Υψηλά περιθώρια ανόδου για τις ευρωπαϊκές μετοχές βλέπει η Credit Suisse το 2013. Η CS είναι ένας ακόμα επενδυτικός οίκος ο οποίος εκτιμά ότι οι μετοχές θα αποδώσουν καλύτερα από τα ομόλογα το επόμενο έτος.

«Οι μετοχές θα αποτελέσουν την πιο ευνοημένη κατηγορία επενδύσεων για το 2013. Παρότι η ανάπτυξη θα είναι μέτρια, η νομισματική επέκταση των κεντρικών τραπεζών των αναπτυγμένων χωρών είναι πιθανό να επιταχυνθεί (κυρίως στην Ιαπωνία και την Ευρωζώνη). Ως εκ τούτου, πιστεύουμε ότι, ενώ ο πληθωρισμός θα είναι υποτονικός, οι πληθωριστικές προσδοκίες θα αυξηθούν, στοιχείο το οποίο θα πρέπει να ευνοήσει τις μετοχές σε σχέση με τα ομόλογα», σημειώνει η CS.

«Επιπλέον, οι σχετικές αποτιμήσεις δίνουν προβάδισμα στις μετοχές τόσο σε σχέση με τα μετρητά όσο και σε σχέση με τα εταιρικά ομόλογα. Το κρατικά ομόλογα, το «ασφαλές καταφύγιο» όλα τα προηγούμενα έτη, πιστεύουμε ότι μπορεί να αποδειχθεί το πιο risky περιουσιακό στοιχείο το 2013», συνεχίζει η CS.

Οι τιμές στόχοι στο τέλος του 2013 για τους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες είναι οι 1.550 μονάδες για το δείκτη S&P 500, οι 2.750 μονάδες για το δείκτη Euro Stoxx 50 και οι 6.600 μονάδες για το βρετανικό δείκτη FTSE 100.

Τα περιθώρια ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα είναι: 9,3% για τον S&P 500, 5,7% για το Stoxx 50 και 11,6% για το FTSE 100 στο Λονδίνο.

Η τιμή στόχος για το δείκτη MSCI Emerging Markets είναι στις 1.160 μονάδες και 13,3% υψηλότερα ενώ για το δείκτη MSCI AC World το περιθώριο ανόδου είναι +10,5%. Για το δείκτη Nikkei 225 το περιθώριο ανόδου εκτιμάται στο 9,2%.

Αντίθετα, αρνητικές είναι οι εκτιμήσεις της Credit Suisse για τις τιμές των κρατικών ομολόγων. Για τα 10ετή ομόλογα των ΗΠΑ, προβλέπει ότι η απόδοση τους από το 1,627% θα κινηθεί ανοδικά στο 2% στο τέλος του 2013, για το γερμανικό 10ετές ομόλογο η απόδοση του από το 1,297% θα κινηθεί στο 1,6% στο 2ο τρίμηνο του 2013 για να καταλήξει στο 1,9% στο τέλος του 2013, ενώ για τα βρετανικά Gilts η απόδοση στο τέλος του 2013 θα κινηθεί στο 2,65% από 1,746% σήμερα. Ως γνωστόν άνοδος της απόδοσης μεταφράζεται σε μείωση της τιμής.

Η Credit Suisse κατακεραυνώνει τη μετοχή του ΟΠΑΠ προτείνοντας τη ως τη μετοχή με το μεγαλύτερο αρνητικό περιθώριο για το 2013! Η τιμή στόχος είναι τα 3,5 ευρώ ανά μετοχή και σύσταση της είναι υποαπόδοση.

Η CS επισημαίνει: ο φόρος που επιβλήθηκε το Σεπτέμβριο θα μειώσει τα κέρδη ανά μετοχή 75%, το roll out των VLTs έχει καθυστερήσει 2 χρόνια και παρότι το project είναι ελκυστικό σε όρους κερδοφορίας περαιτέρω καθυστερήσεις θα πρέπει να αναμένονται, η εισαγωγή του φόρου 10% επί κερδών των παικτών προσθέτει περισσότερη ανησυχία για την επίδραση που θα έχει στα έσοδα, η ιδιωτικοποίηση δεν θα είναι μια ομαλή διαδικασία αφού θα πρέπει να ξεπεραστούν νομικά εμπόδια το 2013, με την Stanleybet να αμφισβητεί το μονοπώλιο οργανισμού στο offline και η RGA το μονοπώλιο του ΟΠΑΠ στο διαδικτυακό στοίχημα.


Οι οικονομικές προοπτικές για το 2013

H Credit Suisse εκτιμά ότι η παγκόσμια ανάπτυξη θα ανέλθει στο 3,8% σε ετήσια βάση το 4ο τρίμηνο του 2013 από 2,9% το 4ο τρίμηνο του 2012.

Η Ευρωζώνη θα πρέπει να κινηθεί από την ύφεση στις αρχές του έτους προς την ανάπτυξη από το τέλος του έτους. Για το σύνολο του 2013 η Ευρώπη θα εμφανίσει ρυθμό ανάπτυξης 0,5%, οι ΗΠΑ 2,2% και ο κόσμος 3,4%.

Αναφορικά με τα εμπορεύματα η Credit Suisse προβλέπει ότι η τιμή του χρυσού σε μέσα επίπεδα θα διαμορφωθεί στα 1.840 δολάρια από 1.680 φέτος.

Για το πετρέλαιο brent η μέση εκτίμηση είναι στα 115 δολ./βαρέλι από 110 δολ./βαρέλι. Τέλος, για την ισοτιμία ευρώ προς δολάριο η CS βλέπει τα 1,25.