Ποιοι Magnificent 7; Δοκιμάστε τις... Magnificent 47 τράπεζες

Το εντυπωσιακό ράλι των ευρω-τραπεζών και γιατί υπάρχουν προϋποθέσεις για περαιτέρω άνοδο. Η απόδοση του Stoxx 600 Banks και τα «ενθαρρυντικά» θεμελιώδη μεγέθη.

Δημοσιεύθηκε: 14 Φεβρουαρίου 2025 - 07:35

Ξεχάστε τους «Εκπληκτικούς Επτά» (Magnificent 7). Η ομάδα των επτά μεγάλων αμερικανικών τεχνολογικών εταιρειών έχει αποκτήσει τη φήμη ότι είναι η μόνη επιλογή για τους επενδυτές. Ωστόσο, κάποιες πολύ λιγότερο δημοφιλείς μετοχές έχουν αποδώσει ακόμα καλύτερα. Ήρθε η ώρα να ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά στους «Εκπληκτικούς 47», υποστηρίζει η στήλη Lex των Financial Times.

Ο δείκτης τραπεζών του Stoxx 600 -συνεχίζει το άρθρο- που παρακολουθεί 47 από τις μεγαλύτερες εισηγμένες τράπεζες της Ευρώπης, έχει σημειώσει απόδοση άνω του 100% από τις αρχές του 2022, συνυπολογίζοντας τις αυξήσεις τιμών των μετοχών και τα μερίσματα. Οι Magnificent 7 πέτυχαν περίπου 90% στο ίδιο διάστημα.

Θα συνεχιστεί η άνοδος;

Οι τράπεζες πήραν κεφάλι το 2022 για τον ίδιο λόγο που οι τεχνολογικές μετοχές κατέρρευσαν εκείνη τη χρονιά -τα επιτόκια άρχισαν να αυξάνονται. Ωστόσο, τώρα τα επιτόκια μειώνονται ξανά, γεγονός που θα επηρεάσει αρνητικά την τραπεζική κερδοφορία.

Παρ' όλα αυτά, δεν πρόκειται να επιστρέψουν στο μηδέν. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) στον δείκτη θα μειωθεί από το 12% του 2024 στο 11,4% το 2025 και στο 11,1% το 2026. Ωστόσο, αυτά τα ποσοστά παραμένουν σχεδόν διπλάσια από τα επίπεδα της προηγούμενης δεκαετίας.

Από πλευράς αποτιμήσεων, είναι εύκολο να υποθέσουμε ότι οι τραπεζικές μετοχές έχουν φτάσει σε υψηλά επίπεδα. Ο δείκτης Stoxx 600 Banks τελεί υπό διαπραγμάτευση κοντά στην καθαρή λογιστική του αξία.

Αντίστοιχα, όμως, συγκρίνοντας με τον υπόλοιπο κόσμο, ο δείκτης KBW US Banks τελεί υπό διαπραγμάτευση σχεδόν με 50% premium σε σχέση με τη λογιστική αξία, ενώ ο παγκόσμιος δείκτης MSCI ACWI Banks είναι στο 1,2. Η σύγκριση με βάση τον δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) δείχνει παρόμοιες τάσεις.

Απόδοση μερισμάτων και επαναγορές μετοχών

Ένας ακόμη σημαντικός δείκτης είναι το πόσα μετρητά μπορούν να επιστρέψουν στους επενδυτές. Λαμβάνοντας υπόψη τα μερίσματα και τις επαναγορές μετοχών, ο τραπεζικός τομέας προσφέρει αυτή τη στιγμή συνολική απόδοση κοντά στο 10%, πολύ πάνω από τον ιστορικό του μέσο όρο.