Ώθηση στις ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές από εξαγορές και συγχωνεύσεις

Στις περισσότερες συγχωνεύσεις και εξαγορές εταιρειών προέβησαν οι ευρωπαϊκές τράπεζες στη διάρκεια του τρέχοντος έτους, που είναι και οι περισσότερες όπως σημειώνει το Bloomberg από το 2020. Ο «καταιγισμός» συμφωνιών όπως χαρακτηρίζει τον μεγάλο αριθμό τους, έχει δώσει ώθηση στις μετοχές τους οι οποίες παρουσιάζουν καλύτερες επιδόσεις και όπως σημειώνει το διεθνές ειδησεογραφικό πρακτορείο η τάση αυτή φαίνεται ότι θα διατηρηθεί και στο νέο έτος που βρίσκεται μια «ανάσα» για να έρθει.

Οι τραπεζικές συμφωνίες που ανακοινώθηκαν το 2024 ξεπέρασαν τα 41,5 δισ. δολάρια, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg. Συνολικά, στα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα αναλογεί το μεγαλύτερο κομμάτι των ευρωπαϊκών συγχωνεύσεων και εξαγορών από όλους τους κλάδους φέτος, αντιπροσωπεύοντας το 17% του συνόλου.

«Περιμένουμε ότι το 2025 θα είναι άλλη μια ισχυρή χρονιά για τις συγχωνεύσεις και εξαγορές, καθώς οι διοικήσεις έχουν πλεονάζοντα μετρητά και οι επαναγορές μετοχών χάνουν δυναμική», δήλωσε ο Νικ Μπράιντ, διαχειριστής κεφαλαίων στο Polar Capital Global Financial Trust.

Οι χαμηλές αποτιμήσεις σε όλους τους κλάδους στην Ευρώπη έχουν προσελκύσει τους επενδυτές, με τις μετοχές να διαπραγματεύονται σε discount-ρεκόρ της τάξεως του 40% σε σχέση με τις αντίστοιχες αμερικανικές, με βάση τους πολλαπλασιαστές των μελλοντικών κερδών. Με τις εταιρείες που εξαγοράσθηκαν να επιδιώκουν να αξιοποιήσουν ποσά-ρεκόρ από τα αχρησιμοποίητα κεφάλαια, υπάρχουν ενδείξεις ότι οι ευρωπαϊκές συγχωνεύσεις και εξαγορές μπορεί να συνεχιστούν με τον ίδιο ρυθμό το 2025.

Οι μετοχές με τις καλύτερες επιδόσεις στην Ευρώπη

Από την άλλη, οι τραπεζικές μετοχές είναι επίσης οι μετοχές με τις καλύτερες επιδόσεις στην Ευρώπη το 2024, σημειώνοντας άνοδο 32% σε όρους συνολικής απόδοσης, καθώς η σύναψη συμφωνιών συμβάλλει στην ισχυρότερη επίδοσή τους από το 2021.

Η Banca Monte Dei Paschi di Siena είναι η τράπεζα με την ισχυρότερη πορεία, με την τιμή της μετοχής της να υπερδιπλασιάζεται, καθώς οι ανταγωνίστριες και οι επενδυτές σπεύδουν να αποκτήσουν μετοχικά μερίδια στην προσπάθεια της Ιταλίας να ιδιωτικοποιήσει την τράπεζα και να δημιουργήσει έναν νέο εθνικό τραπεζικό «πρωταθλητή». Το φετινό ράλι έβαλε τέλος σε μια 16ετή πτωτική πορεία της μετοχής της παλαιότερης τράπεζας στον κόσμο.

«Ο φόβος ότι θα μείνουν εκτός παιχνιδιού έχει οδηγήσει στην πυροδότηση εξαγορών και συγχωνεύσεων από τις ιταλικές τράπεζες, όμως είναι ακόμη νωρίς στη διαδικασία», τονίζει ο Μπράιντ της Polar Capital.

