Οδηγία να ξεκινήσουν ένα γιγαντιαίο roll over δανείων έδωσε η Κίνα προς τις τράπεζές της, καθυστερώντας την αντιμετώπιση του θέματος των χρεών τοπικών κυβερνήσεων που σκιάζει τις οικονομικές προοπτικές της χώρας.

Η αντίδραση της Κίνας στην παγκόσμια οικονομική κρίση φόρτωσε τις επαρχίες και τις πόλεις της χώρας με χρέη ύψους 1,7 τρισ. δολ.-περίπου το 25% της παραγωγής της χώρας-ενώ τα περισσότερα από αυτά τα δάνεια ωριμάζουν εντός της επόμενης τριετίας.

Καθώς σε πολλές από αυτές τις περιπτώσεις των δανείων το κεφάλαιο δεν θα είναι δυνατόν να αποπληρωθεί, οι τράπεζες ξεκίνησαν να αναβάλουν τις ημερομηνίες ωρίμανσης ώστε οι τοπικές κυβερνήσεις των επαρχιών να αποφύγουν τη χρεοκοπία, είπαν στους FT τραπεζικά στελέχη και αναλυτές που έχουν γνώση του θέματος. Μάλιστα, πρόσωπο ενημερωμένο σχετικά ανέφερε πως σε κάποιες περιπτώσεις οι ωριμάνσεις θα επεκταθούν ακόμη και σε βάθος τεσσάρων ετών.

Ενώ ορισμένοι αναλυτές προειδοποιούν ότι αρκετά δάνεια θα γίνουν «κακά» και ότι το roll over απλώς αναβάλει την αντιμετώπιση του προβλήματος, οι σύμβουλοι της κινεζικής κυβέρνησης πιστεύουν ότι με τον τρόπο αυτό θα δοθεί χρόνος στο Πεκίνο ώστε να βρει μια πιο μόνιμη λύση.

«Μια κατάλληλη αναβολή στην ωρίμανση συμφέρει τις τράπεζες», λέει ο Fan Jianping, επικεφαλής οικονομολόγος στο State Information Centre, ένα think tank του μηχανισμού της κινεζικής κυβέρνησης.

«Μακροπρόθεσμα, τα επενδυτικά projects που ξεκίνησαν κατά την οικονομική κρίση δεν θα έχουν πρόβλημα να παράξουν αποδόσεις, λέει ο κ. Fan. «Το πρόβλημα είναι ότι αρκετά από αυτά δεν έχουν ακόμη ολοκληρωθεί και θα δεχθούν τεράστια πίεση αν τα χρέη πρέπει να καλυφθούν άμεσα».

Η κινεζική Επιτροπή Τραπεζικής Εποπτείας δεν δέχθηκε να σχολιάσει σχετικά. Μέχρι τα μισά του προηγούμενου έτους επέμενε ότι οι διοικήσεις των επαρχιών πρέπει να αποπληρώσουν τα δάνειά τους πλήρως και στην ώρα τους.

Από τότε ωστόσο, φάνηκαν αρκετές ενδείξεις ελαστικότητας. Η ιδέα της άπαξ επέκτασης της ημερομηνίας ωρίμανσης έπεσε στο τραπέζι τον περασμένο Οκτώβριο από τον Zhou Mubing, τον αντιπρόεδρο της Επιτροπής. Υπάρχουν άλλωστε δημοσιεύματα σύμφωνα με τα οποία το Πεκίνο εξετάζει πακέτο διάσωσης στο οποίο θα αποκτά το ίδιο πολλά από τα “τοπικά” χρέη.

«Οι τοπικές κυβερνήσεις έχουν οπωσδήποτε την κάλυψη της κεντρικής κυβέρνησης, οπότε το θέμα είναι αν η κυβέρνηση αυτή θα τις βοηθούσε απευθείας ή εάν θα χρησιμοποιούσε τον τραπεζικό της βραχίονα για να χαλαρώσει την πίεση που τους ασκείται. Τώρα βλέπουμε να συμβαίνει το δεύτερο», λέει πρόσωπο που έχει ενημερωθεί για το σχέδιο.

Άλλο πρόσωπο που επίσης έχει γνώση του σχεδίου τονίζει ότι δεν θα υπάρχουν «λευκές επιταγές» ως προς το roll over, αλλά ούτε και μια μόνο λύση για τις περιπτώσεις σε όλη τη χώρα. Οι τράπεζες έχουν πάρει εντολές να εξετάσουν δύο βασικ? κριτήρια.

Πρώτον, υπήρξε πραγματικά ζήτηση για τις επενδύσεις; Η συνεχιζόμενη χρηματοδότηση της κατασκευής αυτοκινητοδρόμων είναι πιθανό να συνεχιστεί, αλλά πολλά τετράγωνα αστικού ιστού ίσως μείνουν εκτός, προέβλεψε.

Δεύτερον, ήταν οι επενδύσεις συμβατές με το πενταετές σχέδιο για βιομηχανική αναβάθμιση και καθαρότερη ανάπτυξη; Στην βιασύνη για να ξεκινήσουν πολλά projects, οι περιβαλλοντικές μελέτες ήταν ανεπαρκείς και τώρα πραγματοποιούνται προσεκτικότερες ρυθμίσεις.

Περιμένοντας ότι τελικά αυτές οι μεταθέσεις της ημερομηνίας ωρίμανσης θα υιοθετηθούν, η S&P τον περασμένο μήνα είπε ότι μια τέτοια «ρυθμιστική ανεκτικότητα» είναι συμφέρουσα και θα δεν θα αφήσει κάποια από αυτά τα χρέη να γίνουν «κακά χρέη».

«Είναι ωστόσο πιθανό να βλάψει την εμπιστοσύνη των επενδυτών για το επόμενο χρονικό διάστημα και να τονίσει την έλλειψη ανεξαρτησίας του τραπεζικού κλάδου», σχολίασε ο Ryan Tsang, αναλυτής της S&P.