Μετοχές στον «γκρεμό» και το παράδοξο του δείκτη VIX

Την προσοχή των αναλυτών της αγοράς έχει τραβήξει φέτος ο δείκτης μεταβλητότητας VIX, καθώς η θεμελιώδης σχέση μεταξύ αυτού του «μετρητή φόβου» της Wall Street και του δείκτη S&P 500 φαίνεται πως έχει καταρρεύσει, γράφει το Market Watch.

Υπό κανονικές συνθήκες, ο VIX, ο μετρητής της αναμενόμενης αστάθειας με βάση τον δείκτη S&P 500, και ο ίδιος ο δείκτης S&P 500, συσχετίζονται αντιστρόφως ανάλογα. Όταν ο S&P 500 πέφτει σε νέα χαμηλά ετών, όπως συνέβη στις αρχές αυτής της εβδομάδας, ο VIX σκαρφαλώνει σε νέα υψηλά. Ωστόσο, αυτή η σχέση έχει απορρυθμιστεί φέτος. Αυτή την εβδομάδα, ενώ ο S&P 500 κατέγραψε το χαμηλότερο κλείσιμο από τον Σεπτέμβριο του 2020, εντούτοις ο VIX δεν μπόρεσε να ξεπεράσει τα υψηλά του Ιουνίου.

Το ίδιο όμως έγινε και τον Ιούνιο, όταν οι μετοχές γλίστρησαν στα τότε χαμηλά του έτους. Το παρακάτω γράφημα της Fairlead Strategies τα λέει όλα:

Αλλά αυτή η παραφωνία του VIX δεν είναι ο μόνος τεχνικός δείκτης που έχει τραβήξει την προσοχή των στρατηγικών αναλυτών της αγοράς.

O VIX βρίσκεται στη μύτη ενός «χρυσού σταυρού» - όπως λέγεται το σχήμα που δείχνει πότε ο μέσος όρος 50 ημερών ενός περιουσιακού στοιχείου, μιας συναλλαγματικής ισοτιμίας ή ενός δείκτη ανεβαίνει πάνω από τον μέσο όρο των 200 ημερών.

Στο παρελθόν, αυτοί οι «χρυσοί σταυροί» προοιωνίζονταν απότομες πτώσεις των μετοχών. Όπως τον Σεπτέμβριο του 2008, λίγο πριν έρθει έκρηξη αστάθειας στο χρηματιστήριο ως απάντηση στη χρεοκοπία της Lehman Brothers.

«Πρόκειται για σημείο καμπής, όπως δείχνει η ιστορία, απ' όπου τα πράγματα μπορούν να γίνουν άσχημα», λέει ο Tyler Richey, συνεκδότης του Sevens Report και στρατηγικός αναλυτής της χρηματιστηριακής αγοράς που παρακολουθεί στενά τον VΙΧ.

Ο πιο πρόσφατος «χρυσός σταυρός» εμφανίστηκε σχεδόν πριν από έναν χρόνο, τον Δεκέμβριο του 2021. Ο S&P 500, ο Dow Jones και ο Nasdaq έφτασαν στο πικ τους έναν μήνα αργότερα.

Στο κλείσιμο των συναλλαγών την Τρίτη, ο μέσος όρος 50 ημερών για το VIX ήταν 25,76 μονάδες, ενώ ο μέσος όρος 200 ημερών ήταν 25,86.

Αν και δεν παρακολουθούνται τόσο στενά όσο ο VIX, οι αντίστοιχοι δείκτες μεταβλητότητας για τον Nasdaq και τον Dow Jones βρίσκονται επίσης στα όρια του «χρυσού σταυρού».

Η Katie Stockton, αναλύτρια αγορών στη Fairlead Strategies, είπε ότι οι επενδυτές «δεν θα βρουν παρηγοριά» στα τελευταία σινιάλα του VIX. Ας μην τον ακολουθούν, είναι δείκτης ταλάντωσης και όχι τάσεων, είπε.

Όσο για το τι μπορεί να οδηγεί το παραπάνω σχήμα αντιστοιχίας χαμηλού-υψηλού, αναφέρθηκε σε επενδυτές με «πραγματικό χρήμα», όπως αμοιβαία κεφάλαια και συνταξιοδοτικά ταμεία, που ρευστοποιούν τις συμμετοχές τους.

Από το πρωί της Τετάρτης, ο VΙΧ και οι άλλοι δείκτες μεταβλητότητας ήταν αμφίρροποι. Ο S&P 500 και ο Dow αποτίναξαν τις πρώτες απώλειες, ενώ ο Nasdaq παρέμεινε βυθισμένος στο κόκκινο.

Στο μέλλον, βασικό επίπεδο «αντίστασης» για τον VIX θα είναι οι 35 μονάδες, είπε η Stockton, ακριβώς κάτω από τα υψηλά του Ιουνίου.

Εάν ο μετρητής ξεπεράσει αυτό το επίπεδο, πρόσθεσε, το ξεπούλημα μετοχών δεν θα σταματήσει μέχρι ο VIX να φτάσει το 50.