Morgan Stanley: Oι μετοχές έχουν πιο θεμελιώδη προβλήματα από το carry trade στο γεν

Mετά τη χειρότερη και την καλύτερη συνεδρίαση των τελευταίων δύο ετών για τον S&P 500, ο δείκτης έκλεισε την εβδομάδα με οριακές μεταβολές. 

Οι μετοχές ανέκαμψαν πλήρως από τη βουτιά της Δευτέρας αλλά η εμπιστοσύνη παραμένει εύθραυστη. 

Εκτός από την απογοήτευση για την απόφαση της Fed να κρατήσει αμετάβλητα τα επιτόκια παρά τις ενδείξεις για αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας, οι επενδυτές ανησυχούν και για την κατάρρευση του carry trade στο γεν. 

Ωστόσο, ο αναλυτής της Morgan Stanley, Μάικ Γουίλσον, πιστεύει ότι η πρόσφατη μεταβλητότητα δεν οφείλεται απλώς στην προσπάθεια κάποιων επενδυτών να κλείσουν τις θέσεις τους στο carry trade του γεν. 

«Ενώ είναι βολικό να κατηγορούμε μια τεχνική αντιστροφή στο carry trade για την ευρύτερη διόρθωση στις αγορές δεν πιστεύουμε ότι λαμβάνει υπόψη την επιδείνωση των θεμελιωδών οικονομικών μεγεθών που ξεκίνησε τον Απρίλιο» ανέφερε ο Γουίλσον σε σημείωμα που δημοσίευσε το Σαββατοκύριακο. 

«Αυτή η κορύφωση των εκπλήξεων σηματοδότησε επίσης την κορύφωση των κυκλικών μετοχών έναντι των αμυντικών μετοχών, μια πτωτική τάση που πιστεύουμε ότι δεν έχει τελειώσει ακόμα» σημείωσε ο Γουίλσον. 

Παρατήρησε επίσης ότι για κάποιο διάστημα υπάρχει ένας περιορισμός του ενθουσιασμού για τις μετοχές που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, μια διαδικασία που ξεκίνησε πολύ πριν τη μαζική έξοδο από το carry trade στο γεν.

Ένας άλλος σημαντικός θεμελιώδης παράγοντας που απασχολεί τον Γουίλσον είναι ότι τη συγκεκριμένη περίοδο του χρόνου γίνονται πτωτικές αναθεωρήσεις στα κέρδη των εισηγμένων και που είναι ένας λόγος για τον οποίο το τρίτο τρίμηνο μπορεί να είναι δύσκολο για τις μετοχές. 

Το πρόβλημα για τους επενδυτές είναι ότι όλο αυτό συνέβη αφότου οι αποτιμήσεις των μετοχών έφτασαν σε πολύ υψηλά επίπεδα. 

Ο Γουίλσον εκτιμά ότι ο S&P 500 θα κινηθεί μεταξύ 5.000 και 5.500 μονάδων στο ορατό μέλλον, μέχρι να υπάρχουν ενδείξεις για καλύτερες αναπτυξιακές προοπτικές ή η Fed προχωρήσει σε μια κίνηση που θα ικανοποιεί τις προσδοκίες της αγοράς.