Στο επίκεντρο των τραπεζών από τις συγχωνεύσεις και τις εξαγορές βρίσκεται η αναζήτηση συμφωνιών κλίμακας και η επιδίωξη χαμηλότερου κόστους, μαζί με τις προσπάθειες για την προσθήκη περισσότερων υπηρεσιών και την ικανοποίηση πιο απαιτητικών και σύνθετων απαιτήσεων των πελατών. Ο τραπεζικός κλάδος προετοιμάζεται επίσης για έναν κύκλο χαμηλότερων επιτοκίων, με τις συμφωνίες αυτές να αποτελούν μέσο για να διατηρηθεί η θετική δυναμική των κερδών.

Οι ισολογισμοί των ευρωπαϊκών τραπεζών είναι αρκετά θωρακισμένοι, με τον μέσο δείκτη CET1 -ένα μέτρο της κεφαλαιακής τους επάρκειας- να ανέρχεται σε περίπου 14,9%, σύμφωνα με το Bloomberg Intelligence, ένα επίπεδο που είναι το υψηλότερο από τότε που το BI άρχισε να καταγράφει τα εν λόγω δεδομένα το 2011.

Η Unicredit, η οποία έχει αποκτήσει σχεδόν το 28% των μετοχών της Commerzbank κι ενώ επιδιώκει την εξαγορά της εγχώριας ανταγωνίστριας Banco BPM, έχει το υψηλότερο πλεόνασμα κεφαλαίου πάνω από το απαιτούμενο από τις κανονιστικές αρχές επίπεδο, στα 8,6 δισ. ευρώ, σύμφωνα με το BI.

Σε ολόκληρη την Ευρώπη, οι σκανδιναβικές τράπεζες Swedbank, SEB και Danske Bank διαθέτουν τους υψηλότερους δείκτες CET1.

«Τώρα που οι ισολογισμοί είναι ισχυρότεροι και τα εργοστάσια προϊόντων έχουν ανακάμψει, οι ευρωπαϊκές τράπεζες επανεξετάζουν μεγαλύτερες συμφωνίες», έγραψε σε σημείωμά του ο αναλυτής της JP Morgan Κίαν Αμπουχόσειν. «Αυτή η ανανεωμένη εστίαση είναι θετική για τις τράπεζες με προεξοφλημένες αποτιμήσεις που θα μπορούσαν να καταστούν στόχοι».

Οι τηλεπικοινωνίες

Πέραν των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, ήταν μια γεμάτη χρονιά για τις τηλεπικοινωνίες, ένας άλλος κλάδος με τις καλύτερες επιδόσεις των μετοχών του το 2024.

Μετά από μια δεκαετία κακών επιδόσεων, ένα πιο φιλικό ρυθμιστικό πλαίσιο συνέπεσε με τη βελτίωση των επιδόσεων του κλάδου των τηλεπικοινωνιών. Οι βρετανικές ρυθμιστικές αρχές επέτρεψαν τη συγχώνευση της Vodafone με την Three της CK Hutchison Holdings. Η Vodafone συμφώνησε επίσης να πωλήσει την ιταλική της θυγατρική στην Swisscom.

Η Millicom International Cellular είναι η μετοχή με την καλύτερη απόδοση φέτος, αφού απέρριψε προσφορά εξαγοράς ύψους 4,4 δισ. δολαρίων από τον Ξαβιέ Νιελ, ο οποίος είναι ήδη ο μεγαλύτερος μέτοχός της.

Με δελεαστικά αποτιμημένους στόχους, είναι πολλές οι πιθανότητες οι ευρωπαϊκές συγχωνεύσεις και εξαγορές να αποκτήσουν περαιτέρω δυναμική το επόμενο έτος. Εκτός από τις εταιρείες που αναζητούν στόχους μεταξύ των εταιρειών του κλάδου τους, τα private equity και venture capitals ανά τον κόσμο διακρατούσαν το ρεκόρ των 2,62 τρισ. δολαρίων μη δεσμευμένων κεφαλαίων τον περασμένο Ιούλιο, σύμφωνα με στοιχεία της S&P Global Market Intelligence και του παρόχου δεδομένων Preqin.