Η εικόνα για τις μετοχές παραμένει θετική για το 2011 αφού οι αγορές ομολόγων είναι λιγότερο ελκυστικές, σύμφωνα με τη Morgan Stanley.

Τα επιτόκια θα ανέλθουν, το θέμα είναι πόσο, εξηγούν στην ετήσια στρατηγική τους για το 2011 οι αναλυτές του οίκου, δίνοντας για ακόμα μία χρονιά το προβάδισμα στις μετοχές αλλά και στα εμπορεύματα.

Η ισχυρή παγκόσμια ανάπτυξη, οι ενέσεις ρευστότητας από τις κεντρικές τράπεζες και η απομάκρυνση των φόβων για αποπληθωρισμό και για διπλή ύφεση είναι οι βασικές αιτίες για τις οποίες οι μετοχές προτιμώνται από τα ομόλογα.

Παρά το γεγονός πως οι αναδυόμενες αγορές μετοχών εξακολουθούν να προτιμώνται από τις ανεπτυγμένες, ο φόβος για πιθανή υποαπόδοσή τους το πρώτο εξάμηνο του 2011 είναι υπαρκτός, επισημαίνει ο επενδυτικός οίκος.

Το στοιχείο κινδύνου για το 2011 όσον αφορά στις μετοχικές αγορές παραμένει το ευρωπαϊκό πολιτικό στοίχημα για τη διαχείριση της κρίσης χρέους, σε συνδυασμό με τον κίνδυνο υπερθέρμανσης των οικονομιών στην περιοχή της Ασίας. Μετοχές με αξιόπιστη αύξηση μεγεθών και ικανοποιητικά μερίσματα είναι οι βασικές επιλογές της Morgan Stanley. 

Οι βασικοί κλάδοι μετοχών με σύσταση "overweight" για το 2011 είναι των υλικών, τα telecoms, οι χρηματοοικονομικές και η ενέργεια, ενώ οι κλάδοι της κοινής ωφέλειας και των καταναλωτικών μη κυκλικών αγαθών αποφεύγονται. Η στρατηγική για τις ευρωπαϊκές μετοχές περικλείεται από την πρόταση long σε εξαγωγικές ή βιομηχανικές εταιρίες και short στις αμυντικές.

Αναφορικά με τα νομίσματα, οι αναλυτές της Morgan Stanley προτείνουν θέσεις short (πώλησης) για το ευρώ έναντι τόσο του δολαρίου όσο και της στερλίνας. Ειδικά για την ισοτιμία ευρώ - δολαρίου, εκτιμούν ότι θα κλείσει στο 1,35 στο τέλος του 2011 και στο 1,32 το επόμενο έτος.

Οι αναλυτές του οίκου προτείνουν επίσης θέσεις short (πώλησης) στο δολάριο σε σχέση με το κινεζικό νόμισμα και εκτιμούν πως τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών θα ανατιμηθούν με μέσο ρυθμό της τάξεως του 6% το επόμενο έτος. Παράλληλα, θέσεις short προτείνουν για το ευρώ έναντι και άλλων νομισμάτων όπως το ελβετικό φράγκο, τη σουηδική και τη νορβηγική κορόνα.

Παράλληλα, προτείνουν ισχυρό "overweight" για τα εμπορεύματα, αφού βρίσκουν ότι η εν λόγω κατηγορία επενδύσεων προσφέρει καλή σχέση απόδοσης κινδύνου. Τα αγροτικά προϊόντα, τα πολύτιμα μέταλλα, ο χρυσός και το πετρέλαιο είναι οι top επιλογές τους.

Το βασικό σενάριο για το πετρέλαιο είναι τα 100 δολάρια το βαρέλι, ενώ το καλαμπόκι παραμένει η κορυφαία επιλογή από τα αγροτικά εμπορεύματα, με τιμή πάνω από τα 6 δολάρια ανά μπούσελ.