Θύμα της επιτυχίας της έπεσε η Novo Nordisk

Η αποτυχία της Novo Nordisk να περάσει πάνω από τον πήχη που η ίδια έβαλε για την επόμενη γενιά φαρμάκων κατά της παχυσαρκίας δείχνει τον κίνδυνο που διατρέχει μια εταιρεία όταν υποσχεθεί πάρα πολλά, σημειώνει το Bloomberg.

Η φαρμακοβιομηχανία της Δανίας δήλωσε επανειλημμένα στους επενδυτές ότι το CagriSema, που αναμένεται να κυκλοφορήσει το 2026, θα βοηθήσει τους ανθρώπους να χάσουν το 25% ή περισσότερο του σωματικού τους βάρους. Αντίθετα, οι ασθενείς που λάμβαναν το πειραματικό φάρμακο έχασαν 20,4% με βάση μια μελέτη, φέρνοντας τη νέα θεραπεία στο ίδιο επίπεδο του Zepbound το οποίο ήδη κυκλοφορεί στην αγορά από την Eli Lilly & Co.

Η αντίδραση των αγορών ήταν γρήγορη και βάναυση. Οι μετοχές της Novo υποχώρησαν έως και 27% στην Κοπεγχάγη την Παρασκευή, εξαλείφοντας κάποια στιγμή 120 δισεκατομμύρια δολάρια από την κεφαλαιοποίησή της.

Ενώ η Novo προσπαθεί να ανακτήσει το χαμένο έδαφος υποσχόμενη να ξεκινήσει μια άλλη δοκιμή το πρώτο εξάμηνο του επόμενου έτους για καλύτερη βαθμονόμηση των δόσεων, η ζημιά φαίνεται να έχει γίνει.

Η εταιρεία υπολογίζει στο CagriSema για να αποκρούσει έναν αυξανόμενο κατάλογο ανταγωνιστών, με επικεφαλής τη Lilly, σε μια αγορά, αυτή της απώλειας βάρους, που προβλέπεται να αυξηθεί στα 130 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2030. Τα απογοητευτικά αποτελέσματα της μελέτης πιέζουν τώρα την εταιρεία να βρει τρόπους για να ενισχύσει τη σειρά πειραματικών φαρμάκων της.

«Αυτό είναι ένα τεράστιο πλήγμα για τη δυνατότητα της Novo να σταθεί στον ανταγωνισμό μεσοπρόθεσμα», δήλωσε ο Oliver Reinberg, αναλυτής της Kepler.

Καθώς οι επενδυτές αφομοιώνουν τα αποτελέσματα της μελέτης, μιας από τις πιο αναμενόμενες στον τομέα, αυτό που προκύπτει είναι ότι η Novo μπορεί να μην έχει ακολουθήσει την τυπική διαδικασία των δοκιμών φαρμάκων για την απώλεια βάρους. Οι δόσεις των ασθενών συνήθως ενισχύονται σε τακτά χρονικά διαστήματα για να προσαρμοστούν σταδιακά στο νέο φάρμακο.

Αλλά η Novo έδωσε στους ασθενείς στη μελέτη της τη δυνατότητα να παραμείνουν σε χαμηλότερη δόση φαρμάκου εάν δεν ήθελαν να λάβουν περισσότερη. Μόνο το 57% των ασθενών που έλαβαν το CagriSema - το οποίο προστίθεται στο εξαιρετικά επιτυχημένο εμβόλιο της Novo για την παχυσαρκία Wegovy - κατέληξαν στη λήψη της υψηλότερης δόσης, ποσοστό πολύ χαμηλό, σύμφωνα με τον John Murphy, αναλυτή του Bloomberg Intelligence με έδρα το Λονδίνο.

Η δέσμευση της Novo να ξεκινήσει άλλη μια δοκιμή δεν καθησυχάζει τους επενδυτές, δήλωσε ο Jared Holz της Mizuho Securities. «Δεν είμαστε τόσο σίγουροι ότι η Wall Street θα νοιαστεί πολύ για αυτό», είπε. Η απώλεια βάρους 20,4% σημειώθηκε σε περίοδο 68 εβδομάδων.

Θα είναι δύσκολο να πούμε με βεβαιότητα γιατί οι ασθενείς δεν επέλεξαν να αυξήσουν τη δόση έως ότου η Novo δημοσιεύσει λεπτομερή αποτελέσματα για τη δοκιμή το επόμενο έτος σε ένα ιατρικό συνέδριο. Ένας λόγος μπορεί να είναι οι παρενέργειες, οι οποίες μπορεί να είναι δυσάρεστα γαστρεντερικά προβλήματα, όπως διάρροια και έμετος. Ένα άλλο θα μπορούσε να ήταν ότι οι ασθενείς ήταν απλώς ευχαριστημένοι με το επίπεδο απώλειας βάρους που έβλεπαν.

Ενώ οι εταιρείες του κλάδου είναι πιθανό να προσπαθούν για ολοένα αυξανόμενη απώλεια βάρους από τα φάρμακά τους για να παραμείνουν ανταγωνιστικές και να διατηρήσουν τις τιμές τους σε υψηλά επίπεδα, πολλοί πελάτες μπορεί να είναι ικανοποιημένοι με λιγότερα.

Κατά κάποιο τρόπο, η Novo – η οποία ξεκινώντας στην αγορά με ανταγωνιστικό πλεονέκτημα έγινε η πιο πολύτιμη εταιρεία της Ευρώπης από άποψη κεφαλαιοποίησης – μπορεί να είναι θύμα της επιτυχίας της, λένε ορισμένοι αναλυτές. Η εταιρεία είχε «υπερβολική αυτοπεποίθηση» όταν διατήρησε ευέλικτο το πλαίσιο της δοκιμής, δήλωσε ο Lars Hytting, επικεφαλής συναλλαγών στην Artha Kapitalforvaltning, σημειώνοντας ότι δεν ήταν καλά μελετημένο.

«Φαίνεται ότι περίμεναν ότι ανεξάρτητα από το πώς σχεδίαζαν τη δοκιμή, θα έδειχνε εκπληκτικά αποτελέσματα», είπε. «Και τότε θα φαινόταν ακόμα πιο δυνατό».