μία πιο μακροπρόθεσμη προοπτική και όχι για σήμερα ή αύριο. Είναι πολύ πιθανό η αναρρίχηση του Dow Jones σε επίπεδα υψηλότερα των 10.000 μονάδων να προκαλέσει πάρτι στις χρηματιστηριακές αγορές.

Αυτό, όμως, δεν αλλάζει το γεγονός ότι οι αγορές είναι εξαιρετικά επικίνδυνες. Ότι ανά πάσα στιγμή ελλοχεύει ο κίνδυνος να αντιμετωπίσουμε τελείως διαφορετικά δεδομένα απ’ αυτά που είχαμε λίγα μόλις λεπτά νωρίτερα.

Ποια είναι η πρόταση; Δυστυχώς δεν υπάρχει! Το μόνο σίγουρο είναι ότι δεν θα ακολουθήσουμε τις κατευθύνσεις των μεγάλων οίκων του εξωτερικού. Εκείνων που ”έβλεπαν” το χάος πριν από έξι μήνες, όταν οι χρηματιστηριακοί δείκτες βρίσκονταν στο ναδίρ, ενώ σήμερα άρχισαν να τα βλέπουν όλα αισιόδοξα, όταν οι χρηματιστηριακοί δείκτες έχουν ήδη κάνει μία μεγάλη διαδρομή.

Επίσης, δεν θα ακολουθήσουμε την πατροπαράδοτη συμβουλή της διασποράς του κινδύνου, επειδή κάτι τέτοιο δεν έχει πρακτική εφαρμογή. Ας κάνει ο καθένας ό,τι καταλαβαίνει και ας εναποθέσει τις ελπίδες του στη Θεά Τύχη.

Υ.Γ.: Κάποιοι αναγνώστες διαμαρτύρονται γιατί η στήλη είναι τις τελευταίες ημέρες αρκετά ”μαύρη”. Ένας εξ αυτών, μάλιστα, μας ευχαρίστησε για το γεγονός ότι με τα σχόλιά μας τον βοηθάμε να αγοράσει μετοχές στις επιθυμητές τιμές.

Θα πρέπει κατ’ αρχάς να σημειώσουμε ότι η στήλη δεν ήταν πάντα μαύρη. Στις 1.500 μονάδες δεν ακολουθήσαμε το ρεύμα της καταστροφολογίας. Σήμερα αρνιόμαστε, επίσης, να ακολουθήσουμε το ρεύμα της υπέρμετρης αισιοδοξίας.

Όχι γιατί οι χρηματιστηριακοί δείκτες αποκλείεται να καταγράψουν κέρδη, αλλά διότι οι καθημερινές συνεδριάσεις της Σοφοκλέους δεν ανταποκρίνονται στις προδιαγραφές ενός υγιούς και δυναμικού χρηματιστηρίου. Αν ήμασταν χρηματιστές θα σας λέγαμε άλλα πράγματα.

Τη μια φορά θα σας λέγαμε να αγοράσετε και την αμέσως επόμενη να πουλήσετε. Δεν θα ήταν ανάγκη να είχαμε δίκιο κι ούτε εσείς να κερδίζετε. Θα αρκούσε το γεγονός ότι θα κερδίζαμε εμείς ως χρηματιστές από τις προμήθειες. Όμως, δεν είμαστε χρηματιστές. Ούτε και διεκδικούμε το αλάνθαστο του Πάπα. Σκέψεις στο χαρτί προβάλλουμε προς προβληματισμό. Τίποτα λιγότερο ή περισσότερο...

Θανάσης Μαυρίδης

[email protected]

Oι απόψεις που διατυπώνονται σε ενυπόγραφο άρθρο γνώμης ανήκουν στον συγγραφέα και δεν αντιπροσωπεύουν αναγκαστικά, μερικώς ή στο σύνολο, απόψεις του Euro2day.gr.